今天利好的消息太多了，市场情绪明显回暖，全球股市都迎来了大涨，A股也跟着拉升1%以上，重上3400点。

我们挑最重要的三条来讲一下：

第一条，伊朗和以色列全面停火。

昨天还打的天昏地暗、狠话不断的伊朗和以色列，今天在美国的施压下，就“全面彻底停火”达成一致了。

戏剧性变化来的太快，以至于前阵子飙涨的能源、航运、红利、黄金等板块全面被抛售。

而随着不确定性的消失，各路资金涌进市场推动A股放量大涨，全天上证+1.15%，创业板指+2.30%，北证50+3.65%，高风险偏好的科技股继续成为领涨先锋。

第二条利好，美联储释放出下一次会议降息的信号。

美联储官网上发布了一份最新演讲稿，标题为《意外的政策转变和意想不到的后果》，作者是美联储新任监管副主席鲍曼。

讲稿明确写道，“如果通胀压力仍然可控，我支持最早在下次会议时降低政策利率，使其更接近中性水平”。

这是一个重要的信号转变，也是美联储今年为止首次释放的可能降息的表述。

众所周知，去年924开始的A股大涨行情，得益于流动性的泛滥，而流动性的基础就是美联储去年9月中旬开始的第一次降息。

一旦降息周期重新开启，市场流动性进一步充溢，A股的支撑力度有望更上一层楼。

这也是今天市场情绪变得乐观的重要原因，受其影响，多元金融、证券、保险等板块均录得3%左右的大涨。

第三条利好，特斯拉自动驾驶出租车Robotaxi正式登场。

尽管在第一天，特斯拉仅仅部署了10辆Robotaxi出租车，但这仍然是美国自动驾驶出租车商业史上的一个重要里程碑。

这条利好推动特斯拉股价在周一暴涨8.23%，同时也推动A股的电机+5.21%、电池+5.15%、汽车零部件+4.14%等板块大涨。

自老马退出美国政坛，回归企业经营之后，可以看到特斯拉的新动作在明显加快，各条业务线均在悄悄发力。

首先，产品加速落地。

自动驾驶出租车项目，原来的计划是2026年才落地，如今提前至了2025年6月，并承诺2026年实现百万辆产能。

另一个重点——入门车型项目也在提速，目前已宣布将于今年四季度投放东南亚市场。

新车型可能会命名为Model Q/Model 2，预计定价1.5-2万美元，比现阶段主销的Model 3在美国市场的起始价4.4万美元大幅下降一半以上。

这对于特斯拉打入下沉市场，实现第二轮销量扩张意义重大。

其次，是技术研发升级。

人形机器人Optimus项目在6月中旬换了负责人埃卢斯瓦米，新官上任三把火，对研发策略进行大幅调整。

他要求加强硬件与AI大模型的融合，而不仅仅是为了追求量产而降低技术标准。

短期来看，这是人形机器人的一个利空，量产计划被推迟，但从长远来看，可能是又一场技术革命的开始。

另外，特斯拉今年也重启了FSD芯片的自研，要求2025年底实现自动驾驶算力提升300%。

一般认为，自动驾驶和人形机器人是特斯拉重金押注的未来，如果能够保持在技术上实现领先，将能帮助它在业务想象力上远远超越现在。

特斯拉在今年上半年经历了销量的挣扎，如今随着老马回归，业务线大刀阔斧的改革和落地加速，A股的特斯拉供应链也到了价值重估的时候了。

今天，我们重点分析一下特斯拉供应链核心标的。

1，联创电子。

公司是特斯拉自动驾驶项目的核心受益标的。

特斯拉自动驾驶技术采用纯视觉方案，对高精度车载镜头的依赖比较重。

公司自2017年起与特斯拉在车载镜头领域合作，其研制的车内监控、前视ADAS、盲区监控等镜头已应用于特斯拉汽车。

2025年开始，公司将成为特斯拉镜头的第一供应商，占比超过60%的市场份额，且通过特斯拉HW4.0平台认证，镜头良率达99.5%。

