文|凌艳 出品|天下财道

时代潮涌，保险向善。在宏观经济韧性支撑、居民需求升级以及社会保障体系不断完善的共同作用下，中国保险业近年来呈现“稳健增长、结构优化、多元赋能”的发展态势，行业路径正从规模扩张转向质效提升。

作为行业领军险企，中国平安（2318.HK，601318.SH）交出亮眼的高质量年度业绩答卷。

2025年，中国平安归母营运利润同比增长10.3%，归母股东权益首次突破万亿元，综合投资收益率达6.3%，全年现金分红总额488.91亿元且连续14年上涨。

随着“综合金融+医疗养老”战略持续深化，中国平安的经营实践既契合行业发展趋势，也为行业转型提供了可借鉴的模式和范本。

研究机构普遍认为，中国平安2025年年报呈现高质量可持续增长态势，寿险改革红利全面释放，资负两端共振向好，公司已走出调整期，迎来价值重估关键窗口。

行业向高质量转型

站在“十五五”开局之年，中国保险业立足于发挥经济减震器和社会稳定器的功能，将高质量可持续发展作为核心课题。

随着报行合一、预定利率动态调整机制、健康险新规等监管政策持续深化，保险业的发展迎来格局之变。根据国家金融监管总局披露的数据，2025年保险业原保险保费收入6.12万亿元，同比增长7.43%，增速较2024年的两位数增长有所放缓，体现出行业步入价值转型新阶段。

当下外部环境复杂多变，在变局与挑战交织的时代，险企如何保持定力，走出独具特色发展之路？中国平安以稳健强韧的业绩增长给出了答案。

2025年，中国平安持续深化"综合金融+医疗养老"双轮驱动战略，通过"服务差异化"打造核心竞争力，交出了一份全面向好、高值增长、战略深化、服务创新的年度答卷。

年报显示，中国平安2025年实现归母营运利润1344.15亿元，同比增长10.3%；归属于母公司股东的扣非净利润1437.73亿元，同比增长22.5%；归属于母公司股东权益首次突破万亿，达到10004.19亿元，较年初增长7.7%；保险资金投资业绩优良，实现综合投资收益率6.3%。

值得一提的是，中国平安坚守初心、厚报股东，公司拟派发2025年末期股息每股现金人民币1.75元；全年现金分红总额488.91亿元，连续14年保持上涨。

公司稳健的经营表现与清晰的战略布局，将持续引领行业转型发展，为行业高质量发展注入强劲动力。

各家研究机构也纷纷对中国平安的业绩答卷予以肯定。国信证券认为，中国平安践行“综合金融+医疗养老”战略，叠加AI科技赋能，正在持续巩固中长期发展壁垒。中泰证券表示，中国平安营运利润重回两位数增长，业绩拐点再次确认。

保险生态加速优化

随着行业转型不断深入，保险生态正加速重构，产品结构、业务模式、服务场景均发生深刻变革。

人身险行业逐步向多元化、价值化方向转型。在低利率环境下，兼具保障与储蓄双重属性的产品深受市场青睐。分红险凭借“保证收益+浮动分红”的特性，符合居民在低利率环境下对长期稳健收益的需求，逐渐成为拉动保费增长的新引擎。

中国平安人身险业务保持高增长态势，2025年寿险及健康险新业务价值达368.97亿元，同比增长29.3%，新业务价值率增至28.5%。其中，分红险保费收入918.87亿元，同比大增41.3%。公司产品结构调整符合行业需求变化，彰显出较强的市场适配能力。

在人口老龄化趋势下，高质量医疗养老服务成为居民刚性需求，保险行业与医疗养老生态融合成为转型重要方向。

中国平安基于"综合金融"的坚实基础，代表支付方、整合供应方，为客户提供覆盖全生命周期、最具性价比的医疗健康养老解决方案。

2025年，平安健康险保费收入1590亿元，其中医疗险保费收入近734亿元，同比增长2.7%，使用医疗养老服务的客户加保率提升4个百分点。其生态融合实践推动行业从“风险保障”向“健康养老服务”延伸，而医疗养老通过赋能金融主业，逐渐成为第二增长曲线。

