近几个月，全球黄金市场价格出现罕见涨幅。

全球黄金需求保持坚挺，推动金价屡创新高。世界黄金协会发布的2024年一季度《全球黄金需求趋势报告》显示，一季度全球黄金需求总量（包含场外交易）同比增长3%至1238吨，是自2016年以来最强劲的一季度需求表现。来自场外交易市场稳健的投资需求、全球央行的持续购金以及亚洲买家日益高涨的购买需求，共同推动一季度黄金均价创下历史新高，达到2070美元/盎司。这一价格较去年同期高出10%，较上季度环比上涨5%。

金价上涨激发了投资者的购买热情。多位专家表示，影响黄金价格走势的不确定性因素较多，对投资者专业性要求较高，投资者需要理性投资，防范潜在波动风险。

中国宏观经济研究院经济研究所副所长郭丽岩对第一财经表示，从历史上看，任何一种国际大宗商品价格都不会一直单边上涨，受多重因素叠加影响，一般在高涨后都会有震荡回调，普通投资者应关注风险，不要盲目追涨。

黄金价格高涨成因复杂

3月以来，尽管面对美元走强和利率“长期高企”的传统阻力，金价仍攀升至历史新高。

国际金价方面，3月1日，伦敦现货黄金价格为2049.8美元/盎司，此后开始“狂飙”，4月12日直至2401.5美元/盎司。

2024年一季度，伦敦金银市场午盘平均金价达创纪录的2070美元/盎司，同比上涨10%，环比涨幅5%。

导致这一轮黄金价格高涨的成因复杂。世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示，近期金价飙升的背后存在多种因素，首先是地缘政治风险加剧，叠加宏观经济不确定性持续存在，合力推高了投资者对黄金的避险需求。此外，全球央行持续购金、强劲的场外投资以及金融衍生品市场净买入的增加，都构成了金价上涨的原因。

今年以来，全球央行继续保持迅猛的购金态势，2024年一季度全球央行净购金量达290吨，刷新季度购金量的历史新高。在市场波动和风险走高的情况下，全球央行持续大量购入黄金，凸显了黄金在国际储备投资组合中的重要作用。

根据世界黄金协会发布的数据，2024年一季度，全球黄金需求总量（不含场外交易）为1102吨，相比需求强劲的2023年仅下降5%。如果将场外交易市场和其他来源的黄金需求考虑在内，2024年一季度全球黄金需求达1238吨，是2016年以来最亮眼的一季度“战绩”。

世界黄金协会中国区CEO王立新认为，1、2月份人民币疲软、人们对房地产市场的担忧以及股市波动，持续推升国内投资者的资产保值诉求，3月金价的飙涨、国内利率的持续下降以及春节假期前后的礼赠需求也为金条和金币需求提供了助力。

不要盲目追涨金价

值得注意的是，此前“狂飙”的金价近日开始出现降温迹象。根据Wind统计数据，伦敦现货黄金开启震荡回调模式，5月2日、3日一度跌至2300美元/盎司以下，5月7日，回调至2319.6美元/盎司。

五一期间，此前火热的黄金首饰市场也出现小幅降温。

金投网数据显示，4月期间，国内各品牌黄金首饰价格大多突破了730元／克，如周大福金价一度涨至737元／克，五一期间周大福金价最低则在703元/克；周生生金价也一度涨至737元／克，五一期间周生生金价最低则在702元/克。

世界黄金协会认为，五月初劳动节假期是传统的金饰销售旺季，但国内金价持续高涨抑制了零售商假期前补货的意愿。目前金价的不确定性，再加上二季度通常是黄金消费淡季，或令未来几个月国内金饰需求维持不温不火的状态。

实际上，从每一种影响因素分析，黄金价格后市都具有不确定性，要全面理性客观研判，谨慎投资决策。

郭丽岩认为，首先，全球经济尤其是国际需求恢复基础尚不牢靠，海外需求尤其是工业需求仍然较弱，与国际原油等资源类商品价格之间有关联性的黄金，不可能脱离经济基本面持续高涨。其次，美国通胀率、非农就业等宏观数据短期波动明显，降息操作不确定性大，而美联储下半年降息的预期已在这段时间的高涨走势中提前透支，待后续降息“靴子”落地也恐难以支撑金价持续走高。再次，黄金是典型的避险资产，当前金价涨幅中有相当比例是地缘冲突放大避险情绪导致的溢价，展望后市，随着多方斡旋，中东局势料难以演变成更为激烈的冲突事件，需警惕前期避险情绪支撑的高溢价短期回调风险。

在市场分析看来，黄金作为避险资产的需求仍将保持强劲。但这并不意味着金价会无限制地上涨，应清醒认识到通过金融衍生品盲目追涨金价的风险不小。

“总体看，黄金作为长期可配置资产之一，在优化丰富多元投资组合中，操作得当可有力减少异常波动风险。但在当前时点，普通投资者对于金价高位回调要保持警惕，不要盲目追涨金价，不宜过度非理性加仓，谨慎投资操作为安。”郭丽岩强调。