未来一两年，随着入门款车型的上市，特斯拉的年销量如果能增长20%-30%，按250万辆车、公司一供60%份额算，仅镜头业务预计就有8-9亿收入规模增长。

如果再加上自动驾驶出租车100万辆的投放规模，则对应的镜头收入增长弹性将达到11-12.5亿。

2，拓普集团。

公司是特斯拉在中国的最大合作伙伴，为特斯拉提供底盘系统、减震器、内饰功能件等多种零部件，还是旋转/直线执行器总成商，能提供电机+减速器+丝杠等人形机器人一体化方案。

也就是说，特斯拉的几个核心业务板块，拓普集团都能提供配套产品，绑定很深。

2023年以前，拓普集团来自特斯拉的营收占比约为40%。

不过，随着2024年和今年Q1特斯拉的销量下滑，以及来自赛力斯等的业务收入大幅增长，公司来自特斯拉的营收占比下降至30%左右。

今年，公司的宁波工厂将投产，规划年产能100万套机器人执行器，内部集成了行星滚柱丝杠、无框力矩电机等零部件，已获特斯拉初步订单，适配Optimus腿部关节。

3，旭升股份。

公司是特斯拉在中国合作时间最悠久的伙伴之一，2013年开始建立合作关系，至今已有十几年的历史。

早期，公司主要为特斯拉供应铝合金配件，后来逐步扩大到传动系统、电池系统、悬挂系统等核心系统零部件。

近五年，公司来自特斯拉的营收占比长期维持40%以上，最高曾达到60%左右。

4，世运电路。

公司在2015年成为特斯拉的PCB供应商，此后逐步延伸至特斯拉的充电站、储能项目、电动车三电系统、超级计算机、人形机器人的合作。

例如，独供特斯拉自研的Dojo超级计算机PCB板，独供特斯拉Megapack储能系统主控板，配合特斯拉Optimus人形机器人开发的控制板、电源板。

目前特斯拉贡献公司汽车PCB收入的20%，在总收入中的占比约为7%。

整体占比不算特别高，但特斯拉新兴业务的发展对公司影响很大。

5，三花智控。

公司2017年成为特斯拉的热管理零部件供应商，提供电池热管理、电机热管理等零部件。

近两年，公司进一步将业务延伸至人形机器人，为Optimus开发旋转执行器总成，集成行星滚柱丝杠（精度0.1mm）和六维力传感器，单台价值量超5000元。

2023年4月，三花智控在墨西哥与绿的谐波共同出资设立合资工厂，专注谐波减速器的研发生产，规划年产能50万套执行器，预计2027年在特斯拉供应链中的份额超50%。

另外，三花控股还与峰岹科技成立合资公司开发空心杯电机，应用于特斯拉Optimus灵巧手。

整体来看，公司对特斯拉人形机器人的押注力度很大，近年来的合作也越来越深入到核心技术领域。

6，绿的谐波。

公司是国内谐波减速器的龙头，同时也是特斯拉人形机器人谐波减速器的第二主力供应商。

2024年开始小批量送样，2025年正式签订1万套订单，并于2025年第二季度分批交付完成。

公司与日本龙头哈默纳科的技术仍有差距，不过差距在快速缩小，优势是价格，定价大约是哈默纳科的85%。

特斯拉采用混合使用策略，哈默纳科供应量预计是绿的谐波的两倍以上。

7，鸣志电器。

公司为特斯拉Optimus机器人提供空心杯电机，用于其灵巧手驱动系统。

2023年，鸣志电器收到特斯拉空心杯电机样品的测试反馈，随后确立合作关系。

空心杯电机是灵巧手的核心零部件，单手指关节价值量约2000元，单个机器人的双手合计超4万元。

8，江苏雷利和鼎智科技。

江苏雷利通过子公司鼎智科技成为了特斯拉人形机器人的线性执行器（丝杠）和空心杯电机供应商。

目前两者均处于送样测试及小批量供应阶段，预计第三季度定型量产。