2026年4月19日晚，陕西旅游（603402）披露2025年年报，一则罕见的股东信息引发A股市场广泛关注：瞿杲、瞿昊南、瞿中三位自然人各持有公司500股股票，并列成为公司第8大股东。

以陕西旅游4月17日136.90元/股的收盘价估算，三位股东单独持股市值仅6.85万元，持股比例低至无法精确计量，在财报中均显示为“0.00%”。

这一现象看似离奇，实则与公司次新股属性密切相关，也折射出其背后业绩承压与高分红并存的经营现状。

陕西旅游作为一只次新股，于2025年12月下旬完成首发发行，2026年1月6日正式登陆上交所主板。

不同于多数新股的网下询价配售模式，公司首发采用直接定价方式，全部股份通过网上向投资者定价发行，发行价格为80.44元/股，发行股份数量达1933.33万股。据披露，此次发行有效申购户数达1390.53万户，有效申购股数高达1477.97亿股，最终中签率仅为0.01308077%，中签号码共计3.87万个，每个中签号码仅能认购500股。

“沪市新股网上申购最低就是500股，这三位股东应该就是当年的打新中签者。”

一位资深投资人表示。事实上，次新股上市初期，股东结构普遍呈现“限售股东+打新散户+包销商”的格局，陕西旅游也不例外。

年报显示，排在三位自然人股东之前的是保荐人中金公司，其因包销网上投资者放弃认购的21.59万股，期末持股21.63万股，持股比例0.28%。

而中金公司之前的6位股东均为限售股东，其中第六大股东陕西国铁旅服传媒持股36.17万股，限售股东的持股稳定性与打新散户的零散持股形成鲜明对比，也造就了“500股进前十大”的市场奇观。

与这一罕见股东现象形成反差的是，陕西旅游2025年的经营业绩面临明显压力。

年报数据显示，公司当年实现营业收入10.3亿元，同比下降18.45%；净利润3.84亿元，同比下降24.91%，营收与净利双双出现两位数下滑。

作为一家主营旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮及旅游项目投资管理的企业，公司核心资产包括华山西峰索道、华威滑道、唐乐宫餐厅等，业绩下滑主要受文旅市场回归常态、极端天气影响，以及行业竞争加剧等多重因素叠加。

值得注意的是，尽管业绩承压，陕西旅游仍推出了力度可观的分红与转增方案。

公司拟向全体股东每股派发现金红利2元（含税），共计分派现金股利1.55亿元，分红金额占2025年净利润的比例约40.25%；同时，拟以资本公积金向全体股东每股转增0.3股。

高分红与业绩下滑的反差，既体现了公司对股东的回报承诺，也从侧面反映出其现金流仍保持相对稳健，未因业绩下滑而缩减股东回报。

股价表现方面，作为次新股，陕西旅游上市后曾迎来短暂高光，1月12日股价一度涨至192元/股，较80.44元/股的发行价涨幅超138%，但此后股价有所回落，截至4月17日收盘价136.90元/股，仍较发行价有显著溢价，反映出市场对其文旅资源优势的认可。

展望2026年，陕西旅游明确了经营发力方向：将聚焦核心产品与重点项目，结合节假日及旅游旺季，统筹策划系列主题宣传活动；加大主流媒体投放及新媒体内容输出，提升核心产品在客源市场的曝光度；完善市场营销体系，强化重点客源地推广、平台合作及线上线下协同营销，进一步扩大市场覆盖面和客源组织能力。

总体而言，陕西旅游“500股进前十大股东”的现象，是次新股上市初期股东结构的正常体现，无需过度解读。

但公司面临的业绩下滑压力不容忽视，如何在文旅行业复苏进程中兑现高分红承诺、实现业绩回暖，成为新一年的核心课题。

对于投资者而言，既需关注其文旅资源的长期价值，也需警惕业绩承压带来的投资风险，而新一年营销举措的落地效果，将成为公司业绩能否改善的关键。