2024年，是通威股份（600438.SH）上市以来的首次年度净利亏损。财报显示，去年该公司实现营收约919.94亿元，同比下降33.87%；净亏损70.39亿元。

5月16日下午，在通威股份2024年度暨2025年第一季度业绩说明会上，公司管理层就东南亚“双反”关税（指的是反倾销税和反补贴税，旨在保护美国国内光伏产业）影响、海外建厂考量因素、公司财务状况等问题答投资者问。

凭借地理和成本优势，东南亚四国（柬埔寨、马来西亚、泰国和越南）曾是中国光伏企业出口美国的“桥头堡”‌。在今天的业绩说明会上，通威股份副董事长严虎对机构投资者表示，东南亚四国的“双反”税率较去年年初的初裁结果进一步上调，对通过东南亚产能出口美国市场的中国光伏企业带来了新的挑战。“美国光伏市场新增装机总量总体占全球市场的10%左右，公司相信美国的贸易手段无法撼动全球光伏市场格局，中国光伏企业也做了应对准备。”

谈及“双反”关税对通威股份的影响，严虎表示，公司的光伏业务暂时没有扩大海外产能，也没有光伏组件产品出口到美国市场，因此东南亚“双反”关税的落地对公司光伏业务不构成直接影响。

“中国光伏出海趋势明确。”严虎同时表示，光伏制造业具备明显的产业链集群及规模效应特征，盲目海外扩产能可能面临人才匮乏、供应链断层以及能源成本高昂等现实问题。“公司在海外建厂的选址中，将重点考虑当地产业配套成熟度、生产要素稳定性及政策连续性，优先选择与公司战略合作伙伴或者当地资本合作共建模式，确保投资回报安全性。”

第一财经记者注意到，今年3月底，通威股份宣布为全资子公司永祥股份引入战略投资者，并进行百亿规模的增资扩股。

谈及该融资目前的进展及融资背后的考量，通威股份财务总监周斌今日在业绩说明会上对机构投资者表示，此次引入战略投资者是基于对行业中长期发展方向的战略研判，一方面通过对资本的实质性充实，为公司应对极端行情释放充足的财务弹性；另一方面，为公司把握中长期发展机遇储备资源。

据周斌介绍，最终确定增资前估值为270亿元，募集资金将主要用于偿还金融机构负债及补充运营资金。“当前融资事项持续推进中，主要AIC、AMC的自营投资资金已经交割，募集资金部分也将陆续到位。”

另外，据该公司财报，截至2025年3月底，通威股份的负债合计超过1500亿元，资产负债率72.25%。

谈及眼下公司高负债率对银行授信及企业融资的影响，周斌今日公开表示，尽管阶段性资产负债率有所波动，但考虑票据池业务、可转债程序等结构化金融工具的影响，剔除相关因素后，公司光伏制造端的资产负债率仍处于安全范围内，不存在短期流动性风险。

据周斌在业绩说明会的最新表述，截至2025年一季度末，公司账面货币资金及交易性金融资产规模约为400亿元，银行授信额度超过1400亿元，目前已使用授信占比为68%。

谈及2025年公司的资本开支计划，周斌表示：“在当前行业阶段性供需失衡的背景下，今年公司将严格遵循稳预期控节奏的原则，重点聚焦存量项目进度款和尾款支付，以及技术研发、技术升级与工艺改进。”

据周斌介绍，公司云南和包头各20万吨的高纯晶硅项目已于去年建成投产，短期资本开支的高峰期已过，预计2025年年度资本开支较2024年有显著收缩。“未来公司将高度关注经营性现金流安全边际，提升单位资本开支效率。”