本报（chinatimes.net.cn）记者何一华 李未来 北京报道

松炀资源（603863.SH）转让子公司股权的事情有了新进展。

4月9日晚间，松炀资源发布公告称，公司拟将持有的全资子公司汕头市松炀新材料特种纸有限公司（下称“松炀新材”）100%的股权转让给控股股东、实际控制人王壮鹏，本次转让价格为7050.00万元人民币。

2025年底开始，松炀资源多次挂牌转让松炀新材股权，价格从开始的1亿元降到4096万元，但仍无人问津，只能终止转让。对此，松炀资源董秘办工作人员在接受《华夏时报》记者采访时表示，股权转让有其相应的规则，而本次向实控人转让股权的定价主要是参考评估价值与净资产，并据此确定交易价格。

多次转让未果

根据披露，松炀新材是一家集高端特种纸研发、生产、销售于一体的企业，主要生产热敏纸、不干胶纸等特种纸，2024年度松炀新材营业收入为11707.34万元，净利润为-5988.03万元；2025年度松炀新材营业收入为9879.04万元，净利润为-4335.07万元。

松炀资源表示，基于松炀新材受行业市场整体下行、市场竞争加剧等因素影响，持续亏损，为了降低运营成本，减少亏损，维护公司及全体股东利益，经审慎决定后，公司拟出让松炀新材100%股权。

因松炀资源与松炀新材之间存在相关未了事项，本次股权转让需在王壮鹏代松炀新材清偿完毕其对公司的1.49亿元应付款项，并解除公司为松炀新材提供的6720.00万元贷款担保后，方可办理股权过户手续。

事实上，松炀资源前期已通过广东股权交易中心多次公开挂牌转让松炀新材100%的股权，但经过多次调整公开挂牌转让价格后，始终未能征集到合格意向方。松炀资源表示，王壮鹏基于降低公司经营风险、优化资产负债结构，回笼资金聚焦公司主营业务，决定受让松炀新材100%股权。

2025年12月3日开始，松炀资源首次挂牌转让松炀新材股权，标价为1亿元，由于无人受让，第二次挂牌价格变更为8000万元，到第五次挂牌时，价格已经变更为4096万元。2026年2月26日，松炀资源公告称，截至2月24日挂牌期满，仍未征集到合格意向方，本次挂牌转让终止。

卖股筹集资金

交易价格方面，双方未沿用此前挂牌转让价格，而是重新协商确定。

根据评估机构出具的评估报告，以2025年12月31日为评估基准日，松炀新材股东全部权益账面值为7037.06万元，评估值为6635.12万元，减值率5.71%。本次股权转让以标的股权账面值和评估值孰高为作价依据，经双方协商一致，最终确定本次交易价格为7050.00万元人民币。

需要指出的是，鉴于王壮鹏所持股权存在质押情形，其本次受让股权对应的资金来源安排亦受此影响。根据公司3月21日公告，王壮鹏及其一致行动人合计持有公司30.06%的股份，质押股份占其所持股份比例达到79.42%，占公司总股本比例为23.87%。

因此，松炀资源在4月9日晚间还发布了另外一条公告。实控人王壮鹏拟以16.86元/股的价格，协议转让上市公司12%的股份，交易合计金额4.14亿元。交易完成后，王壮鹏及其一致行动人的持股比例将下降至18.06%，受让方浙江迪克和上海畅锐合计持股比例将达到12%。

与王壮鹏出售股权筹措资金不同，两家受让方资金明显更为充裕。根据公告，上述两家公司的资金来源均为其自有资金，不存在被列为失信被执行人的情况，拥有足额、合法的资金来源，具备充分可靠的履约能力。不过两家受让公司均是新注册成立的公司。天眼查显示，浙江迪克于今年1月成立，注册地位于浙江衢州，天眼查显示其所处行业为电力生产。上海畅锐则于今年2月在上海崇明注册成立。

业绩持续亏损

出售子公司股权的背后，是松炀资源正深陷经营亏损的困境。

松炀资源的主营业务是环保再生纸的研发、生产和销售。公司的主要产品是高强度瓦楞纸、特种纸（热敏纸等）、白板纸等。公司此前公告，预计2025年年度实现净利润-21000.00万元到-16000.00万元。

对于业绩亏损的原因，松炀资源表示，报告期内，受整体市场行情因素等影响，公司下游需求疲软、同行业竞争激烈，同时受市场环境及原材料价格波动的影响，公司产品价格继续倒挂，销售毛利率为负数，导致公司2025年度经营业绩出现亏损。

此外，报告期内，公司基于谨慎性原则，对长期股权投资、固定资产、投资性房地产、无形资产及存货进行了相应的减值测试，该部分因素计提的减值准备对本年度的利润产生了一定的影响。

自2021年以来，松炀资源业绩就不甚理想。2021年，公司净利润大降88.42%至887.38万元。2022年到2024年，公司净利润分别为-2.77亿元、-2.37亿元和-2.36亿元。

近年来造纸行业整体处于下行周期，但松炀资源的业绩表现仍显著弱于行业平均水平。上述工作人员告诉记者，应该和公司规模较小有关系。随着公司出售了特种纸公司，后续公司只有瓦楞纸业务，2024年四季度以来瓦楞纸价格回暖也助力公司2025年净利润较2024年减亏。2026年一季度瓦楞纸行情整体平稳，公司预计后续行情将持续向好。

卓创资讯瓦楞纸分析师李莉告诉记者，2025年瓦楞纸市场呈现先抑后扬的宽幅震荡格局，全年行情核心矛盾在供给压力与需求强度之间切换。展望2026年，瓦楞纸价格驱动逻辑从“成本托底式的被动定价”，逐步转向“供需主导下的主动再平衡”，预计市场呈现先弱后强走势。

李莉进一步表示，预计2026年的瓦楞纸月均价将在2565—2875元/吨区间波动，其中12月为全年高点，价格或在2875元/吨，主要受旺季需求及节假日效应双重利好支撑。4月为全年低点，价格或在2565元/吨，因需求淡季叠加供应相对充裕，市场呈现供大于求，价格承压走低。

责任编辑：李未来 主编：张豫宁