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消费升级下的产业逻辑重构。

作者：纳食

来源：纳食（ID：kuaixiao6699）

2025年的中国调味品市场，正经历着一场静水深流式的产业变革。随着各家上市企业半年报的陆续披露，酱油行业“四强”：海天味业、中炬高新、千禾味业、加加食品的市场表现呈现出明显分化。海天味业在行业整体增速放缓的背景下实现逆势增长，而其他三家企业则面临不同程度的业绩下滑。

当市场从价格竞争转向价值竞争，从单一品类向创新方向拓展，从传统渠道向全渠道融合。这种业绩分化不仅反映企业运营能力的差异，更揭示了行业正经历消费升级驱动的结构性变革。

01

酱油四强分化的业绩图谱

翻开2025年上半年的财务数据，四家企业的酱油业绩表现呈现出鲜明对比。

海天酱油业务以79.28亿元的营收规模继续领跑行业，9.14%的同比增速在上市酱油企业中表现抢眼。值得注意的是，海天酱油业务的营收规模已经达到其他三家主要竞争对手（中炬高新、千禾味业、加加食品）总和的3倍之多，这一巨大的领先优势充分彰显了其在行业中的龙头地位和市场统治力。

▲图源：微博@海天味业

千禾味业酱油业务营收从去年同期的10亿元降至8.39亿元，同比减少16.09%。

中炬高新旗下酱油品类实现收入12.98亿元，同比减少16.68%。

加加食品旗下酱油品类实现营收4.26亿元，同比下降7.41%。

很明显，以酱油为核心产品的企业中，仅有海天味业一家实现了营收增长，与其它三家均出现的下滑形成鲜明反差。

这种分化并非偶然，而是企业战略选择与市场环境变化共同作用的结果。一方面有行业进一步向头部集中的原因。另一方面，其余三家也各自有各自的困境，最大的变化就是在政策下“零添加”即将退出市场，其中千禾又在今年3月经历了全网舆情，因此变动幅度较大。

不过，值得注意的是，就企业整体业绩而言，其盈利能力也呈现出相似的分化趋势。

海天味业上半年公司实现营收152.30亿元，同比增长7.59%；实现净利润为39.14亿元，同比增长13.35%；实现扣非净利润38.17亿元，同比增长14.77%。显示出较强的成本控制能力和产品溢价能力。

对比来看，千禾味业上半年营业收入13.18亿元，同比减少17.07%；归母净利润1.73亿元，同比降幅达30.81%。这种盈利能力的差异，将进一步影响企业在产品创新和市场拓展方面的投入能力，可能加剧未来市场竞争格局的分化。

▲图源：微博@千禾味业

02

消费升级下的产业逻辑重构

四强业绩分化的背后，是调味品行业底层逻辑的深刻变革。

过去十年，中国酱油行业经历了从增量市场向存量市场的转变。据公开数据，国内人均酱油需求量由2015年的7.28千克降至2023年不到5千克，同期国内酱油总产量在2015年触顶（1011.94万吨）后回落，一路降至2023年的795万吨，消费量为550万吨。

市场总量呈现收缩态势，供大于求的局面下，企业增长更多依靠结构性机会而非规模扩张，这对企业的产品策略和渠道能力提出了更高要求。

消费升级是驱动行业变革的核心力量。随着居民收入水平提高和健康意识增强，消费者对酱油这类调味品的需求从“有得用”转向“用得好”。减盐、有机等健康概念产品受到市场追捧，传统高盐酱油的市场空间被逐步压缩。

海天味业在公告中表示，目前公司已构建起完整的产品矩阵，能够全方位满足不同消费群体的多样化需求。在产品布局上，既有面向大众消费市场的经典款、经济款和味极鲜等常规系列，也推出了针对中高端消费群体的老字号传承系列和有机健康系列。同时，公司还针对特殊饮食需求开发了低盐配方和无麸质等细分产品线。

更值得关注的是，为顺应市场新趋势，海天创新性地推出了融合松茸鲜味的特色酱油以及轻盐配方的姜葱风味调味汁等创新产品，持续引领行业产品升级方向。

产业政策的影响也不容忽视。今年3月，国家卫健委和市场监督管理总局联合发布了两项食品标签新国标，明确规定预包装食品标签禁止使用“零添加”“不添加”等用语。

这一政策变化对以“零添加”为主要卖点的企业造成较大冲击，千禾味业首当其冲，曾经凭借“零添加”概念获一众好评的千禾，如今成也萧何败萧何，新规实施后不得不全面调整产品包装和营销策略，短期内对销售造成一定影响。而产品结构更为多元的海天味业受到的影响相对较小，再次验证了“不把鸡蛋放在一个篮子里”的战略价值。

03

新兴势力的崛起与挑战

在传统四强分化的同时，一批新兴势力正在调味品市场崭露头角。这些企业或以创新品类切入，或凭细分市场突围，或借资本力量扩张，正在重塑行业竞争格局。

复合调味料企业表现尤为抢眼。比如，主营火锅底料的颐海国际、专注川味复合调味品的天味食品等企业凭借精准的场景定位和便捷的使用体验，正在分食传统调味品的市场份额。部分复合调味料企业已开始向基础调味品领域渗透，推出自有品牌酱油、醋等产品，进一步加剧市场竞争。

区域性特色调味品品牌也在快速崛起。

以山东的欣和、广东的珠江桥牌为代表的地方特色企业，凭借差异化产品和文化认同感，在特定区域市场形成竞争优势。欣和旗下的“六月鲜”品牌通过强调“自然酿造”和“山东特色”，在华东市场获得快速增长；珠江桥牌则依托粤菜文化，在华南地区保持稳定增长。这些区域品牌虽然规模有限，但在细分市场的深耕使其拥有稳定的消费群体和溢价能力。

跨界竞争者同样不容小觑。

粮油巨头金龙鱼近年来加速布局调味品市场，2025年上半年其酱油销量同比增长超过20%。去年，由丸庄金龙鱼（泰州）食品工业有限公司代工生产的胖东来DL黑豆酿造酱油（生抽）一度引发抢购热潮。这些跨界竞争者凭借强大的资金实力和渠道资源，快速实现调味品产品的渠道渗透，影响着行业的竞争态势，对传统调味品企业构成实质性威胁。

▲图源：微博@金龙鱼

资本市场的活跃进一步加速了行业变革。2025年以来，多家调味品企业启动IPO或再融资计划，包括天味食品、百利食品、幺麻子、中盐股份、广盐股份、丹丹豆瓣等，资本的大规模介入，正在改变行业原有的发展节奏和竞争方式，未来市场格局仍存在较大变数。

2025年半年报揭示的业绩分化，只是中国调味品行业深度变革的一个缩影。在从增量市场向存量市场转变的过程中，企业之间的竞争已经从单纯的价格战、渠道战，升级为综合实力的较量。产品创新能力、渠道适应能力、成本控制能力、品牌溢价能力，这些要素的组合将决定企业在未来市场中的地位。

对于海天味业这样的行业龙头而言，如何保持创新活力，避免“大企业病”，是其持续领先的关键；对于中炬高新、千禾味业、加加食品等追赶者，如何调整战略方向，重塑竞争优势，将成为其重振旗鼓的首要任务。

在这个关乎千家万户餐桌的产业里，变化是唯一的不变，创新是永恒的课题。而那些能够读懂消费需求、把握产业脉搏的企业，终将在未来的市场竞争中赢得属于自己的位置。

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