中国星巴克卖了这事儿，大家都知道吧？

豪掷40亿美元，购入星巴克中国60%控股权，拿下这场连凯雷、红杉等大资本都参与其中的千亿级并购的，正是星巴克的“本土”新老大，博裕资本。

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中国星巴克卖了这事儿，大家都知道吧？

豪掷40亿美元，购入星巴克中国60%控股权，拿下这场连凯雷、红杉等大资本都参与其中的千亿级并购的，正是星巴克的“本土”新老大，博裕资本。

你可能没听过这家资本机构，但从蜜雪冰城到北京SKP这种高端商场，甚至医药产业，背后都藏着这家管理规模超百亿美元的隐形巨头。

可谓在国内早已织就了一张多赛道的投资网，这个神秘巨头，到底是什么来头？

虽然这场买卖热闹非凡，但也并非是外界传闻中的“星巴克在国内做不下去，才被迫卖身”的原因。

而是由双方成立合资企业，博裕持股至多60%，主导本地运营，星巴克则保留40%股权及品牌所有权，授权合资公司长期使用。

交易完成后，这场“本土化”的目标，便是将中国门店从8011家拓展至20000家，直指瑞幸3万家门店的行业领先地位。

这一模式，相当于复刻了麦当劳中国“本土资本+品牌授权”的轻资产路径。

并非生意做不下去了，而是为了做更大的生意。

之所以“联姻”博裕资本，也少不了作为中国私募股权行业的标杆机构，博裕资本的规模与盈利能力均处于行业第一梯队的实力。

成立于2011年的博裕资本，2023时的年人民币管理规模，就已经突破700亿元，构建了私募股权、公开市场、基础设施、创业投资等四大业务板块。

出资人囊括了新加坡政府投资公司、淡马锡、李嘉诚基金会等全球顶级LP，其资金募集能力可谓行业领先。

并且其历史基金净IRR（内部收益率）均稳定在25%以上，远超亚洲私募股权基金15%的平均水平，还凭借着精准的赛道判断与退出策略，多次实现超额回报。

比如投资药明康德浮盈超10倍，蔚来港股上市斩获4倍回报，万物云项目4年退出即赚取了45亿元。

加之核心团队由金融界资深人士组成，手握金融、产业、政商三重资源，投资组合覆盖200余家企业，相当于一张巨大的产业协同网络。

不仅消费赛道上，覆盖了高低端的全谱系，还始终能踩准行业发展节点。

在消费升级初期布局中高端品牌，在下沉市场爆发前押注蜜雪冰城，在医疗改革深化期聚焦创新药，在商业地产整合期收购SKP，每一次出手，都契合了每个产业的发展趋势。

眼下在瑞幸、库迪主导的价格战里，博裕资本收购的星巴克中国，虽然今年整个财年的净收入，仅增长了5%。

但此番收购对于星巴克资本层面的价值提升，却不可小觑。

毕竟相比瑞幸、库迪两家品牌，星巴克品牌溢价更高、会员基础更稳固。

若博裕资本能将其像前者一般成功“本土化”，或大幅提升县域渗透率，往后的估值则大有可能创造出超额回报。

星巴克的本土化一直推进缓慢，以致于被后来者抢占了不少市场，本土资本的入场，相当于推动星巴克也要向瑞、库两家的渗透率看齐，并正面交锋。

而星巴克，则负责当上“包租婆”，不用负责具体运营，只需美美“收租”，在往后中国市场的销售额里分一杯羹。

剩下的，便是交给本土资本来操盘，如何平衡品牌高端基因与规模化扩张，如何化解价格战压力与盈利诉求，将决定这桩百亿级并购的最终成败。

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