11月2日，万科宣布与第一大股东深圳市地铁集团有限公司(简称“深铁集团”)签署《关于股东借款及资产担保的框架协议》。根据协议，深铁集团将向万科提供不超过220亿元的股东借款额度，专项用于偿还公司公开市场债券本息及指定借款利息。

　　本次借款本金及利息总额

　　预计不超过236.91亿元　　

　　公告显示，本次借款额度有效期为2025年以来至公司2025年度股东会召开日，涵盖三类借款：框架协议生效前已发生但未提供抵/质押担保的信用借款、已提供担保但无法实施的借款，以及协议生效后新增借款。

　　截至公告披露日，深铁集团已向万科提供无担保借款合同金额203.73亿元，实际提款197.1亿元，加上后续新增借款，本次框架协议下借款本金及利息总额预计不超过236.91亿元。

　　具体来看，每笔借款的初始期限不得超过3年，经深铁集团同意，借款期限可以延长。具体借款期限由双方在具体借款合同中约定，起息日自实际提款日起算。

　　本次借款用途为用于偿还公司在公开市场发行的债券本息以及经深铁集团同意的指定借款利息。未经深铁集团书面同意，公司不得将借款挪作他用，深铁集团有权监督款项的使用。

　　值得注意的是，为担保借款的偿还，万科或其下属子公司应提供其拥有的合法经营性房地产、固定资产、存货、在建工程或股票、非上市公司股权等作为担保物。其中，借款本金余额与经营性房地产、固定资产、存货、在建工程、股票等担保物评估价值的比率（抵/质押率）为60%—70%，与非上市公司股权质押评估价值的比率（质押率）为50%—60%。

　　如万科未能就借款额度下实际发生的借款提供抵/质押担保，深铁集团有权要求万科立即偿还借款额度下已实际发生但未提供抵/质押担保的借款本息。　　

　　深铁是第一大股东

　　年内十次输血驰援　　

　　截至目前，深铁集团持有万科27.18%股权，为万科第一大股东，是万科在《深圳证券交易所股票上市规则》下的关联法人。财务数据显示，截至9月末，万科货币资金为656.8亿元，而有息负债高达3629.3亿元，资产负债率73.5%。尽管负债率较上年末微降0.1个百分点，但短期流动性压力凸显。

　　大股东深铁集团的持续支持成为关键支撑。就在10月30日，深铁集团拟向公司提供不超过22亿元借款，用于偿还公司在公开市场发行的债券本金与利息。借款期限不超过3年，利率为提款日前一工作日全国银行间同业拆借中心公布的1年期贷款市场报价利率（LPR）减66个基点。

　　值得关注的是，这已是深铁集团年内第10次向万科提供借款支持。至此，2025年以来深铁向万科累计提供借款已达291.3亿元。

　　其中，自万科于2025年6月27日召开2024年度股东大会以来，深铁集团已分批次向万科提供以下款项及相关安排：新增借款62.49亿元、展期借款8.9亿元、新增借款8.69亿元并提供资产抵质押、新增借款11.89亿元（2025年8月5日董事会审议通过的借款金额是不超过16.81亿元），新增借款20.64亿元、新增借款9.89亿元以及公司就已有的15.51亿元借款提供万物云股权质押作为担保。

　　万科前三季度营收1613.9亿

　　已完成偿还288.9亿元公开债务　　

　　据万科发布的2025年三季度报告显示，公司第三季度营业收入为560.65亿元，同比下降27.30%；净利润亏损为160.69亿元；前三季度万科实现营业收入1613.9亿元，同比下降26.61%；净利润亏损为280.16亿元，亏损幅度同比扩大。截至公告披露日，万科已完成288.9亿元公开债务的偿还。

　　对于亏损原因，万科表示主要是开发业务结算规模下滑、毛利率仍处低位、新增计提存货跌价准备以及部分资产交易和股权处置的交易价格低于账面值等。

　　尽管面临诸多挑战和压力，但在各方支持和自身努力下，万科前三季度实现营收1613.9亿，高质量交付超7.4万套。万科表示，在各方及大股东强有力的支持下，集团全力保障队伍稳定、财务稳定和生产经营稳定，改革化险工作稳步推进。但从未来趋势看，公司销售持续下滑，整体经营形势依然十分严峻，资金紧张局面进一步加剧，债务偿还面临较大压力。　

　　采写：南都记者 孙阳