本报（chinatimes.net.cn）记者帅可聪 北京报道

2025年10月9日，国庆中秋双节假期结束后的首个交易日，A股市场大幅上扬，上证指数成功突破3900点关口，续创十年新高。

“4000点近在眼前，这轮行情大概率能够突破。”多位资深投资者在与记者交流时如是表示。

知名私募星石投资相关人士向《华夏时报》记者分析，考虑当前国内经济基本面企稳，越来越多的板块开始具备产业趋势或明确驱动，货币、财政等政策仍在持续为经济保驾护航，叠加权益类资产在大类资产比价中仍有性价比，中期维度来看市场仍处于可为阶段。

时隔十年站上3900点

10月9日，A股三大指数高开后震荡走强，上证指数自2015年以来首次突破3900点关口，盘中最高触及3936点；深证成指、创业板指盘中均一度涨超2%，双双创下三年多来新高。

截至收盘，上证指数涨1.32%，报3933.97点；深证成指涨1.47%，报13725.56点；创业板指涨0.73%，报3261.82点。此外，沪深300指数涨1.48%，科创50指数涨2.93%，北证50指数跌0.18%。

A股沪、深、京三市全天成交额达2.67万亿元，较节前9月30日放量逾4700亿元，为连续第36个交易日超2万亿元。

盘面上，31个申万一级行业板块多数上涨，有色金属、钢铁、煤炭板块涨幅居前，分别上涨7.6%、3.38%、3%；传媒、房地产、社会服务板块跌幅居前，分别下跌1.43%、1.39%、1.03%。

从主力资金流向来看，净流入前三大概念板块分别为稀土永磁、太阳能、工业互联，净流入金额分别为60.4亿元、52.9亿元、51.66亿元；净流出前三大板块分别为新能源车、互联金融、华为概念，净流出金额分别为117.57亿元、98.14亿元、87.38亿元。

西部黄金、四川黄金、山东黄金、中金黄金等多只黄金股涨停。消息面上，国际金价近期大涨，COMEX黄金期货、现货黄金价格均突破4000美元/盎司大关，创下历史新高。

稀土永磁概念走强，金力永磁大涨逾15%，北方稀土收于涨停，中国稀土盘中涨停。10月9日，中国商务部发布两项关于加强稀土相关物项出口管制的公告，对含有中国成分的部分境外稀土相关物项以及稀土相关技术实施出口管制。

从个股来看，全市场逾3100只个股收盘上涨，其中99只个股涨停；2100余只个股收盘下跌，其中24只个股跌停。

“国庆节之后，市场与预期一致出现大幅上涨，赚钱效应非常突出。这轮行情的特点是科技牛行情，相对而言传统行业表现低迷，这与我国经济正在转型密切相关。”前海开源基金首席经济学家杨德龙向记者分析指出。

机构对后市普遍乐观

国庆假期期间，海外权益市场纷纷上涨，美国、英国、日本股市均一度创下历史新高，港股市场也有较强表现。行业层面来看，生物生命科技、半导体设备、金属原材料、信息科技业等行业涨幅居前。大宗商品中，有色金属尤其是贵金属表现亮眼，频频刷新历史新高。

行情数据显示，截至10月9日收盘，相较4月初的低点，上证指数已经累计上涨29%，深证成指累计大涨50%，创业板指累计大涨85%。

星石投资分析指出，以史为鉴，牛市见顶一般伴随着经济过热、政策收紧、权益类资产性价比大幅下降等信号。如2019—2021年这轮牛市周期中，行情上涨到2021年2月19日开始出现颠簸。行情进入震荡期的诱因主要是两方面，一是海外史无前例的大放水导致通胀抬头，美债长端利率开始大幅上行，引发海外流动性收紧的强烈预期；二是国内政策也开始出现收紧迹象，如大批热点城市地产调控开始反复加码，以及后续的教培严监管、平台反垄断等等，行情逐步进入胜率明显下滑的震荡调整阶段。

星石投资认为，回到当前来看，目前牛市周期暂时还未出现真正的见顶信号，中期维度来看市场仍在上升通道中。一方面，当前国内流动性仍然宽松，叠加美联储降息临近，流动性驱动并未结束；另一方面，国内不论是监管政策还是总量政策，均对经济和市场维持呵护态度，随着供需两端政策持续发力，通缩预期逐步减弱，宏观经济基本面存在向好趋势。

“当前全球这轮牛市基本属于科技牛，A股和港股上体现尤为明显。”杨德龙表示，美联储降息的概率越来越大，10月份预计再次降息25个基点，12月份还会再降息25个基点，以应对美国政府停摆可能对就业及经济增长带来的影响。“金九银十”行情成色越来越足，建议投资者对于10月份的行情保持信心和耐心。

华安证券策略分析师郑小霞表示，展望节后市场，预计A股继续保持震荡上涨趋势。配置思路上，继续寻找进攻机会。具体方向而言，以AI算力基建为代表的新一轮成长产业景气周期趋势已然确立，行情演绎过程中难免存在调整和波动，但作为本轮最重要的核心主线地位不可动摇。此外有景气或业绩硬支撑的部分行业也值得参与。整体而言，成长科技和业绩支撑两条最重要配置主线依然是最佳选择。

中原证券分析师徐至认为，展望10月，美联储已启动降息周期，推动全球流动性环境趋于宽松，也拓宽国内货币政策的操作空间，市场对央行后续出台宽松措施的预期有所升温，有望进一步提振市场风险偏好。但前期热门的中游制造板块拥挤度不断提升，可能加剧市场短期波动风险。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