光大证券表示，平安寿险持续深化“4渠道+3产品”战略，全面加强渠道建设，推动代理人渠道高质量发展，强化与国有大行合作，加强与头部股份行、城商行等潜力渠道关系，推动银保渠道扩面提质；同时依托平安集团医疗健康生态圈，布局“保险+健康管理”“保险+居家养老”“保险+高端养老”，通过升级“保险+服务”方案提升差异化竞争优势，赋能主业发展。未来随着产品结构进一步优化及服务加持效果持续释放，2026年NBV有望延续正增态势。

2025年，财产险行业保费增速放缓，全年实现原保险保费收入1.76万亿元，同比增长3.92%，其中车险保费收入9409亿元，同比增长2.98%，占比持续下降，非车险业务成为拉动财产险增长的关键。

平安产险业绩表现突出，2025年原保险保费收入3431.68亿元，同比增长6.6%；保险服务收入3389.12亿元，同比增长3.3%；整体综合成本率96.8%，同比优化1.5个百分点；车险综合成本率95.8%，同比优化2.3个百分点。

同时，平安产险深入探索"保险+科技+服务"模式，为293万小微企业提供373万亿元风险保障，承保科技保险保单326万件，提供9.29万亿元风险保障。

龙头引领效应显著

在行业转型与监管趋严的背景下，中小险企面临经营压力加大、竞争力不足等问题。保险业整合加速，集中度有望进一步提升，头部企业凭借资金、科技、渠道、品牌等优势，在产品创新、服务升级、生态布局等方面进一步发挥引领作用。

值得注意的是，随着居民收入水平提高、财富管理意识觉醒，金融需求已从单一保险保障，升级为“保障+储蓄+投资+信贷”的全方位、一站式需求。预计到2030年，中国中产阶层规模将加速扩大，在此背景下，专业化、个性化、综合化的金融服务是解决客户痛点的重要路径。

中国平安的综合金融模式具备独特优势，通过保障、资产、信贷与服务四大类产品，系统性满足客户金融与医疗养老的多样化需求，通过服务类产品持续增强客户互动，提升客户粘性。

截至2025年末，集团个人客户数达2.51亿，较年初增长3.5%，线上月均活跃用户约9000万，领先同业。客户价值持续释放，客均合同数达2.94个，服务5年及以上客户占比达75%，享有医疗养老生态圈服务的客户留存率达93%，持有3类及以上产品的客户留存率达99%，客户忠诚度持续增强。

据了解，中国平安的综合金融模式使线下渠道经营更加多元化，寿险代理人作为深度经营主力，2025年人均产能同比提升17.2%；寿险社区金融服务作为综合金融的独特创新渠道，截至2025年末，有效综合金融合同数达429万，较年初增长24%；平安银行作为高客经营的重要渠道，2025年网点平均产能同比增长126%；产险作为综合金融强大获客入口，过去三年累计向集团其他公司迁徙450万客户。

同时，中国平安以AI为核心驱动，打造统一科技平台与 “快捷服务” 入口，贯通平安金管家、平安口袋银行、平安好车主、平安好医生等多个APP与各类服务场景。

强大的科技平台和高效的协同机制，显著提升经营效率，推动成本优化，让中国平安综合金融不断巩固差异化竞争力。

除了综合金融，中国平安还在履行社会责任方面发挥龙头引领作用，累计投入超10.88万亿元支持实体经济发展。截至2025年末，公司保险资金绿色投资规模5300.87亿元，绿色贷款余额2664.33亿元；2025年，绿色保险原保险保费收入764.74亿元，提供乡村产业帮扶资金571.48亿元。

同时，公司品牌价值再上台阶，在《财富》世界500强的排名提升至第47位，名列全球金融企业第9位；名列《财富》中国500强第13位；名列《福布斯》全球企业2000强第27位，名列中国保险企业第1位 ；名列Brand Finance“2026年全球品牌价值500强”榜单第32位，十度蝉联中国最具价值保险品牌。

面向2026年，中国平安表示，将始终坚持金融为民的初心，深化"综合金融+医疗养老"双轮并行、科技驱动战略，提升经营水平，加强风险管理，全力落实金融"五篇大文章"，为走好中国特色金融高质量发展之路、加快金融强国建设贡献平安力量。

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