本报（chinatimes.net.cn）记者帅可聪 北京报道

2025年11月13日，A股三大指数集体上涨，上证指数收涨0.73%至4029点，再创逾十年新高，创业板指大涨逾2.5%。全市场逾3900只个股飘红，锂电池板块掀起涨停潮，宁德时代股价大涨逾7%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，当前A股市场正处于牛市上半场结束、下半场开启的关键节点，4000点并非行情的终点，而可能是新一轮行情的起点。一个重要的判断依据是：4000点之前的牛市上半场属于结构性牛市，而非全面牛市。展望明年，市场有望逐步向全面牛市过渡。

锂电池板块掀起涨停潮

11月13日，A股三大指数微幅低开，盘中集体震荡走强，上证指数最高触及4030点，创2015年7月以来新高。创业板指大涨逾2.5%，重回3200点之上，为本月以来最大单日涨幅。

截至收盘，上证指数涨0.73%，报4029.5点；深证成指涨1.78%，报13476.52点；创业板指涨2.55%，报3201.75点。此外，沪深300指数涨1.21%，北证50指数涨2.62%，科创50指数涨1.44%。

Wind数据显示，A股沪、深、京三市全天总成交额约2.07万亿元，较前一日放量逾1000亿元，单日成交额重回2万亿元之上。

盘面上，行业板块多数上涨，仅铁路公路、银行、电力板块等小幅下跌，能源金属、电池、化肥、贵金属、电源设备板块涨幅居前，分别大涨8.55%、5.59%、3.23%、3.17%、3.11%。

从主力资金流向来看，净流入前三的板块为电池、能源金属、化学制品，分别净流入74.73亿元、41.01亿元、35.23亿元；净流出前三的板块为电子元件、电力行业、光伏设备，分别净流出14.21亿元、11.13亿元、10.62亿元。

个股层面，全市场涨多跌少，收盘时有3952只个股上涨，其中104只个股涨停；下跌个股1338只，跌幅超过7%的仅有3只，唯一跌停个股为*ST亚太。

锂电池概念板块掀起涨停潮，海科新源、华盛锂电、泰和科技、永兴材料、恩捷股份、野马电池、丰元股份等近30只个股涨停。宁德时代股价收涨7.56%，创下近2个月以来最大单日涨幅，盘中一度大涨超过9%。截至收盘，宁德时代股价报415.6元/股，最新市值约1.9万亿元。

消息面上，据媒体报道，近期六氟磷酸锂正以“一天一价”的态势搅动新能源产业链，目前部分市场报价高达15万元/吨，主流成交价较10月中旬已翻倍。在涨价潮下，六氟磷酸锂厂商普遍惜售。不仅如此，六氟磷酸锂涨价已传导至电解液环节，并逐步形成产业链正向反馈。

中原证券11月13日发布的最新研报表示，锂电池上游原材料价格短期全面上涨，维持行业“强于大市”投资评级。该机构认为，中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，锂电池板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。

机构称牛市仍有上行空间

近期以来，美、日、英股市频创历史新高，上证指数在4000点附近反复争夺，市场多空分歧明显加大。悲观的投资者认为4000点可能就是本轮行情的终点，但也有乐观的投资者认为4000点是新一轮行情的起点。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，从逻辑上看，2025年的行情仍处于牛市上半场，场外资金入场趋势已经显现，无论是新开股票账户数量，还是权益类基金发行规模，今年均呈现明显回暖态势。数据显示，今年新开股票账户数已突破2500万户，多只新发基金出现“日光基”现象，表明居民储蓄向资本市场转移的过程已在年内启动，尽管整体规模尚不算大。

他认为，今年科技股行情仍以概念驱动为主，很多科技题材的公司出现上涨，尤其是硬件类企业；相比之下，软件类公司涨幅相对有限。展望明年，市场可能更加关注企业是否能够获得头部厂商的订单——具备订单落地能力的企业或有望延续强势，而未能获得实质性进展的公司则可能面临回调压力。再往后看，市场或将更注重业绩兑现能力，包括技术突破、盈利增长以及对股东的真实回报。

知名私募星石投资相关人士向《华夏时报》记者表示，短期来看，国内进入业绩、政策和宏观事件空窗期，市场对今年年内经济表现的预期相对稳定。考虑到临近年末部分资金有保收益需求，市场整体或维持震荡，基本面因素对股市结构的影响可能会减弱，炒作氛围下的情绪波动可能是短期更需要关注的因素。

星石投资认为，从中长期角度看，当前市场风险溢价处于历史中位水平，权益类资产估值仍在合理区间内，企业盈利底部基本已经得到确认，随着政策发力带动国内经济企稳，预期盈利驱动会逐步增强，市场有望由估值驱动转为基本面驱动，上行空间将进一步被打开。

与此同时，有机构保持谨慎乐观态度。太平洋证券分析师张冬冬在11月12日发布的研报中表示，当前市场分歧加剧，热点板块更换频繁且持续性不佳，因此维持此前观点：投资者“广积粮”为上，仓位不宜过重，持仓以红利为主，耐心等待科技充分调整后的买入机会。

展望后市，张冬冬认为，科技类吸筹率已回落至25%下方，筹码拥挤度已有所释放，但时间仍显不足（2023年以来从高位回落时间基本在1个季度），预计后续科技股整体将表现分化，没有业绩支撑仅靠叙事上涨的科技股将大幅回调，但有业绩支撑的如存储等仍有上行动力，科技股整体将震荡运行，而“旧”势力板块超额收益将持续至年底。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