中经记者 罗辑 北京报道

“无论是培育壮大新兴产业、超前布局未来产业，还是传统产业的创新和绿色化、智能化转型，都需要进一步发挥资本市场功能，加快推动科技创新和产业创新融合发展。”日前，中国证监会主席吴清在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上表示。

2026年是“十五五”规划开局之年，资本市场如何有效发力，深化科技、产业与资本融合，支撑新质生产力发展，成为今年全国两会热议的焦点话题。

多位代表委员和专家学者表示，随着资本市场改革持续深化，投融资功能将进一步协调完善，我国资本市场将成为培育新质生产力、助力科技创新、壮大未来产业的重要平台。

推进金融服务与科技服务相融合

回望过去5年，资本市场改革持续深化。截至2025年年底，A股市场总市值已突破100万亿元大关。直接融资比重持续提升，资本市场配置资源的枢纽作用愈发凸显。与此同时，A股科技板块市值占比已超过1/4，A股市场的“科技叙事”愈发清晰。

站在“十五五”规划开局的新起点，多位代表、委员持续关注资本市场对新质生产力、科技创新以及未来产业发展的培育助推作用。

全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长表示：“未来产业作为引领技术突破的重要风向标，是资本市场服务新质生产力的重要组成部分。”

他强调，资本市场要积极推进金融服务与科技服务相融合，着力解决未来产业发展面临的技术风险共担、技术风险评价及技术成果产业转化等难题。

从未来产业的发展特征出发，杨成长建议，要加速从融资金融模式向风险服务模式转变，同时要引导未来企业提升信息披露质量，以及要在技术成果转化的全流程中加大科技基础资产证券化产品的供给，打通科技、产业与金融的良性循环。

而从“硬科技”创新的特征出发，全国人大代表、北京大学博雅特聘教授田轩认为，“硬科技”创新具有长周期、高风险、高不确定性的典型特征。推动耐心资本支持“硬科技”，首先要从资金源头优化结构。

他建议：“大力引导养老金、保险资金、大学捐赠基金等追求长期稳定现金流的‘长钱’进入创投市场。这些资金天然具备期限长、风险承受能力强的特性，能够为耐心资本提供基础。”

全国人大代表、上海国投公司董事长袁国华进一步强调，当前创业板改革正在推进，建议创业板改革在制度设计上，为未来产业提供更多支持，进而实现“从早、从小、从长”全方位赋能，让企业成长与资本投资的周期更加匹配。

持续增强对科技创新的支持力度

除了深化资本市场改革，让金融服务与科技服务融合，通过提升制度包容性增强资本市场对科技创新的支持力度也受到热议。

全国人大代表、北京证监局原局长贾文勤表示，资本市场在分担创新风险、促进创新资本形成等方面具有独特优势，应当持续有效拓展多层次市场体系对科技创新的覆盖面。

“例如高收益债券对缓解科技型中小企业融资难，以及降低科技企业融资风险具有积极意义。建议评级机构构建以违约率为核心的评级质量验证机制，进一步发挥市场定价功能。探索建立分层准入机制，对于科技初创企业，允许‘亏损发行’和简化财报披露。”贾文勤说。

全国人大代表、深交所理事长沙雁也从创业板的改革深化方面表示，将进一步拓展IPO、再融资等制度的包容性和覆盖面，提升创业板服务新产业、新业态、新技术企业的能力，更好适应科技型企业特别是突破关键核心技术企业的发展规律。同时，突出创业板包容创新特点，积极支持新型消费、现代服务业领域的优质创新创业企业的发展需求。

在并购方面，“我们考虑在市场稳定的前提下，进一步提升市场功能发挥，支持科技创新类、转型升级类企业的融资、并购，特别是在科创板落实好关键核心技术领域的科技型企业常态化上市、常态化融资、常态化并购。”全国政协委员、上交所总经理蔡建春在全国政协经济界别小组会议上发言时表示。

全国人大代表、立信会计师事务所董事长朱建弟认为，当前资本市场对新动能产业的融资机制已初步形成体系，未来在精准匹配创新需求、优化资本循环效率等方面有望进一步提升。

（编辑：夏欣 审核：何莎莎 校对：燕郁霞）