三天连跌13%，跌出标普500前十，特斯拉怎么了？
今年的汽车交付前景是最近影响股价的最大因素
文 | 阿尔·鲁特、鲁珀特·施泰纳
编辑 | 郭力群
今年早些时候，特斯拉(TSLA)跌出了标普500指数七大权重股的行列，现在，特斯拉又跌出了前十。
特斯拉周三（3月6日）收跌2.3%，至176.54美元，而标普500指数和纳斯达克综合指数分别上涨了0.5%和0.6%。过去三个交易日，特斯拉累计下跌了13%左右，据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)，这是自截至2023年10月20日跌幅最大的一次三日连跌，当时特斯拉在三个交易日里下跌了16.8%。
目前特斯拉的市值约为5530亿美元，一度略低于Visa (V)的5630亿美元，这意味着这家信用卡公司取代特斯拉成为市值第十大公司，这是特斯拉自2023年1月以来首次跌出前十。
周三盘前交易中，特斯拉一度有望打破连跌两日的局面，直到传来这样一个消息：特斯拉的大多头之一、摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师亚当·乔纳斯(Adam Jonas)下调了特斯拉的目标价和盈利预测。
乔纳斯在周二晚间发布的研报中写道：“对电动汽车行业来说，今年是充满挑战的一年……尽管价格持续被下调，但需求仍在继续减速。”此外，他称特斯拉的产品线“相对陈旧”，中国电动汽车市场“供过于求”，并指出混合动力汽车对电动汽车的威胁比之前想象的要大。
有鉴于此，乔纳斯把对特斯拉每股收益的预期下调至1美元以下（通用会计准则下）。FactSet的数据显示，华尔街目前对特斯拉每股收益的普遍预期是2.86美元。
更糟的是，乔纳斯目前预计，2024年特斯拉的交付量将不到200万辆，比2023年的180万辆增长10%左右，但低于华尔街预测的210万辆。乔纳斯把特斯拉的目标价从345美元下调至320美元，但维持“买入”评级不变。
投资者担心2024年特斯拉的交付情况已经有一段时间了，Future Fund Active ETF联合创始人加里·布莱克(Gary Black)指出，这是过去两天影响股价的最大因素。
布莱克说：“我认为，华尔街分析师可能会将第一季度交付量预测从目前的47.5万辆下调至43.5万至45万辆。”布莱克指出，今年中国电动汽车市场开局缓慢、欧盟减少电动汽车激励措施以及加州弗里蒙特工厂暂停生产都是原因。
预期下降
2023年12月6日至2024年3月5日，华尔街对特斯拉一季度交付量预测数据的变化。
布莱克已经下调了对特斯拉今年交付量的预测。在走访了特斯拉在德克萨斯州奥斯汀的工厂后，他把对2024年交付量的预测从210万辆下调至200万辆。
如果说对投资者来说有什么好消息的话，那就是特斯拉的股价已经反映了分析师可能下调盈利预期的这一担忧。
投资者可以抓住的一个好消息是马斯克和美国前总统特朗普最近的一次会面。这次会面的具体细节还不清楚，特斯拉没有回复记者的置评请求。
对于整个电动汽车行业来说，这可能是一件大事。特朗普过去曾对电动汽车发表过一些尖锐的言论，如果能说服特朗普让他相信电动汽车对美国汽车工业和美国工人有好处，有助于消除共和党不喜欢电动车行业这一不利因素。
除了盈利预期被下调，投资者还在关注中国市场的更多价格竞争。据《华尔街日报》报道，巴菲特投资的中国电动汽车制造商比亚迪把入门级海鸥轿车升级版的价格调低了5%。
就在几天前，特斯拉向购买Model 3和Model Y后轮驱动版的中国消费者提供了价值约1000美元的保险补贴。
乔纳斯在研报中指出，价格竞争和中国电动汽车市场供过于求，是特斯拉2023年运营利润率从2022年的17%左右降至9%左右的两个原因。
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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2024年3月6日报道“Tesla Is No Longer One of the Top 10 Most Valuable S&P 500 Companies”。
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责编｜张雨菲
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