龙大肉食(002726.SZ)打造一体两翼，预制菜成增长“第二曲线”
创新理论鼻祖熊彼特说：无论把多少辆马车连续相加，都不能造出一辆火车出来。只有从马车跳到火车的时候，才能取得十倍速的增长。
《第二曲线》中将这种”从马车跳到火车的跨越式增长“称之为“第二曲线”式增长。作者查尔斯.汉迪指出，只有非连续性地跳到第二曲线里，才能够取得十倍速的增长，第二曲线也被称为增长的圣经。
8月30日晚，肉食品全产业链集团——龙大肉食(002726.SZ) 发布了最新的半年报。此次半年报最大的看点在于龙大肉食首次提出“一体两翼”战略，明确了“以食品为主体，以养殖和屠宰为支撑“的发展战略。我们从这一战略里看到了龙大肉食增长的“第二曲线”。
业绩报告期内，龙大肉食实现食品业务实现营业收入77,243.30万元，较上年同期增长19.96%，龙大肉食的食品业务增长潜力不容小觑。近年来，龙大肉食加大对冷冻调理品业务的投入力度，充分发挥品控管理、食品精加工以及连锁餐饮客户渠道优势，在预制菜领域抢占先机并扩大优势.
眼下，预制菜品成为食品行业新的增长点，万亿市场规模可期，踩中风口的龙大肉食或将迎来新的增长引擎。
1、预制菜行业万亿元市场规模可期 ，公司前瞻性布局显正确性
预制菜是指以农、畜、禽、水产品为原料，配以各种辅料，经预加工（如分切、搅拌、 腌制、滚揉、成型、调味）而成的食品，根据预制化程度可以划分为“预制食材、预制半成品菜、预制成品菜”。速冻饺子、速冻虾滑、真空包装的小龙虾，乃至调料包，都是预制菜。
近年来，由于我国消费升级、餐饮连锁化加快、年轻一代生活习惯变化等因素驱动，预制菜行业迎来快速发展。
一方面餐饮业、连锁化率、房租和人工成本持续抬升，驱动 B 端 需求提升，推动预制菜站上风口；另一方面家庭规模小型化、“懒人经济”兴起、女性进入职场比例上升、生活节奏加快、工作压力大，导致家庭烹饪成本上升、习惯改变；推升 C 端消费需求崛起，倒逼预制菜行业崛起。根据华创饮食预测，预制菜市场2200亿左右，其中B端1800亿，C端400亿。过去10年CAGR保持在20%，我国餐饮发展潜力大，驱动预制菜 市场规模10 年后有望至 7 千亿人民币。
从预制菜品海外发展历史来看，调理类食品公司盈利能力仍较为可观，尤其是预制菜产品附加值较高，针对 C 端拉动可有效提升企业盈利性，美国冻品龙头营业利润率在 15%以上，韩国 HMR 行业平均利润率在 10.5%左右。
尽管，当下预制菜品行业内参与者众多，但发展模式各异，市场格局极为分散，尚未形成具有明显龙头优势的头部企业。
由于我国预制菜肴的加工起步较晚，近 70%以上的预制菜加工企业 仍处于小、弱、散的状态，不少是个体工商户和作坊式的生产加工模式，没有形成较为完备 的商业经营模式，产品单一，无法保证产品质量及食品安全，通常只供应少量客户。因此， 目前行业整体集中度较低，仍旧处在蓝海竞争，尚未出现全国性的龙头企业。
龙大肉食在预制菜赛道上布局较早，未来前景可期。
2017 年起，龙大肉食便开始推进生产装备和工艺升级，成立了首个标准食材精加工和预制化产品车间。在满足不同客户定制化需求的过程中，推出了不少爆款产品。
2、龙大肉食预制菜上先天优势，塑造第二增长曲线
龙大肉食作为上游原材料企业，具备切入预制菜的“先天优势”。
预制菜行业成本主要以原材料为主，通常原材料成本占比超过 9 成。且由于猪肉、禽肉等原材料价格波动较大，而预制菜产品价格不能发生太大波动，因此对于龙大肉食这样的预制菜行业上游的原材料企业而言，凭借其已有的 B 端渠道布局，原材料价格把控能力，冷链物流优势及全国化布局的规模生产能力，具备了生产预制菜产品的先天优势。
与同样布局这个赛道的安井、味知香等企业相比，龙大肉食具备全产业链能力（屠宰-加工-预制菜）。一方面，龙大肉食大力发展上游生猪养殖，保障上游生猪供应的安全可靠，另一方面建设熟食车间，根据需求数据灵活调配产品供应，缩短备货时间，提升供应链效率，保证全程冷链物流直达销售终端。
此外，龙大肉食在肉食领域深耕多年，在供应链领域具有突出优势，有助于其更高效的切入“预制菜”领域。
龙大肉食与百胜集团(肯德基、必胜客)、阿香米线、宏状元、真功夫、永和大王等国内外知名餐饮企业建立起长期合作关系，并不断围绕餐饮 OEM 进行布局，目前已发展成为国内最优秀的餐饮供应链之一，根据公司2020年年报，公司长期主要合作的食品加工业务和餐饮企业客户在1000家以上。
由于龙大肉食“客户覆盖密度高”、“服务客户频率高”，建预制菜工厂容易上量做规模，品类就可以更多更丰富。丰富的品类，一方面有利于餐饮企业或中间商实现“一站式购物”，另一方面也可直供终端数量更多，从而减少中间商环节提高整体盈利能力。
龙大肉食对渠道终端供货频繁，也为一些批量小保质期短的预制菜品销售提供现实的可能，尤其是可以更好的满足多频次、小批量采购的中小客户。
此次提出一体两翼战略，是龙大肉食为其成为预制菜赛道龙头的潜心布局。龙大肉食一方面加大生食分割品和肉制品的发展， 以满足客户多元化的产品需求；另一方面，公司大力发展上游生猪养殖，保障上游生猪供应的安全可靠。
以食品为主体则指明了龙大肉食对其成为增长第二曲线的胜券在握。