有人说，七十岁上世，那是老当益壮；也有人说，那不过是赶在最后一班车上，拿个“时代的号码牌”。

最近，君亭酒店的一纸公告让不少投资者感慨万千，81岁的创始人吴启元将公司控制权转让给国资，同时，他也将分批套现约17亿元。

对于吴启元来说，这是一次迟来的“功成身退”，还是一场早已布局的资本终局？

四年前，他带着君亭酒店登上创业板时已经77岁，四年后的今天，他拿出“年事已高”作为出让控制权的理由，看似合理，却隐隐透出一种精心设计的“资本节奏”。

这或许不是一场突然的谢幕，而是一次早已写进剧本的“退场动作”。

一场始于四年前的上市“突围战”

酒店行业想在A股上市，并不容易。

原因很简单：大多数酒店公司依赖租赁物业和托管经营，缺少“硬资产”，业绩也常常因外部环境起伏不定。可就在这样的背景下，君亭酒店却在2021年成功登陆创业板，成为当年酒店类企业中罕见的“突围者”。

说来也巧，当时和君亭同期冲刺上市的，还有行业里规模大得多的选手：亚朵酒店、东呈集团。亚朵当时已有654家酒店，东呈旗下更是超过2500家门店，而君亭呢？开业酒店只有47家，加上待开的也不过66家，年营收区区2亿多。

无论从哪个角度看，君亭都不像能“跑出来”的那一个。然而结果出人意料：君亭过会了，亚朵被拒，最终转道纳斯达克；东呈至今仍在门外徘徊。

为什么偏偏是君亭？关键或许在于他在IPO前做了一次“瘦身手术”。

在此之前，君亭也和很多同行一样，旗下有不少托管经营的门店，模式轻、扩张快，但也容易被质疑业绩不够“实”。吴启元在递交上市材料前，果断把这些托管业务剥离了出去，只留下直营店——也就是自己租楼、装修、运营的酒店。

这样一来，财务报表变得清晰、可控，资产结构也显得更为扎实。看似只是模式调整，实则是一次精准的“合规包装”，为的就是满足A股对“硬资产”和“持续盈利能力”的隐性要求。

上市后的“变形记”：从直营到托管，规模狂奔利润却失速

成功上市后，君亭的故事并没有按照招股书里的剧本演下去。

原先说好的“以直营为主、稳健发展”，很快被“加速扩张、提升规模”的新战略取代。怎么扩张？吴启元很快给出了答案：把之前剥离出去的“君澜”“景澜”两个品牌买了回来。

这两个品牌主打托管经营，也就是输出品牌和管理，不持有物业。收购它们，君亭前后花了2.2亿元，有意思的是，这笔钱大部分来自上市时的募集资金——而当初募资的用途，写的可是“开设直营店”。

这一番操作下来，君亭的酒店数量开始狂飙。从2021年的47家，迅速增长到如今的超过450家，客房总量达到9.5万间，营收也从2.7亿元跃升至6.7亿元。

规模上去了，场面热闹了，但利润却没有同步跟上。尤其是2025年以来，公司利润出现明显下滑，前三季度总利润仅900多万元，只有去年同期的一半。

规模与利润的背离，似乎预示着某种隐患。而就在这时，吴启元适时地抛出了“年纪大了，该交棒了”的理由，将控制权让给了国资。

17亿如何落袋？一份精心设计的退出计划

根据转让协议，吴启元的退出是分步进行的：

第一步，协议签署后立即转让14.42%的股权，套现约7.2亿元；第二步，待国资发起要约收购，再转让6.01%的股份，变现约3亿元；剩余12.57%的股权，则可在市场寻找机会逐步减持。

三步走完，预计总共可获得约17亿元现金。对于一位八旬老人来说，这无疑是一笔丰厚的“养老礼包”，但从资本运作的角度看，这也像是一次对上市红利的系统化收割。

毕竟，如果不是上市，一家以租赁和托管为主的酒店企业，很难撑起50多亿的市值，创始人手中股权的变现路径也会狭窄得多。

从化工工程师到酒店教父，吴启元的跨界人生

吴启元的故事，其实并不是典型的“资本玩家”剧本。

他出生于1944年，19岁考入浙江大学化工系，毕业后进入上海警备区农场劳动锻炼，1970年才进入杭州中美华东制药厂担任工程师。在那里一干就是12年，职业生涯平平淡淡。

转机出现在1986年，42岁的他调任杭州六通宾馆副经理，从此一脚跨进酒店行业。没想到，这次跨界让他如鱼得水。短短半年后，他就升任杭州中日友好饭店总经理，之后又陆续执掌多家高星级酒店。

从四星到五星，从国内接待到涉外酒店，21年的管理经历，让他摸透了行业的门道。2007年，63岁的他创立君亭酒店，定位“中高端文化酒店”，宣称要做出“有灵魂的住宿体验”。

他曾公开表达对经济型酒店的“不屑”，认为它们“肤浅”，缺乏文化内涵。而君亭要做的，是融入艺术与人文气息的酒店空间。这个理念在当时颇具前瞻性，也间接推动了后来行业里“文化酒店”“设计酒店”的风潮。

2022年，他还获得了中国文旅星光奖终身成就奖，颁奖词称赞他“专注打磨中国民族酒店品牌，为心中那份酒店蓝图不断着墨添彩”。

只是如今，这幅“蓝图”的执笔者，将要换人了。

国资接盘，君亭的未来会怎样？

国资入主后，君亭很可能会进入新一轮战略调整期。

一方面，国资带来的资源与信用背书，或许能帮助公司在物业获取、融资成本等方面获得优势；另一方面，国企通常更注重资产稳健与长期经营，可能会对君亭过去几年“重规模、轻利润”的扩张模式进行校准。

此外，随着创始人淡出，君亭原有的文化定位与品牌调性能否延续，也是一个问号。毕竟，“艺术酒店”“文化体验”这类概念，往往与创始人的个人理念深度绑定。

吴启元的退场，某种意义上也象征着一个时代的结束——那个靠个人眼光与魄力塑造品牌、再借助资本力量快速放大的创业叙事，正在让位于更强调合规、稳健与可持续的国资主导阶段。

吴启元这一路，从化工转型酒店，从职业经理人到创业老板，从77岁带队上市到81岁“卖身”国资，每一步都踩在了时代与政策的节奏上。

有人说他是“资本高手”，懂得在适当的时候做适当的事；也有人说他是“实业老炮”，最终还是在商言商，完成了个人财富的落地。

或许两者皆有。

酒店行业的剧本还在继续，而对于吴启元来说，这场始于42岁转行、终于81岁套现的人生商战，已然落幕。