周一A股市场出现了急跌态势。其中，上证综指在盘中一度击穿了3800点整数关口。不过，由于煤炭石油板块相对强硬，在一定程度上缓冲了空头的肆虐。与此同时，储能板块、出海产业链个股的表现也相对抗跌，如此走势说明，有强大产业逻辑支撑的资产仍有动量资金积极回补，这或许也是A股在后续走势中有望迅速企稳的动能源泉。

避险情绪迅速升温

近期地缘冲突有再度升温的苗头，进一步推高国际油价，这就使得全球资本重新评估全球风险资产的演绎趋势。一是因为地缘冲突带来的高油价，推动衰退交易模式渐渐成为当前共识，全球风险资产的估值迅速被压缩。二是因为地缘冲突也带来了诸多市场参与者的避险意识，他们选择卖出一切风险资产、高波资产，只求拿着更多的现金规避更大的冲突可能性。

因此，在本周一，全球风险资产再度急跌。不仅是权益资产，亚太市场的韩国KOSPI指数、港股恒生指数、日经225指数等主要股指几乎无差别杀跌；而且，一度有避险资产称号的黄金，在上周持续大跌的基础上，在周一亚洲交易时段的跌幅也一度超过8%。如此走势折射出两个信息，一是价格涨多了的资产，即便逻辑再硬，也会成为高波动的风险资产。这对于A股来说，自然不是一个好消息，因为以A股黄金股为代表的资源股，在前期涨幅巨大，所以，在国际金价持续调整的背景下，此类个股在近期成为A股明显的下跌能量源泉。二是现金为王的避险策略进一步强化，所以，A股的不少市场参与者也选择了先卖出一部分筹码来降低仓位，以便在当前不确定环境下获得一定的心理安全情绪。如此就推动A股在周一出现了长阴急跌的态势。

拥有安全与稳定底色的中国资产有望迅速企稳

由此可见，在当前A股盘面中，的确弥漫着一定的恐慌套现情绪，其目的就是以更低的仓位来提升市场参与者的安全感。不过，在周一盘面中，也可以看出，有两类个股，其实已有较强的实力资金涌入。

一是以煤炭石油为代表的能源安全板块。当然，也有观点认为，煤炭石油板块的崛起与国际油价的高位运行有着较强的产业关联度，但从另一个侧面来说，尤其是煤炭板块的强势，其实说明了当前高企的国际油价对我国经济的冲击力度虽有，但不宜过于夸大。因为煤炭不仅可发电，契合了我国近年来努力发展电气化的产业路径；也可以通过煤制氢等煤化工产业路径达到全产业链化工的优势。所以，煤炭石油板块的强势其实也说明了当前部分实力机构资金对当前中国经济安全稳定的认可。

二是以储能为代表的新能源板块。在大力推进电气化的同时，我国也大力发展光伏、风电以及储能，为电气化准备了强劲的电能储备基础，这也进一步强化了市场参与主体对我国经济安全与稳定的共识。而且，地缘冲突也进一步显示出分布式能源的优势，这恰恰是光伏、风电等新能源的产业特性。所以，此次地缘冲突既会进一步强化我国经济安全与稳定的底色，也会推动我国储能、风电、光伏等新能源产品出海。

所以，虽然当前地缘冲突带来的风险偏好降低、流动性紧张预期对估值的压缩等，使得以A股为代表的中国资产步入深幅调整。但是，无论是从产业逻辑还是中国经济安全与稳定的底层逻辑角度来看，以A股为代表的中国资产有望成为避风港。故，对后续走势来说，在急跌过后，的确可以相对乐观起来，在方向上，以煤炭石油天然气为代表的传统能源产业链、新能源产业链、新能源以及能源设备出口产业链等产业逻辑相对硬朗，可以积极跟踪。

（执业证书：A1210623100001）

来源：金百临咨询 卢娜