3月27日晚间，东方证券（600958.SH）发布2023年年度报告。报告期内，公司实现营业收入 170.90 亿元（人民币，下同），同比下滑8.75%；实现归母净利润27.54亿元，同比减少8.53%。

手续费净收入与子公司大宗商品销售收入减少

从大的背景来看，2023年，国内外宏观经济环境复杂，通胀与加息成为了海外资本市场主旋律，国内宏观政策调控力度加大。报告期内，A 股走势承压，其中，上证综指下跌 3.70%，深证成指下跌 13.54%，创业板指下跌 19.41%，交投活跃度小幅下降。

但从众多上市券商最近陆续公布的财务数据来看，大部分去年归母净利润实现了同比增长。那么，缘何东方证券业绩下滑？

东方证券解释，报告期内，公司手续费净收入同比减少，子公司大宗商品销售收入同比减少，不过证券投资业务收入同比增加。

具体来看，利息净收入17.64 亿元，同比增加 1.24 亿元，增幅 7.57%，主要原因是股票质押回购业务利息收入增加，应付短期融资券利息支出减少。

手续费及佣金净收入 69.35 亿元，同比减少 10.99 亿元，降幅 13.68%，主要原因是公司资产管理、证券经纪等业务手续费收入减少。

投资收益25.44亿元，同比减少5.95亿元，降幅18.94%，主要原因是公司持有的其他债券投资、衍生金融工具、交易性金融负债等金融工具处置收益减少。

公允价值变动收益4.28 亿元，同比增加 10.00 亿元，主要原因是公司持有的交易性金融工具公允价值变动收益增加。

其他收益 0.19 亿元，同比减少 0.13 亿元，降幅 40.07%，主要原因是三代手续费减少。

综合其他券商已经发布的财务数据来看，2023年手续费和佣金收入大多有不同程度的下滑，但投资业务收益成为业绩增长的一大突出亮点。

经纪及证券金融业务占比最大

湾财社记者注意到，从营收构成来看，经纪及证券金融业务占了东方证券的“半壁江山”。

具体而言，投资管理业务27.69 亿元，占比14.90%；经纪及证券金融业务90.09 亿元，占比 48.46%；证券销售及交易业务23.86 亿元，占比12.84%；投资银行业务15.17 亿元，占比8.16%；管理本部及其他业务29.08亿元，占比 15.64%。

其中，在投资管理上，公司主要通过全资子公司东证资管开展资产管理业务。截至报告期末，东证资管总管理规模人民币 2,357.54 亿元，其中公募基金管理规模人民币 1,833.79 亿元。截至报告期末，东证资管近七年股票投资主动管理收益率 65.34%， 排名行业第 9 位；旗下固定收益类基金近五年绝对收益率22.55%，排名行业前1/4。

公司主要通过持股35.412%且为第一大股东的联营企业汇添富基金开展基金管理业务。截至2023年末，汇添富基金非货币公募基金月均规模超 4,500 亿元，排 名行业前列。

在经纪及证券金融上，2023 年，证券经纪业务收入市占率1.63%，行业排名第20 名，市占率排名与去年持平。截至报告期末，公司权益类产品保有规模人民币 457.44 亿元，较期初下降5.0%。

此外，股票质押业务方面，公司持续压缩股票质押业务规模。截至报告期末，公司股票质押业务待购回余额 58.99 亿元，均为自有资金出资，较上年末下降 35.4%，规模得到有效压降。

在证券销售及交易上，报告期内，公司交易类股票业务低仓位运行。截至报告期末，东证创新股权业务项目存量个数105个，投资规模达48.01 亿元；5个项目已申报IPO并被受理，1个项目成功发行。

在投资银行上，报告期内，东方投行完成股权融资项目15 单，主承销金额129.30 亿元。其中，主承销IPO项目7单，承销规模总计68.26亿元，包含西山科技、威迈斯、丰茂股份、无锡晶海等多家战略性新兴产业企业或国家级专精特新企业。再融资方面，东方投行承销增发、可转债项目共计8单，主承销规模61.04亿元。

管理本部及其他业务主要是包括总部资金业务、境外业务及金融科技等。其中，公司持续推进流动性风险管理体系建设，截至报告期末，母公司流动性覆盖率和净稳定资金率分别为 203.97% 和 131.89%，全年保持在预警值之上。

数家业绩下滑

从全行业来看，虽然2023年券商归母净利润大多实现了同比增长，但也有数家逆势下滑。

比如说，此前，海通证券预计2023年年度实现归属于母公司所有者的净利润9.18亿元到10.1亿元，同比减少84.57%到85.97%。

针对业绩下滑，海通证券解释，报告期内，受市场波动和欧美央行大幅加息影响，公司境外金融资产估值下降幅度较大，境外利息支出大幅增长；公司部分业务收入同比减少；因上年比较基数较小，公司信用资产减值拨备同比增加。

华林证券此前也预计2023年归属于上市公司股东的净利润为1.72亿元–2.18亿元，比上年同期下降53% - 63%。

对此，公司解释称，2023年度，A股市场整体震荡波动，行业结构分化明显，公司公允价值变动损益同比减少；同时，市场交投活跃度下滑，IPO及再融资阶段性收紧，综合导致公司营业收入同比下降，归属于上市公司股东的净利润预计同比下降。

3月26日晚间，券业“一哥”中信证券也公告称，2023年实现营业收入600.68亿元同比减少7.74%;实现归属于母公司股东的净利润197.21亿元，同比下降 7.49%。

湾财社记者注意到，从业务板块来看，公司投资业务同比增长，但经纪、资管、承销等板块均有所下滑。

具体而言，2023 年，公司经纪业务实现营业收入152.01 亿元，同比下降 7.81%;资产管理业务实现营业收入108.46 亿元，同比下降 10.99%;证券投资业务实现营业收入193.95 亿元，同比增长 22.97%;证券承销业务实现营业收入62.46亿元，同比下降 26.61%;其他业务实现营业收入83.80 亿元，同比下降31.05%。

从目前已经发布业绩数据的上市券商来看，行业格局依旧稳定，头部券商净利润绝对值仍遥遥领先--部分中小券商才几个亿，甚至仅一个多亿。不过从业绩增长比例来说，中小券商业绩弹性较大，而头部券商业绩相对平稳且表现分化。

采写：南都湾财社 记者王玉凤