本文来源：时代周报 作者：王苗苗

图源：图虫创意

9月10日，中国人保资产管理有限公司（下称“人保资产”）披露2025年半年度信息披露报告。上半年，人保资产实现营收8.64亿元，同比增长9.87%；净利润3.91亿元，同比增长44.95%。

截至目前，已有人保资产、中国人寿资产管理有限公司（下称“国寿资产”）、泰康资产管理有限责任公司（下称“泰康资产”）、中意资产管理有限责任公司（下称“中意资产”）和安联保险资产管理有限公司（下称“安联资管”）5家保险资管机构发布半年度信息披露报告。

5家保险资管机构上半年合计实现营收77.88亿元，其中，国寿资产以35.54亿元居首位；合计盈利38.85亿元，人保资产净利润增速最高，安联资管实现扭亏为盈。

据时代周报记者了解，保德信保险资产管理有限公司（下称“保德信资管”）于9月2日正式获得金融监管总局的开业批复。今年6月，金融监管总局还批准了友邦人寿和荷兰全球人寿在上海筹建保险资产管理公司。随着这三家外资机构的加入，国内保险资管公司总数将扩容至37家。

南开大学金融发展研究院院长田利辉向时代周报记者表示，5家保险资管上半年业绩表现体现了保险资管行业在政策红利与资本市场回暖下的强韧性，头部效应将持续加剧，中小机构若无法突破第三方业务瓶颈或强化差异化能力，将进一步被边缘化。同时，外资机构的进入将倒逼国内机构提升国际化视野与另类资产配置能力，并强化ESG投资理念。

5家资管机构合计盈利38.85亿元

截至9月11日，已有人保资产、国寿资产、泰康资产、中意资产、安联资管等5家保险资管机构披露了半年报，合计实现营业收入77.88亿元，较上年同期增长14.78%；合计实现净利润38.85亿元，较上年同期增长30.72%。

制图：时代周报记者

具体来看，营业收入方面，国寿资产以35.54亿元暂居首位，泰康资产以30.08亿元的营收位列第二，人保资产、中意资产、安联资管上半年分别实现营收8.64亿元、2.16亿元、1.46亿元。

从营收增幅来看，安联资管实现营收同比增长36.95%，暂居增幅榜首位；此外国寿资产上半年营收增幅超20%，达23.41%。

净利润方面，5家保险资管机构上半年均实现盈利。其中，国寿资产、泰康资产净利润均超过10亿元，分别为20.76亿元、13.16亿元；人保资产、中意资产、安联资管净利润分别为3.91亿元、0.89亿元、0.13亿元。

从增长幅度来看，人保资产上半年净利润同比增长44.95%，在5家保险资管机构中净利润同比增速最高，国寿资产、泰康资产净利润增幅分别为35.73%、20.67%；此外，安联资管上半年实现扭亏为盈。

截至2025年6月末，人保资产、国寿资产、泰康资产、中意资产、安联资管的总资产分别为59.98亿元、265.78亿元、146.22亿元、19.94亿元、5.41亿元，总资产规模合计近500亿元。

与此同时，保险资管机构正在积极推进第三方业务发展。

据泰康资产官网，截至6月30日，该公司受托管理的第三方资产总规模超2.6万亿元，较上年同期增长18.18%。另据国寿资产官微，截至6月底，该公司合并管理第三方业务规模超9300亿元，同比上升16.25%。

盘古智库高级研究员余丰慧对时代周报记者表示，险资拓展第三方业务的核心价值在于打破母公司的保费依赖，实现管理能力的市场化变现，提升资本使用效率，并推动投研体系和服务模式的多元化升级。“当前国寿资产、泰康资产第三方管理规模持续增长，表明其市场化竞争力已获外部资金认可。”

国内保险资管机构将扩容至37家

近日，保德信资管获批开业，成为继安联资管之后的第二家外资独资保险资管公司。保德信资管注册在北京市西城区，注册资本2000万美元，由美国保德信保险公司（保德信金融集团全资子公司）独家发起设立。

“作为中国首家由境外金融机构直接发起设立的独资保险资管公司，保德信资管的开业，标志着美国保德信金融集团在华布局的进一步深化，也彰显了外资机构对中国市场的坚定信心。”保德信资管在官微发文表示。

今年以来，还有两家外资独资保险资管公司获批筹建。

6月18日，金融监管总局局长李云泽在2025陆家嘴论坛上透露，近日，金融监管总局批复同意荷兰全球人寿保险集团筹建荷全保险资产管理有限公司，同意友邦人寿筹建友邦保险资产管理有限公司。

目前，国内已正式成立并运营的保险资管机构共有34家，加上刚刚获批开业的保德信资管，待新增的2家外资独资机构筹建完成后，国内保险资管机构将扩容至37家。

余丰慧表示，保德信资管获批开业，友邦与荷兰全球人寿筹建落地，标志着中国保险资管市场对外开放进入实质深化阶段。这些机构在跨境资产配置、ESG投资、不动产与基础设施股权管理等方面拥有成熟经验，其入场将直接拉高行业竞争维度，倒逼国内机构在治理结构、绩效归因分析和客户服务精细化上加快改革。

在田利辉看来，行业扩容至37家后，中小及新晋外资机构若想实现突围，需重点突破三大核心能力：一是本土化投研能力，适应中国市场的政策与周期特性；二是资源整合能力，与本土银行、券商等建立生态协同；三是品牌与信用背书，通过股东资源或过往业绩赢得第三方资金信任。