接连冲破历史新高后，比特币再现过山车行情。10月8日，比特币价格回落至12.2万美元附近，月内涨幅整体超过8%。全球币价网站CoinGecko数据显示，截至当日17时30分，比特币报122444美元，24小时内跌幅为1.3%。

就在国庆假期期间，比特币从11.1万美元附近开始波动上升。10月5日，比特币涨至12.5万美元上方，突破早前2025年8月创下的12.4万美元历史高点。随后10月7日，比特币一举冲破12.6万美元，最高触及126080美元，再次刷新历史最高交易价格。而在创下历史新高后，比特币跳水转跌，当日跌幅超过2%。

回顾年内整体表现，2025年以来，比特币价格经历多次震荡，在年初9.5万美元关口附近波动上涨。2025年4月，比特币一度下跌至8万美元下方，随后连月上行，接连突破10万、11万、12万美元等多个整数关口，持续刷新历史最高价格。而在2024年10月8日至今的一年间，比特币整体涨幅达到95.4%。

影响比特币走势的主要因素，主要集中在比特币现货ETF吸金、美国总统特朗普“站台”加密货币以及美联储降息等方面。北京时间9月18日，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4%—4.25%，被认作是全球流动性宽松周期正式开启的重要标志，也进一步引发了全球金融市场的震荡。

更近一点，当地时间10月1日，美国联邦政府因资金耗尽而停摆，这是联邦政府近七年来首次停摆。有分析认为，投资者对政府关门可能引发的资金流向避险资产的预期增加，是本轮推高比特币价格的主要因素。

渣打银行全球数字资产研究主管杰夫·肯德里克（Geoff Kendrick）表示：“此次政府停摆影响重大”，并补充称他预计比特币将在此期间上涨。他指出，在2018至2019年上一次政府停摆期间，比特币的“处境不同”——当时该货币的走势与传统风险资产的关联度较低。他补充道：“今年比特币的交易带有‘美国政府风险’，这最好地体现在其与美国国债期限溢价的关系上。”

中国通信工业协会区块链专委会共同主席于佳宁告诉北京商报记者，这轮比特币上涨的主因仍在于全球流动性预期的转向。当前市场普遍认为美联储降息周期提前启动，资金面趋于宽松，风险偏好自然上升；加上美国政府停摆引发短期避险需求，部分资金转向数字资产，形成了流动性和情绪的共振。

避险情绪下，被拥趸视为“数字黄金”的比特币，近期和黄金在价格走势上呈现了一定的一致性。值得注意的是，在比特币价格的大幅波动下，市场爆仓同样呈现加剧态势。根据Coinglass数据，截至10月8日17时30分的过去24小时里，全球共有170631人被爆仓，爆仓总金额为6.45亿美元，约合46亿元人民币，其中最大单笔爆仓单交易金额为874.26万美元。

不过，于佳宁表示，本轮行情中爆仓金额显著低于以往高波动时期，说明推动力更多来自现货资金和机构配置，而非高杠杆投机。价格创出历史新高后，也自然吸引了部分资金与机构选择落袋为安。这种兑现收益的行为在高位阶段是常态，但也会带来短线波动加剧。

于佳宁提醒，对投资者而言，要牢记数字资产仍是风险较高的投资资产，资产价格的涨跌幅度和速度都与传统资产有显著差异，背后的权益机制以及技术依托与传统的投资资产显著不同。要清晰地认知相关虚拟资产的内在价值，从本质上建立周期认知与风险定价意识，控制投资的风险。

目前，市场对黄金和比特币的看涨情绪正在升温。花旗银行分析师Alex Saunders表示，比特币如今被视为一种“数字黄金”，这有助于解释二者价格走势的相关性。基于投资者持续的需求，他给出了比特币12个月内达到181000美元的目标价。肯德里克表示，新的ETF资金流入和美国政府关门可能会在未来几周推动加密货币价格进一步上涨。他在给客户的报告中表示，比特币可能在未来几周达到13.5万美元，这比他之前的预测略晚。他还重申了其对比特币年底20万美元的目标。

不过，咨询公司总裁、TCW Group前首席全球策略师Komal Sri-Kumar更倾向于通过黄金视角看待这一交易。他认为，黄金已存在数百年，而比特币作为一种新型资产能否经受市场波动仍是未知数。

北京商报记者 廖蒙