来源：光大证券微资讯

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1、据央视新闻，7月14日，白宫发文称，基于与中东领导人富有成效的对话，他决定用海湾各国将与美国达成的贸易和投资协议来取代对通过霍尔木兹海峡运输货物收取20%的费用。海峡对除伊朗以外的所有船只开放。当晚，布油期货一度超涨5%，WTI原油期货一度涨超4%。截至收盘，WTI原油期货收报79.34美元/桶，涨1.54%。布油期货收报84.73美元/桶，涨1.72%。

2、据CCTV国际时讯，当地时间7月14日，美国总统称“如果伊朗下周仍拒绝重返谈判桌展开谈判，美军将对伊朗的发电厂和桥梁实施空袭”。美国中央司令部称，美军于美东时间14日15时开始对伊朗发动新一轮打击。稍早前，伊朗媒体报道，最高领袖的军事顾问表示，“已不再存在伊美谅解备忘录，敌人已正式进入战争状态。”

3、隔夜，美股三大指数集体收涨，道指涨0.02%，纳指涨0.9%，标普500指数涨0.38%，存储概念股大涨，SK海力士涨超27%，收盘较韩国上市股票溢价51%。IBM股价暴跌25.2%，该公司警告称，第二季度营收将低于市场预期。黄金期货收涨1.31%，报4058.3美元/盎司；白银期货收涨1.84%，报59.04美元/盎司。

4、美国公布6月CPI环比下降0.4%，同比增长3.5%。汽油价格的下跌使6月CPI环比涨幅转为负值，这将是6年来首次。美联储主席沃什表示，美联储对持续高通胀“零容忍”。交易员降低本月美联储加息的赌注。

5、美联储主席沃什表示，美国经济具有韧性，保持稳健增长。消费增长温和，住房市场持续滞后。人工智能带来的机遇给政策制定者带来了挑战。

股市动态

1、7月14日，南向资金净买入109.97亿港元。其中，智谱、网易分别获净买入约29.89亿港元、28.70亿港元；美团-W遭净卖出5.58亿港元。据港交所披露，摩根大通对宁德时代新能源科技股份有限公司-H股的多头持仓比例从5.9%增至6.17%。

2、7月14日，A股上演“V型”反弹，核心宽基ETF成交也同步放量。Wind数据显示，截至收盘，华泰柏瑞沪深300ETF当天成交86.31亿元，较前一交易日（77.05亿元）继续放量。该ETF在7月13日单日净申购11.64亿份，规模增加40.65亿元。挂钩沪深300的ETF当天整体成交额环比增至145.7亿元，7月13日已净流入99.17亿元。中证A500的40只挂钩ETF当天合计成交额更是增至196.09亿元。

3、欧洲储能赛道频传中国企业捷报：天合储能、云能魔方CECB、天启鸿源分别在瑞典、德国、英国拿下重磅储能订单，合计规模超1.8GWh，业务覆盖电网侧与户用侧，涵盖系统供应、总包服务、长期运营合作等多元模式。

4、长鑫科技7月16日进行网上和网下申购，发行价格为8.66元/股，发行时市值约为5792亿。

5、7月14日，重庆市市场监督管理局官网披露，武汉光谷半导体产业投资有限公司收购武汉新芯集成电路股份有限公司股权案获得无条件批准。交易前，长江存储持有武汉新芯约68.19%股权，单独控制武汉新芯。交易后，光谷半导体产投及其一致行动人合计控制武汉新芯约47.88%的股权，单独控制武汉新芯。

6、7月14日晚，中金公司、东兴证券、信达证券公告称，重大资产重组事项相关申请获得中国证监会受理。距离6月15日上交所受理该申请仅过去一个月，这桩国内券商首例“三合一”整合案便顺利进入监管审核阶段。

7、财联社记者获悉，由长安汽车自主研发，基于端到端技术与多模态大模型打造的驾驶辅助系统——“天枢领航”，计划第三季度将量产上车。其中，长安启源Q06将全系搭载该系统。

8、加州推出“我的第一辆电动车”补贴计划，为首批电动车购买者提供3500美元的即时购车折扣。该计划总规模约2.7亿美元。补贴适用于建议零售价不超过5万美元的新车，以及售价不超过2.5万美元的二手电动车（补贴1750美元）。这一价格门槛使特斯拉的Model 3和Model Y基础款直接受益，但Cybertruck及高配版本因超过限额而无缘补贴。

9、马士基宣布，将调整远东亚洲至北欧及地中海的旺季附加费（PSS）。从除韩国外的远东亚洲至北欧及地中海，所有20寸集装箱附加费为500美元；所有40寸及45寸集装箱附加费为1000美元。

要闻解读

1、据海关总署，7月14日，海关总署公布数据显示，6月出口以美元计同比增长27%，为2021年10月以来最强增速，远超市场预估的19%，5月增速为19.4%。与此同时，进口同比大增36%，创五年来最大单月涨幅，同样显著优于市场预期，贸易顺差达到1256亿美元，为历史第二高位。

