河南瑞贝卡发制品股份有限公司生产车间局部。图/ic

8月3日，瑞贝卡的股票被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST瑞贝卡”。

原因是，瑞贝卡（全称河南瑞贝卡发制品股份有限公司）于2026年7月30日收到中国证券监督管理委员会河南监管局下发的《行政处罚事先告知书》，其载明的事实显示，公司披露的年度报告财务指标存在虚假记载。根据相关规定，上海证券交易所对瑞贝卡的股票实施其他风险警示。

股票“戴帽”背后，瑞贝卡的经营困境同样不容忽视。公司已经连续亏损两年（2024年和2025年），2026年第一季度，瑞贝卡仍增收不增利。

8月3日，ST瑞贝卡的股价开盘即跌停，截至收盘，其股价为1.94元/股，单日跌幅为10.19%，公司总市值约为21.96亿元。

三年半资金被占用合计超38亿元

瑞贝卡被罚650万元

2025年7月，瑞贝卡及控股股东双双收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。

一年多以后，2026年7月30日，公司收到中国证券监督管理委员会河南监管局（简称：河南证监局）下发的《行政处罚事先告知书》。

经查明，瑞贝卡2022年年度报告、2023年年度报告、2024年半年度报告中未披露一些关联交易及关联方非经营性占用资金情况，存在重大遗漏，虚增货币资金，存在虚假记载。2022年至2025年6月，瑞贝卡及工艺公司向瑞贝卡控股等关联方划转资金，或代瑞贝卡控股偿还债务，构成关联方非经营性资金占用相关关联交易。2022年、2023年、2024年、2025年上半年发生额分别为114550万元、123329.11万元、118249万元、31686.86万元，分别占公司最近一期经审计净资产的41.05%、43.60%、42.89%、12.06%。截至2025年6月，被占用资金已全部归还。

依据相关规定，河南证监局拟决定：对河南瑞贝卡发制品股份有限公司给予警告，并处以650万元罚款；对河南瑞贝卡控股有限责任公司（瑞贝卡的控股股东，简称：瑞贝卡控股）处以600万元罚款；对郑文青（瑞贝卡董事长、总经理）给予警告，并处以350万元罚款；对朱建锐（瑞贝卡董事、财务总监）给予警告，并处以160万元罚款；对陆小林（瑞贝卡监事、资金部门负责人）给予警告，并处以150万元罚款；对胡丽平（瑞贝卡董事、董事会秘书）给予警告，并处以100万元罚款；对郑有全（瑞贝卡控股董事局主席）处以330万元罚款；对陆素月（瑞贝卡控股董事、副总裁）处以280万元罚款。

其中，郑有全为瑞贝卡的实际控制人，郑文青是郑有全的女儿。

瑞贝卡表示，截至目前公司生产经营活动一切正常，公司将进一步加强内部控制流程建设，全面提升内控管理规范化水平。

假发行业市场竞争日趋激烈

瑞贝卡已连续亏损两年

作为A股“假发第一股”，瑞贝卡是国内较早从事发制品生产的企业，公司2000年1月获得自营进出口权，产品主要销往国际市场，2000年至2022年，出口额从3476万美元增加到4826万美元。2003年7月10日，瑞贝卡在上海证券交易所上市，股票发行价为10.4元/股。

上市首年（2003年），瑞贝卡的主营业务收入约为5.17亿元，净利润超过4700万元。2010年，其营业收入首次超过20亿元，并在2011年攀升至约22.64亿元，归属于上市公司股东的净利润约为2.46亿元，达到历史高峰。

瑞贝卡的风光也停留在了那一年，此后业绩开始震荡向下。2023年，营业收入约为12.26亿元，归属于上市公司股东的净利润约为1230.23万元。

2024年，瑞贝卡出现上市后的首个业绩亏损年。

对此，瑞贝卡归因于公司为加强独立站等跨境电商新渠道的宣传推广力度，2024年营销费用同比增长62%，导致公司实现归属于上市公司股东的净利润约为-1.18亿元。贝壳财经记者梳理看到，2024年，瑞贝卡销售费用约2.26亿元。

瑞贝卡表示，随着公司投入的增加，公司跨境电商新渠道运营能力不断提升，营销及推广费用占比有望逐步下降，将改善公司的盈利状况。然而，到了2025年，瑞贝卡的业绩仍在亏损，其归属于上市公司股东的净利润约为-8190.02万元。

对此，瑞贝卡表示：“2025年，线上销售收入增加，因线上销售费用较高，整体销售费用较2024年同期增长20%，同时由于计提资产减值损失及四季度人民币对美元快速升值造成汇兑损失等原因导致2025年度归属于上市公司股东的净利润亏损8190万元。同时由于国内业务的增长及线上业务销售费用率的下降，使2025年经营亏损较2024年减少。”

瑞贝卡坦言面临激烈的市场竞争压力：“随着电商的快速发展，行业新进入者增多，市场竞争加剧，导致行业订单更加碎片化，对规模企业造成一定冲击，也对发制品企业的生产经营管理带来了困难和挑战，叠加国际经贸环境恶化，发制品行业产业链和供应链加速演化。”

对此，瑞贝卡表示公司将通过发挥自身品牌和优质制造优势，采取差异化竞争策略，提升公司竞争优势和市场占有份额。

记者注意到，郑文青作为董事长，同时兼任总经理，也是为了应对近年发制品行业竞争激烈且行业演化速度快的行业特征，通过减少决策层级实现战略制定与执行的高度统一，显著提升市场响应速度与运营效率。同时，公司是跨国经营的时尚消费品公司，需要经营管理层具备全球视野，郑文青具备海外留学经历及数字化运营经验，其深度介入公司日常经营能够确保公司全球化布局与数字化转型等长期战略的连贯执行和彻底落地，推动公司双循环发展和线上线下深度融合。

新京报贝壳财经记者 阎侠 编辑 陈莉 校对 柳宝庆