7月29日晚间，*ST步森（002569.SZ，浙江步森服饰股份有限公司，以下简称“步森”）披露3296.59万元民间借贷诉讼公告。利空冲击下，7月30日公司开盘直接跌停，股价报12.81元，跌幅9.98%。 就在诉讼公告发布两天前，这家老牌男装上市公司刚完成董事会全盘洗牌，7名董事集体辞职退出管理层。一边是资本市场用脚投票，一边是高层全面换血，叠加持续扩大的业绩亏损、10年5次更换实控人的资本乱象，曾与雅戈尔、杉杉齐名的男装巨头如今退市风险持续攀升。

▲步森服装直营店（资料图） 据视觉中国

7月30日，红星资本局以意向投资者身份咨询*ST步森证券部时，对方称公司在今年4月向深交所提出撤销退市风险警示及其他风险警示的申请后，已答复多轮问询，本次诉讼作为重大事项很可能会再次迎来监管问询，如有影响可能会导致摘星摘帽延后。目前，公司经营战略仍以线下销售和加盟经营为主，后续品牌定位和渠道策略需等新的领导团队就任后决定。

▲公司公告截图

董事会全盘换血

P2P背景资本再度入主

7月29日，步森发布关于重大诉讼暨风险提示的公告，公司收到诸暨市人民法院民事起诉状，法院已受理自然人左爱华起诉公司的民间借贷纠纷案件，公司作为被告因经营需要向原告借款2125万元，叠加利息后涉案金额为3296.59万元，一审尚未开庭审理。

公告称，案件所涉债务纠纷的具体性质尚待核实，不排除诉讼结果对公司造成不利影响，并对公司申请撤销退市风险警示及其他风险警示事项产生影响。

如果后续败诉，这笔新增逾期借款将进一步挤压本就紧张的现金流。2025年年报数据显示，公司合并资产负债率高达82.26%，多年累积民间借贷、担保类诉讼持续消耗服装业务收益，可用于品牌、渠道升级的资金所剩无几。

多重负面消息落地后，7月30日开盘*ST步森直接跌停，全天成交额不足700万元，资金出逃意愿显著。

就在诉讼披露前两天，人事层面也经历了大换血。7月27日公司公告，时任董事长、总经理孙小明，以及刘锋、李红、杨智3名非独立董事，穆阳、陈增社、王新立3名独立董事集体递交辞呈，7名原董事会成员全部退出公司及子公司全部任职，原有管理团队近乎全部清零。

原有董事会架构清空后，步森控股股东广州延丰数字科技有限公司提名新一届董事完成迭代。天眼查股权穿透显示，本次公司实控人为王波，其履历长期聚焦资本、互联网金融领域，2016至2021年曾运营P2P理财平台“去哪投”。

这已是公司历史上第二家具备P2P背景资本入主；2017年-2019年P2P平台“爱投资”创始人赵春霞曾接管企业，后续因平台爆雷出走海外；2024年入局的宝鸡国资原本被市场寄予盘活实业的期待，仅两年便折价抽身离场。

10年来，步森经历5轮实控人更迭，而每一任资本方均未持续加码服装研发、线下渠道布局，企业实业经营策略频繁摇摆。

连续戴帽时长第一

研发人员清零，门店不足200家

步森创立于1985年，曾凭借“中国驰名商标”和“活出男人范”的宣传口号成为浙派商务男装标杆，2011年登陆深交所迎来发展巅峰，当年营收7.15亿元，净利润超5000万元，品牌影响力一度与雅戈尔、杉杉平齐。

2014年解禁期满后，原实控人寿彩凤家族开启密集减持并最终套现约20亿元离场。

自此，步森走上10余年的下坡路。营收从巅峰期的7.15亿元缩至2025年的1.4亿元，上千家门店萎缩至2025年末直营店30家、加盟店130家。

即便2025年勉强扭亏，其全年1.40亿元的营收依然远低于监管划定的上市公司3亿元“生死线”。这不仅让公司迟迟无法摘下*ST的帽子，更使其成为目前A股市场连续处于风险警示状态时间最长的上市公司。

线上渠道的数据也不乐观。红星资本局查询步森淘宝旗舰店发现，店铺83件产品中，销量最高的男士休闲裤仅有18人付款。该店铺营业资质显示，店铺背后运营主体正是步森。

▲电商旗舰店截图

与同一起跑线的浙派男装同行相比，步森掉队明显。2025年，雅戈尔品牌服装业务营收66.3亿元，同比增长15.7%，毛利率达45.9%，为近10年最高；海澜之家实现营收216.26亿元，归母净利润21.66亿元，主品牌门店达5625家，研发投入2.12亿元、研发人员1280人。而步森2025年全年研发投入113.29万元，研发人员数量直接归零，研发体系尚未实质性建立。

据行业媒体《CFW服装经理人》2025年2月报道，步森在35岁以下男性客群中品牌认知度仅7%，落后于海澜之家的43%——年轻消费者已几乎不记得“步森”这个名字。中国服装协会数据显示，服装行业集中度持续提升，头部企业市场份额十年间提升超10个百分点，步森这样的边缘玩家正被加速挤出赛道。

7月30日，就后续的品牌市场定位和渠道战略，红星资本局以意向投资者身份咨询*ST步森证券部时，对方称需等新的领导团队就任后决定。

红星新闻记者 俞瑶 实习记者 陆珊珊

编辑 郭庄

审核 冯玲玲