点评：受基数效应影响，下半年出口增速或高位后回落，但AI投资热潮延续下，高技术相关产品进出口或仍保持较快增长，结构性亮点有望延续。这对出口链形成一定催化：AI算力出口环节，芯片与光模块出口金额高增确定性最强，头部光模块企业海外收入占比超90%，订单排期至年底；工程机械出海环节，专用装备和船舶出口维持高增，龙头海外毛利率显著高于国内；新能源出海环节，电动汽车、锂电池出口高增，行业龙头有望受益。

2、据财联社消息，7月14日，WTI原油期货日内一度突破80美元/桶，此前国际原油期货价格7月13日收盘时涨幅超9%，创下2020年5月以来最大单日涨幅。

点评：短期，美伊冲突再升级是油价即期暴涨的直接触发因素，但长远看，全球传统能源基础设施投入的持续萎缩，正在从底层改变油气供给的弹性空间。在此背景下，2026年6月国家能源局召开的油气基础设施规划建设和管道保护工作会议明确提出，要在“十五五”开局之年加大油气基础设施投资建设力度，推动重大工程应开尽开，加快国内油气储备设施的新建与扩容，提升极端情况下的能源应急保供能力。油气设服板块的业绩弹性有望逐步释放。

宏观经济

1、国务院国资委召开央企科技工作者代表座谈会。会议强调，央企要推动科技创新和产业创新深度融合，加强与高校、科研院所和产业链上下游企业融通创新；提升科技创新投入产出效能，提高基础研究投入占比，实现投入规模增加与效能提升相统一；完善考核评价体系，深化科技创新体制机制改革，突出创新能力质量实效贡献导向，激发创新活力动力。

2、央行公告，7月15日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展14000亿元买断式逆回购操作。

3、继7月10日全国用电负荷15.18亿千瓦首创新高后，7月14日全国用电负荷再创新高，达到15.51亿千瓦。国家发改委、国家能源局充分发挥全国统一电力市场体系作用，加强电力互济，7月10日跨省跨区跨网最大输送电力合计2.63亿千瓦，7月14日合计2.78亿千瓦，支撑全国用电。

4、上半年我国货物贸易出口额同比增长17.6%；集成电路出口持续爆发，出口金额同比飙升121.88%，稀土出口同比大增178.82%。

5、生态环境部、国家发改委等六部门联合印发《固体废物污染防治“十五五”规划》。这是我国首部固体废物污染防治五年专项规划。危险废物填埋处置量占比由2025年约13%降至10%以内，重点一般工业固体废物贮存填埋量占比由约56%降至30%以内，危险废物相关单位全过程信息化监管覆盖率要达到100%。非法倾倒和非法处置固体废物事件发生率指标，到2030年要大幅降低。

6、国家卫生健康委、国家中医药管理局、国家疾病预防控制局发布通知，要求各地进一步做好公立医疗卫生机构医用设备集中采购工作。全国公立医疗卫生机构购置列入国家、省、市地级部门集中采购目录的医用设备，均应实施部门集中采购。

7、陕西省发改委组织召开股权投资基金支持战略性新兴产业发展专题座谈会。积极布局半导体与集成电路、航空航天、人工智能、先进材料、生物医药等战略性新兴产业以及光子与量子、具身智能、6G网络设备、氢能、可控核聚变等未来产业。

8、《福建省“十五五”城市更新规划》提出，加快发展动能转换，建设创新城市。加强老旧房屋安全治理、稳步推进城中村改造、强化城市基础设施支撑、提升防灾减灾救灾能力、严管建设工程安全生产等5项重点任务。

行业动态

1、摩根士丹利发布最新研报，将五家超大规模云厂商Meta、亚马逊、微软、谷歌-C和SpaceX的2027/2028年资本开支预测整体上调9%/10%，分别达到约1.2万亿和1.4万亿美元。资本开支上调的主要推手包括GPU成本上涨约20%、数据中心建设周期拉长至3年，算力将从2025年约30GW增至2028年约120GW，而Meta、亚马逊等的潜在收入空间远未被市场定价。

2、美银最新报告指出，市场过分乐观地看待韩国内存巨头的扩张承诺。针对韩国总统李在明喊出的“2030年产能翻倍”口号，美银估算，除去旧厂因技术升级关闭，以及向更先进工艺过渡导致的产能减损，实际每年的扩张率将低于10%，到2030年将远不及翻倍水准。

