2025年8月4日，锅圈食品（上海）股份有限公司（锅圈，02517.HK）正式发布截至2025年6月30日止六个月的中期业绩公告。公告显示，锅圈实现营业收入32.40亿元（人民币，下同），同比增长21.6%；毛利达7.17亿元，同比增长17.8%，毛利率为22.1%；净利润为1.90亿元，同比大幅增长122.5%；核心经营利润同为1.90亿元，同比增长52.3%。

锅圈自2023年下半年进入战略调整期，并于2024年下半年重启增长模式。本报告期内，锅圈通过战略结构调整、渠道与产品优化、产业链深耕等举措，实现营收与利润的双重大幅度增长，进一步夯实“社区中央厨房”平台的市场定位。

战略调整开花结果，营收利润大幅度增长

在2024年度业绩沟通会上，锅圈董事长杨明超指出，锅圈自2023年下半年起，针对门店运营模型、门店类型、品牌调性、加盟商结构及多元化营销渠道等核心方向展开战略性结构调整，全面推进精细化管理。本期财报显示，这一系列变革已于2025年上半年转化为实质性增长动能并带动业绩增长。

在渠道布局方面，锅圈持续扩展即时零售网络，实现线上线下高度协同。截至2025年6月30日，锅圈全国门店总数达10,400家，较去年同期净增740家，其中新型乡镇门店净增270家，进一步夯实下沉市场基础。同时，锅圈加快推进无人智慧门店改造，累计已有超过2000家门店完成无人化升级，有效提升门店坪效与运营响应速度，带动同店收入增长。

在线上营销方面，锅圈聚焦私域流量与社交电商联动，通过抖音、小红书、快手等平台发力套餐产品推广，并借助直播种草与社群裂变等方式引导到店转化。报告期内，锅圈在抖音平台的品牌曝光量突破32亿次，套餐类产品销售额实现翻倍增长。

会员体系成为锅圈增长的重要驱动力。截至2025年6月30日，注册会员人数达5030万，同比增长62.8%；会员预付卡储值金额达5.9亿元，同比增长37.2%。基于App、小程序与线下联动的数字化体系，锅圈构建起多触点、高复购的会员运营生态，为门店流量与品牌粘性提供稳定支撑。

多重结构调整的协同带动下，锅圈净利润同比实现翻倍增长，营收同比增长超过20%。多个核心经营指标创下上市以来最大同比增幅，标志着锅圈已成功迈入新一轮高质量发展阶段。

在财务数据提升的基础上，锅圈也为股东带来丰厚的回报。继2024年年报宣布派发1.98亿元现金股息之后，本期报告又宣布将派发1.9亿元现金股利。如果加上2025年度1.11亿元的股份回购，锅圈2025年的年度股东回报金额将超过4.99亿元，同比增长130.7%。

供应链网络持续优化，产品创新增速

高效的产业链体系是锅圈构建竞争壁垒的根基。截至2025年6月底，锅圈已建成7家自有工厂，分别生产调味料产品，丸滑及水产类产品，以及牛肉产品，自产占比持续提升。通过加大产业端投入，锅圈不仅在品质控制上取得主动权，还增强了上游议价能力与定制开发效率。

在持续建设上游工厂的同时，锅圈也在推动物流与仓储体系的同步提效。目前，锅圈已经在全国建设了19座数字化中央仓，实现全国门店“次日达”常态化。借助数字化存货和条码管理系统，锅圈实现高效的库存管理与动态补货，存货周转天数同比下降18.2%，降至41.7天，极大提升了资金周转效率。

通过与主要供应商保持长期战略合作关系，借助规模化采购优势获得更优质、稳定的食材资源，同时依靠环节更少、更为高效的供应链网络，锅圈确保了产品“好吃方便还不贵”的核心定位。在此基础上，锅圈产品创新也在持续提速。2025年上半年，锅圈坚持“质价比+多场景”导向，持续丰富产品套餐组合。报告期内，锅圈共推出175个新SKU。重点产品组合如“毛肚自由Plus套餐”“烧烤露营集装箱套餐”“小龙虾畅享套餐”以及茶味精酿、NFC果汁等饮品新品，广受市场好评。

围绕“社区中央厨房”的战略定位及“在家吃饭”的多场景需求，锅圈不断强化产品矩阵，为不同厨艺水平、不同家庭结构的消费者提供灵活便捷的一日四餐解决方案，使品牌服务半径进一步扩大。

战略稳步推进，第二增长曲线已显现

2025年上半年，锅圈稳步推进“社区中央厨房”战略，通过在品牌建设、供应链赋能、产品孵化等维度协同发力，已经实现业务层面的开花结果。于此同时，锅圈也在过去的半年不断尝试新业务和新零售形态的开拓，第二增长曲线已经显现并呈现出较强增长潜力。

在门店体系内，锅圈已经全面推进即时零售战略，同时在2000余家门店推出24小时无人零售服务。通过全面拥抱新的零售形态，锅圈在几乎不提升门店运营成本的情况下提升了单店利用效率。同时，针对乡镇市场推出的定制化陈列与SKU结构的新乡镇店型，也已经通过市场验证了增长潜力，其差异化打法增强了锅圈在下沉市场的粘性。

会员带来的储值、复购和消费频次提升，也验证了锅圈新会员体系的有效性。锅圈在2024年业绩沟通会上曾表示，锅圈会员客单价远超普通消费者客单价。在消费频次方面，高充值会员是低充值会员的两倍。会员运营已经成为锅圈一个新的内生增长点。

面向未来，锅圈表示将继续夯实门店运营、社区央厨、会员生态、即时零售、智慧零售等既有战略，进一步推动产业布局，并在此基础上践行“美食平权”理念。通过探索更多样化的业务模式，锅圈将丰富产品线并延展消费边界，覆盖更多在家吃饭场景。公告中提到，除了继续丰富中西餐、饮品、冰品、夜宵等产品以推动销售增长外，锅圈还将针对县乡市场制定差异化的产品策略，使锅圈新乡镇门店在下沉市场更具竞争力，为第二增长曲线继续积蓄势能。

此外，锅圈正审慎评估海外业务拓展路径，拟通过区域试点模式，向海外华人聚居区传递中国好味道，以家庭餐食解决方案切入全球市场，逐步开启“出海”新篇。

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