本报（chinatimes.net.cn）记者张蓓 陈炳衡 北京报道

1月5日，一份来自浙江祥源文旅股份有限公司（下称：祥源文旅，股票代码：600576）的《2026年元旦假期主要经营数据快报》悄然出现在信息披露平台。超过130%的游客量与营收同比增长，在初冬的资本市场里投下了一枚看似火热的信号弹。然而，就在不久前，该公司实际控制人被依法采取刑事强制措施的消息，曾让市场为之震动。这份亮眼的成绩单，究竟是企业逆境中顽强生命力的证明，还是风暴来临前短暂的繁华？带着疑问，记者试图穿越数据的表象，探寻其背后的逻辑。

记者通过1月4日文旅部公布的2026年元旦假期旅游数据了解到：元旦假期3天，国内出游1.42亿人次，国内出游总花费847.89亿元。日均出游达0.47亿人次，较2024年元旦假期增长5.19%，日均出游总花费为282.63亿元，较2024年元旦假期增长6.35%，两项数据与2025年清明、端午等小长假相比均有所增长。

1月6日，某证券公司负责人李经理对《华夏时报》记者表示：“从祥源文旅财务数据看，其核心业务展现出独立性，但从投资上看，投资者需关注业绩增长的持续性，更需警惕其与控股股东之间的风险隔离是否真的牢固。”

数据里的“热”场面

公告中的数字是抽象的。为了感知这份“热”，记者在元旦假期后走访了祥源文旅旗下位于某热门旅游城市的一处核心景区。尽管假期已过，景区入口处仍可见三五成群的游客在扫码购票，停车场车位趋于饱和。一位来自邻省的游客张先生告诉记者，他是看到社交媒体上推荐的“新年祈福”主题活动才决定前来，“体验不错，活动挺热闹，就是人比想象得多。”景区内多家餐饮、纪念品店铺的经营者也向记者证实，这个假期的生意“明显比去年好得多”，客流“恢复到了几年前的水平”。

这股消费热情，与公告数据形成了相互印证。祥源文旅披露，元旦三天假期，其景区与度假业务共接待游客22.65万人次，实现营业收入1378.43万元，较2024年可比假期增长均超128%。公司特别说明，因2025年元旦假期特殊，故选择与2024年同期对比。而若按财务合并口径（通常反映了并购等带来的资产范围变化），增幅更是高达数倍。这组数据，无疑给关心公司运营状况的投资者提供了一抹亮色。1月7日，华信东方（北京）国际旅行社有限公司运营部经理李伯轩对记者表示：“从终端消费情况看，文旅市场复苏的态势是明确的。祥源旗下部分资产质地不错，若能抓住消费回流的机遇，短期业绩反弹在情理之中。”

李经理指出：“本次公告内容看似增长势头非常强劲。实则是基于财务合并口径。这主要反映了公司自2024年以来通过并购等行为（如莽山、丹霞山、齐云山等景区）极大地扩充了资产包和并表范围。因此，高增长部分是‘外延式并购增长’，而非单纯原有景区内生的爆发。”

挥之不去的治理阴云

然而，当记者向多位投资者及业内人士问及对这份快报的看法时，几乎所有人都无法避开另一个名字——公司的实际控制人。就在数月前，其因涉嫌违法犯罪被依法刑事拘留。这一事件，如同笼罩在公司上空的一片阴云，并未因假日营收的红火而消散。

“数据很好看，但我们现在更担心的是数据之外的东西。”一位持有祥源文旅股票的投资人在电话中向记者坦言，“实控人出事，会不会引发连锁反应？比如银行抽贷、合作方观望、战略推进停滞？这些风险，不是一次假期的高营收就能完全抵消的。”他的担忧代表了相当一部分市场情绪。记者查阅近期券商研报也发现，机构在提及公司时，均会以显著篇幅提示“实控人相关风险”，并将其列为影响公司评级的首要不确定因素。

李经理对记者指出，实控人俞发祥因涉嫌犯罪被采取刑事强制措施。其背后的“祥源系”被曝出涉及约200亿元的金融产品兑付危机，且存在占用上市公司资金的历史劣迹。上交所已就此事件向公司发出监管工作函。

李经理同时强调，“独立经营”宣言面临考验，尽管公司强调与控股股东在资产、业务、财务上独立，但在数百亿元债务危机面前，这种独立性将面临巨大压力。市场担忧风险会通过担保链、资金往来或信息传导等途径波及上市公司。自事件曝光以来，祥源文旅股价已累计出现显著下跌，反映了资本的避险情绪。

管理层的“稳”应对

身处舆论与经营的双重压力之下，祥源文旅的管理层如何应对？记者尝试联系公司董秘办，但截至发稿，并未得到回应。但公司此前公告称：“俞发祥除为公司实际控制人外，未在公司担任任何职务，公司董事和高级管理人员均正常履职，公司生产经营一切正常，上述事项不会对公司正常生产经营产生重大影响。公司将持续关注上述事项进展情况，并按照法律法规的相关规定及时履行信息披露义务。”

这份回应可谓标准且克制。而在业务一线，记者观察到另一种“稳”。一位景区运营的负责人告诉记者，节假日的活动策划与执行早在数个月前就已按计划推进，“集团层面在业务指导和支持上并没有中断，各项预算和考核指标照常。”他似乎更愿意将话题聚焦于产品本身，“我们专注于提升游客体验，这才是根本。”

这种试图将“公司运营”与“实控人事件”进行切割的努力显而易见。然而，在资本市场的逻辑里，两者难以彻底分离。一位私募基金研究员对记者表示：“管理层的稳定和业务团队的敬业值得肯定，这也是当下公司最重要的‘防火墙’。但实控人的角色往往涉及战略方向、资源整合等顶层设计。他的长期缺位，可能使公司失去一些关键的发展机遇，或在面临重大抉择时陷入迟疑。元旦数据是‘止血’和‘稳信心’的良药，但公司需要证明其具备‘自我造血’和‘独立航行’的长期能力。对于投资者而言，这更像是一个‘高风险条件下的价值发现’命题。短期的假期业绩证明了其资产的优质和运营能力，但中长期的投资价值，完全取决于‘公司治理风险’与‘业务增长潜力’的赛跑。”

在祥源文旅的故事里，记者看到了两组并行却似乎矛盾的画面：一组是景区里熙熙攘攘的游客、不断刷新的销售数据，充满了烟火气与商业活力；另一组是公告中冷静的风险提示、投资者关系互动平台上的担忧询问，以及萦绕在资本市场上的那份谨慎与观望。

1月8日，中国文旅产业研究院研究员韩泽对记者表示，我们无法仅凭一个假期的火爆，就断言一家公司已穿越风暴；同样，也不能因一起个人事件，就全盘否定一个企业团队的努力与资产的价值。祥源文旅的当下，正是这种复杂性的集中体现。其元旦经营数据是真实可感的“热”，而实控人事件则是悬而未决的“冷”。真正的挑战在于，管理层如何用持续的、透明的、规范的治理与经营，去融化那片“寒冰”，让业务增长的“热浪”能够持久地澎湃下去。

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