3、供应链人士透露，SK海力士2028年新增产能或仅为规划的六分之一，且韩国建设完整内存制造生态系统需10年以上。当前先进内存产能仅能满足AI相关需求的六成。

4、SK海力士据悉已正式启动面向英伟达下一代“Vera Rubin”AI平台的12层HBM4量产出货，产品进入“产能爬坡”阶段。

5、三星据称已完成特斯拉自动驾驶芯片AI5流片，将采用2nm工艺。要实现整车生产，或要到2027年中期才能实现。

6、美国纽约州将暂停新建耗电50兆瓦及以上的大型数据中心，禁令期限最长为一年，该禁令将立即生效。

7、据国家知识产权局授权公告，小米汽车科技有限公司获批“水下推进器及交通工具”实用新型专利。根据此项专利获悉，小米或许正探索水陆两栖出行场景的信号。

8、巴菲特表示，其剩余的伯克希尔股份将在2034年12月31日前以某种方式捐赠给四家基金会。

个股动态

公司公告

中航光电：子公司翔通光科技订单非常饱满，部分已排到27年

信维通信：拟收购益阳电子科技55%股权并增资，加强高端MLCC产品布局

隆基绿能：纳米合金材料栅线导电性能优于白银，单块组件功率提升3-5瓦

赛意信息：拟不超50.79亿元采购高性能算力服务器

露笑科技：8英寸碳化硅衬底片已形成销售

安达维尔：全资子公司与空中客车签署合作备忘录，启动供应商资质认证

黄河旋风：预计上半年净亏损2.20亿元，功能性金刚石相关产品已经投产

五粮液：预计上半年净利同比增长88.8%-98.97%，上年同期基数较低及销售旺季核心产品动销回暖

中国神华：预计上半年净利同比增长6.9%-21.1%，煤化工业务量及自有铁路、港口、航运业务量增加

中国人寿：预计上半年净利润同比增长215%-235%，资产配置持续优化取得良好投资业绩

天齐锂业：上半年净利同比预增3276%-4935%，锂产品销售均价明显增长以及联营公司SQM业绩预计大幅增长

埃斯顿：预计上半年净利同比增长2145%-2594%，参股公司南京工艺资产重组完成增加非经常性损益

佛塑科技：预计2026年半年度净利润同比增长1409.72%-1881.50%

昭衍新药：预计上半年净利润同比增长885%-1377%，生物资产市场价格上涨叠加自身自然生长增值

鼎际得：预计2026年半年度净利润同比增长848%-1322%

利通电子：预计上半年净利润同比增长1173%-1368%，算力业务收入持续增长

海德股份：预计2026年半年度净利润同比增长784%-988%

长飞光纤：预计上半年净利润同比增长711%-914%，新型光纤光缆产品需求持续增长

联芸科技：预计上半年净利同比增长821%，战略配售持有的盛合晶微股份公允价值变动收益大幅增加

荣盛石化：预计上半年净利润同比增长730%-764%，石油化工行业景气度回升主要产品加工价差明显修复

和顺石油：预计2026年半年度净利润同比增长384%-526%

招金黄金：预计2026年半年度净利润同比增长347.48%-436.98%

通富微电：上半年净利同比预增288%-337%，存储市场景气上行中高端产品营业收入明显增加

兴森科技：上半年净利同比预增247%-316%，PCB行业景气度较好收入保持平稳增长

国轩高科：预计上半年净利润同比增长227%-323%，非经常性损益对净利润影响金额预计约11-14亿元

山东玻纤：预计2026年半年度净利润同比增长168%-302%

4天2板东山精密：预计上半年净利润同比增长283%-296%，光模块业务整合效应显现

通鼎互联：Q2净利预计环比增长131%-268%，光纤产品需求量价齐升带动公司业绩增长

东方锆业：预计上半年净利润同比增长124%-227%，锆行业回暖推动公司产品售价上行

宏和科技：上半年净利同比预增280%-364%，特种电子布及E玻璃纤维超薄布、极薄布产品实现净利润大幅增加

剑桥科技：上半年净利同比预增157%-197%，高速光模块业务显著增长

厦门钨业：预计2026年半年度净利润同比增长128.62%

章源钨业：预计2026年半年度净利润同比增长447%-552%

北方稀土：预计上半年净利润同比增长113%-121%，稀土产品价格走强

长芯博创：预计上半年净利润同比增长66%-105%，数据通信相关产品市场需求旺盛

长电科技：上半年净利同比预增63%-102%，半导体行业景气度提升客户订单增长

世纪华通：预计上半年净利润同比增长61.87%-79.57%，核心游戏业务板块表现突出

光迅科技：预计上半年净利润同比增长50%-65.15%，全球AI算力投资浪潮驱动数通光模块需求快速增长

中天科技：上半年净利同比预增50%-60%，光纤光缆行业供需格局优化带动光通信产品盈利能力提升

赣锋锂业：预计上半年度净利润36.5亿元-46亿元 锂盐产品的销售价格较上年同期显著上涨

德明利：预计上半年净利润57亿元-65亿元同比扭亏为盈，存储需求持续增长产品价格保持上行趋势

中国国航：预计上半年净亏损21亿元-26亿元，航油价格高位运行大幅挤压航空公司盈利空间

中国东航：预计上半年净亏损18亿元-24亿元，由于航油价格大幅上涨导致成本大幅增加

中国巨石：上半年净利同比预增65%-85%，玻纤下游需求增加产品量价齐升

隆基绿能：预计上半年净亏损34亿元-38亿元，组件销量和收入同比下降

中航沈飞：预计上半年净利同比下降58.23%

中国中免业绩快报：上半年净利润同比增长19.49%

风险提示

6天3板宿迁联盛：如股价进一步异常上涨，可能申请停牌核查

星图测控：被暂停参加军事航天部队物资工程服务采购活动资格

来源：券商研报精选