十年深耕，Momenta终于站在港交所门前了。

继6月23日通过港交所上市聆讯后，6月29日，Momenta披露全球发售文件，正式启动招股。根据发行方案，公司计划全球发行1993.8万股股份，其中10%于香港公开发售，每股发售价定为295.6港元，预计募集资金总额达58.9亿港元。若上市流程顺利完成，它将成为港股首家主打物理AI技术定位的自动驾驶上市主体。

Momenta的独特之处在于，它集齐了通用、丰田、奔驰、上汽等全球车企巨头以及博世等Tier 1的投资背书，其中与上汽及旗下智己汽车更形成了“双向持股、联合研发”的深度绑定。这种从资本到技术的全链条协同，使它的量产数据与算法迭代跑出了行业罕见的闭环效率。此次IPO（首次公开募股）的定价表现，不仅事关Momenta自身估值锚点的确立，更将为国内第三方智驾方案在全球资本市场上树起一个参照标杆。

6月29日，Momenta启动招股。图/IC photo

发行价落定

Momenta的上市筹备进程并非一路顺畅。早在2020年，市场就传出Momenta筹备境外上市的风声，美股、港股都曾纳入备选名单。2024年6月证监会公示备案信息，彼时企业规划登陆纳斯达克或纽交所，但后续赴美上市计划再无实质进展。

从完成证监会备案到正式挂牌交易，常规周期为数周至数月。如今295.6港元的发行价已经落定，市场关注的焦点转向Momenta挂牌后的股价表现。

作为赛道头部企业，Momenta的上市表现可能影响其余具备量产能力智驾企业的IPO规划。若反馈积极，可能推动一批同类企业加速境外上市；若定价不及预期，自动驾驶一级市场估值体系或迎来全面调整。

业内分析，企业选择当下启动IPO，不只是补充研发与量产流动资金，更是将多年产业合作资源、一级市场估值预期，交由二级市场重新定价。

此番上市，为早期投资方提供了合规退出渠道；对Momenta而言，也能借助公开市场形成稳定估值锚点。长期以来，自动驾驶企业依赖一级市场资本输血，后者可依靠产业资源和技术叙事支撑高估值，但二级市场投资者更关注真实盈利与持续接单能力——第三方智驾服务商的合理估值区间，仍待市场给出答案。

十年智驾长跑

冲刺上市，是Momenta创始人曹旭东十年智驾长跑的一个阶段性成果。

1986年出生于甘肃庆阳的曹旭东，2004年考入清华大学工程力学专业。据媒体公开报道，他在清华拿到了物理系直博资格，但兴趣转向了人工智能，最终选择退学，此后加入微软亚洲研究院和商汤科技。2016年，30岁的曹旭东创立了Momenta，目标是实现规模化的L4级自动驾驶，至今已有十年。

2017年，Momenta便获得奔驰母公司戴姆勒的投资，成为戴姆勒在华投资的第一家自动驾驶初创公司。2018年，公司成立仅两年，估值已超过10亿美元，全球最大车企丰田也将其列为战略合作伙伴。

2019至2020年，行业迎来融资热潮，小马智行、文远知行等同行接连公布大额融资信息，行业竞争越发激烈。

曹旭东为Momenta制定了清晰的战略路径——“单一数据飞轮，双线业务并行”。“数据飞轮”即依靠车辆在真实路况中采集数据，回传训练算法，再推送升级产品，形成越转越快的闭环；“双线业务”则是量产辅助驾驶与L4级完全自动驾驶，它们共享同一套算法架构和数据格式，量产辅助驾驶每跑一公里都在为L4积累数据，L4的前沿技术则降维反哺量产产品。

翻看Momenta投资方名单，几乎集齐全球汽车上下游头部企业。通用、丰田、上汽、奔驰四家整车大厂，以及一级零部件供应商博世，同时押注同一家第三方智驾服务商，在整个行业中都十分罕见。

2021年是Momenta融资高光之年。3月，公司完成C轮5亿美元融资，由上汽、丰田、博世领投；11月，再度完成C+轮超5亿美元募资，领投方包括上汽、通用汽车、丰田、博世，梅赛德斯‑奔驰也在本轮入局。两轮C系列融资合计突破10亿美元，创下当年国内自动驾驶行业该系列融资规模纪录。2025年末，东南亚出行平台Grab完成对Momenta的战略入股。

量产落地层面，据企业2026年4月公开信息，Momenta配套智驾系统已落地数十款在售车型，整车定点合作突破两百个，产品辐射十多个国家与地区，搭载乘用车累计交付数十万台。早期达成十万台装车需两年，如今最短仅四十天左右。合作客户涵盖奔驰、宝马、奥迪、丰田、比亚迪、上汽等，2026年初奔驰官宣旗下九款新车型将搭载双方联合开发的高阶驾驶辅助系统。

“地卓华魔”各走各路

当下国内高阶智驾赛道形成四大核心主体，Momenta、地平线、卓驭科技（原大疆车载）、华为，业内合称“地卓华魔”。

目前来看，各家路线差异清晰，华为走软硬件一体化全栈自研，绑定多家传统车企，高端车型优势稳固；地平线聚焦车规级芯片与工具链，软硬协同快速复制量产，芯片出货量破千万套。

Momenta则走开放式软件平台路线，方案可适配多种硬件芯片，适配不同车企的开发节奏，兼容度更强。公司正从纯软件服务商向软硬一体全栈智驾供应商转型，与地平线形成直接赛道竞争。

在众多合作车企中，智己与Momenta的关系最为特殊——双方并非单纯的供应商与采购商关系，而是形成了“双向持股、战略互嵌”的资本同盟。

智己全系车型的辅助驾驶解决方案均由Momenta提供，双方联合研发的IM AD智能辅助驾驶系统实现全系车型搭载。数十万台上路智己车辆持续向Momenta回传全国各类真实路况数据，构建起“量产车辆—道路数据—AI大模型—整车OTA升级”的正向循环；而Momenta迭代完成的强化学习模型，也会优先通过OTA推送至智己全系车型。未来还会升级至具备L4模型能力的IM AD ZETA赋能L2级辅助驾驶，性能上限最多将提升20倍。

海外市场方面，智己IM5与IM6已搭载基于Momenta飞轮大模型的辅助驾驶系统登陆英国、澳大利亚、阿联酋、突尼斯等市场，智己也成为Momenta商业化中规模最大、迭代最快的豪华车企伙伴。

多家行业咨询机构的数据均显示，Momenta在第三方城市NOA（领航辅助驾驶）市场份额中占据领先地位，但估值始终是一道待解难题。Momenta此次295.6港元的发行价能否获得二级市场认可，将为中国第三方智驾方案树立一个全球参照系。

依靠“数据飞轮+双线业务”，Momenta打通了技术落地与商业变现闭环。如今，它需要以物理AI的全新叙事，向二级市场证明：国内第三方智能驾驶方案不仅具备全球竞争实力，同样能匹配市场高估值预期。港交所的钟声，正在不远处响起，但真正的考验，在钟声之后。

新京报贝壳财经记者 林子

编辑 杨娟娟

校对 贾宁

封面图/IC photo