曾经的全国首富黄光裕，仍旧在债务泥潭中挣扎，不过，其同时在努力寻找新的翻身机会。

中关村股份再遭冻结

2025年10月15日，中关村（000931.SZ）发布公告称，控股股东国美控股集团有限公司（下称“国美控股”）所持公司部分股份，被法院延长司法再冻结期限；国美电器有限公司（下称“国美电器”）所持部分股份被法院延长司法再冻结期限，另有部分股份轮候冻结生效。

截至10月13日，两家公司合计持有中关村31.35%股份，其中超七成（占公司总股份的22.96%）处于冻结状态。

南都记者注意到，主营生物医药、健康品、养老医疗业务的中关村，近年业绩并不算差。2022年至2024年，公司营业收入分别为20.6亿元、22.77亿元、25.32亿元，呈稳步增长状态；扣非净利润分别为-0.46亿元、0.35亿元、0.32亿元，相对稳定。2025年上半年，公司营收为12.38亿元，同比微降2.71%，扣非净利润为0.36亿元，同比增长36.34%。

公司股份屡遭冻结，主要受“国美系”核心公司国美零售（00493.HK）业务“失声”、债务压顶所致。

国美零售逾期借款超200亿元

作为黄光裕（曾名“黄俊烈”）的起家之业，国美零售经营状况“断崖式下跌”。2024年，公司营业收入仅剩4.73亿元，同比下降26.78%，与2016年的767亿元相比，更是跌去了99.38%。

2025年上半年，公司营业收入为2.96亿元，归母净利润亏损13.46亿元。2020年黄光裕假释至今，五年半时间，国美零售合计亏损已经高达543.92亿元。截至该报告期末，国美零售已有8家附属公司收到法院命令，执行清盘程序，且已逾期银行及其他借款合计229亿元。同时，公司已有法院判决案件1633宗，对应金额162亿元，未决诉讼591宗，对应金额46亿元，可谓诉讼缠身。

2021年，黄光裕以创始人身份回归国美，并提出要在18个月内恢复国美的市场地位。同年1月，国美曾推出“真快乐”APP娱乐化社交化零售平台，旨在以“抢-拼-ZAO”等娱乐玩法，重新抢占电商市场。公司股价一度站上2.55港元/股的阶段性高点。

只是，在拼多多、淘宝、京东三足鼎立的市场格局下，“真快乐”未能搅动太多水花，两年后，APP名称默默改回“国美”，2021年7月开始，国美零售股价再度跌回1港元/股以下，并保持至今。截至2025年10月15日收盘，仅剩0.019港元/股。

值得一提的是，黄光裕、杜鹃对国美零售的发展似乎同样缺乏信心。截至2019年末，夫妻二人合计（包含关联公司持股）持有公司50.26%股份，约108.35亿股；截至2025年上半年末，持股比例已经降至10.28%。

连续跨界谋求翻身

“国美系”掌舵人，商界传奇人物、曾经的全国首富黄光裕，未能在熟悉的领域东山再起。于是，其开始尝试跨界。

2024年12月，国美车市战略发布会暨生态合作伙伴大会在北京举行，黄光裕现场宣布“跨界卖车”，并提出打造“四个一体化”有形市场。即线上线下一体化、新车旧车一体化、国内国外一体化、实体金融一体化。发布会上，黄光裕再次提出“18个月”目标，称“从单区域来讲，（国美车市）在18个月左右应该能够盈利。”

2025年4月29日，国美车市首家体验馆在北京西坝河正式开业，该店面是曾经国美电器时代的北京销冠店。卖场内，小米、问界、零跑、小鹏、玛莎拉蒂、宝马等各类品牌均有入驻。

南都记者注意到，“国美车市”视频号至8月18日已经停更；抖音号8月18日停更后，10月11日恢复更新，目前粉丝数6800余人。

而今年9月，黄光裕再次跨界。

9月10日，北京国美氢能科技有限公司（下称“国美氢能”）成立，9月26日，该公司投资设立北京国美氢源新能科技有限公司（下称“国美氢源新能”）。这期间，黄光裕以国美氢能董事长身份，参加了氢能绿色交通生态建设大会，称此举是在响应“双碳”目标责任担当的同时，助力国美集团突破传统业务瓶颈，寻求第二增长曲线。

9月15日，国美氢能与国家电力投资集团旗下的氢能科技公司国氢科技签署战略合作协议。根据协议，双方将在氢能应用场景构建、氢能车辆规模化运营、氢能装备推广等领域展开合作，充分发挥国氢科技在氢能技术研发、装备制造及生态协同方面的优势，和国美氢能在资本运作、渠道网络及资产运营方面的特长，通过资源整合、模式创新及股权协同，推动氢能车辆落地与加氢站精准匹配。

金融板块放贷规模超千亿

与零售、卖车、氢能这些前景广阔，但或竞争激烈，或国美缺乏底蕴的行业相比，黄光裕在旗下另一个板块公司的业务发展相对稳定——金融。

通过北京鹏润投资有限公司，黄光裕为盈美信科技投资有限公司（下称“盈美信科”）实控人，该公司由“国美系”金融板块整合而来。

官网显示，盈美信科重点布局数字场景科技、数字产融科技以及数字支付科技等三个发展方向，合作品牌超240家、注册用户超4500万，普惠信贷规模已超1000亿元。

南都此前报道《黄光裕出狱四年：国美零售亏近400亿，放贷利率可达36%》提及，盈美信科助贷产品“美易借钱”官网、及APP（登陆前）显示，贷款年化利率（单利）7.2%至35.75%。在黑猫投诉、消费保、啄木鸟等平台，均有用户投诉该平台存在强制捆绑会员、利息过高、暴力催收等行为。

10月1日，《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》正式实施后，美易借钱各渠道年化利率上限均已调整显示为23.99%。

不过，在前述平台上，仍然有借款人表示自己借款实际息费超过24%。

例如2025年10月14日，在消费保，有借款人称，自己于10月13日在美易借钱借款11000元，分12期每个月需要还款1040.10，利率已达24%，但是该平台又强行绑定名为“惠利卡”的业务，需要额外扣4个月的638元，合计2552元，并且已经强行扣取638元。

采写：南都N视频记者 缪凌云