文丨文雨

2024年2月25日，娃哈哈集团创始人、一代浙商传奇宗庆后与世长辞。

从那以后，围绕他所创立的这家企业的社会舆情与争议始终不断。就在刚刚过去的5月份，娃哈哈因“代工事件”再次被推上舆论的风口浪尖，随之而来的是公众与媒体对公司经营发展的一系列深层次质疑与不解。

【谁的娃哈哈？】

对于一边停产一边又找企业代工，娃哈哈方面给出的解释是“因水产品市场需求快速增长导致公司出现产能紧张，于是委托其他工厂生产，同时进行自有设备改造和投资新建厂；为增强终端市场响应能力，调整优化产品结构，导致公司部分工厂停工停产。”

这一解释本身并没有问题，但有细心的媒体却从中发现了其他“门道”——被关停的企业背后都有娃哈哈的“老人”，而新投建的工厂基本都属于宗馥莉。

据《经济参考报》统计，宗庆后去世后“娃哈哈系”停工的企业超15家，娃哈哈集团元老杜建英在这些企业里几乎都持有股权。比如被关停的陕西娃哈哈乳品有限公司和沈阳娃哈哈荣泰食品有限公司，杜建英在其中均担任董事；再比如深圳娃哈哈荣泰实业有限公司和衢州娃哈哈启力饮料有限公司，两家公司共同的大股东为“广元金信投资有限公司”，杜建英持有这家公司40%的股权。

与此同时，由宗馥莉一手控制的宏胜饮料集团有限公司（下称“宏胜集团”）却在不断扩张建设娃哈哈的产品工厂，包括在广东省河源投资10亿元建设饮品及食品包装两个生产项目，计划投资5亿元在武汉宏胜恒枫饮料有限公司现有基础上扩大产能等等。

另据《21世纪经济报道》的信息，娃哈哈集团正在全国各地布局18条高速水线，这18条高速水线所属的11家项目公司有不少都隶属于宗馥莉的“宏胜系”，比如广州恒枫饮料有限公司、贵阳宏胜恒枫饮料有限公司、成都宏胜恒枫饮料有限公司等等。

宏胜集团是娃哈哈管理层在2003年单独成立的公司，主要从事娃哈哈产品代加工业务，宗馥莉从2007年便开始执掌这家企业。2022年，上市公司万凯新材曾披露作为战略配售投资者的宏胜集团的相关信息，显示宏胜集团已经由宗馥莉100%持有。

不管是有意还是无意，这一操作客观上都造成了“宗馥莉进、娃哈哈退”的现实效果。

事实上，不仅产能控制权在发生变化，人事、销售、品牌等方方面面似乎都在向宗馥莉一方倾斜。

以销售为例，根据《经济参考报》记者的跟踪调查，过去娃哈哈桶装水业务都是产销一体，但今年4月开始被要求先低价卖给杭州迅尔城通商贸有限公司（宏胜集团旗下公司），然后再由该公司高价对外销售。

再比如人事，宗馥莉接班后娃哈哈集团的管理层基本都替换成了宏胜集团的高管，从去年开始大部分普通员工也被要求转签合同到宏胜集团，否则就要扣年终奖金，同时少发或停发工资。

还有品牌，国家知识产权局商标局官网显示，今年1月娃哈哈集团曾试图将“娃哈哈”系列商标共计387件由娃哈哈集团转移到杭州娃哈哈食品有限公司。从股权结构来看，娃哈哈集团的第一股东是杭州国资，持股46%，宗馥莉和职工持股会分别持有29.4%和24.6%。相比之下，宗馥莉对杭州娃哈哈食品有限公司的持股比例高达60%，这意味着商标转让的举动同样是在将资源向宗馥莉靠拢。

之前有娃哈哈集团前高管对媒体爆料，庞大的娃哈哈体系正在走上一条“去娃哈哈化”的道路。现在来看，这一说法也并非空穴来风。

【谁来买单？】

如果不牵扯公众利益，宗馥莉与娃哈哈再怎么折腾也无可指摘，但现在显然不是这样。

首先，代工厂自身也有品牌，而且价格明显比娃哈哈要低一档，既然如此，消费者为什么还要多此一举花更多的钱去买娃哈哈呢？

相较于物质损失，情感伤害可能更难以接受。

去年娃哈哈在消费者心目中一度是民族品牌的典范，公司产品也因此而大卖，如今却不免让人有一种“我本将心向明月，奈何明月照沟渠”的被辜负感。

其次，国资股东的收益与损失也是一个谜。

娃哈哈员工向自媒体《野马财经》提供的一份加工承揽合同显示，此次代工合作包含13%税率的代加工费是每瓶0.185元，按照这个价格计算，娃哈哈将非常有赚头。但问题在于，与代工厂签约的主体并不是娃哈哈集团，而是宗馥莉完全控制的“宏胜系”，也就是说这些业务的收益理论上与国资控制的娃哈哈集团是没有关系的。

包括上文提到的桶装水业务，16.8升的娃哈哈桶装水价格原本是7.52元，现在却要以2.44元的价格卖给“宏胜系”，中间的利润尽归他人。

《经济参考报》披露了一个数据，截至2022年底，整个境内“娃哈哈系”（包括体外公司）的总资产是370.47亿元，营业收入512.02亿元，净利润47.67亿元。但同期国资作为大股东的娃哈哈集团（及集团直接投资的16家子公司）的资产总额只有58.07亿元，营业收入14.03亿元，净利润1871.28万元。

如果这个数据是准确的，那意味着到2022年国资作为大股东的娃哈哈集团在整个“娃哈哈系”中资产占比已经只剩下大约15%，净利润占比更是不足1%。

来自中诚信国际的一份跟踪评级报告似乎也从侧面反应出了这一问题，报告显示，作为娃哈哈第一大股东的杭州上城区国资2021年-2023年对娃哈哈集团的投资收益为0，账面价值也只有2.42亿元，这和娃哈哈公布的盈利体量显然不匹配。

与一般私人资本不同，国有资本代表国家和老百姓利益，所以无论是何内情，宗馥莉和她治下的娃哈哈都应有一个明确而详实的回应。

过去，娃哈哈无论是产品品质、品牌形象，还是社会评价、员工体验，在全社会都是标杆和榜样，但如今公司似乎正在走向自己的反面，以至于现在连娃哈哈究竟是谁的娃哈哈可能都是一个大大的问号。

这样的娃哈哈是让人陌生的，恐怕也不是全社会希望看到的。

免责声明

本文涉及有关上市公司的内容，为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）作出的个人分析与判断；文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议，市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。