要业绩也要初心 主题基金投资不可“跑题”
证券时报记者 赵梦桥
文体产业基金不投“文体”，健康文娱基金不爱“健康”，互联网基金第一重仓股是宁德时代……在“茅”指数光环逐渐褪去之际，今年业绩不错的主题基金，几乎都配置了新能源及相关行业的股票，却对基金名称所代表的行业关注甚少。
公募基金的投资范围，在基金合同中有明确界定，然而，基金为何屡屡违背契约，擅自变更投资范围？这种现象归根结底是因为基金投资主题分类过细，可投资标的有限，以及产业政策推动下的新一轮“抱团取暖”。
早些年间，主题基金的配置范围分布在大而全的行业中，比如中证医药、中证消费以及中证科技等。随着基金公司发售节奏加快，也为了迎合基民多样选择的需求，基金的行业划分越来越细。但主题基金各有独特的行业周期特点，常常上演过山车行情，估值空间甚至让基金经理也难以预测。因此就有类似诺安成长在白马股的狂欢中蛰伏一年，近期却在抱团股瓦解之际出乎意料地再度“起舞”的案例。
随着今年以来碳中和概念大热，以及国家大力支持新能源车，在产业结构升级、政策利好的催化下，叠加基金“报团取暖”效应，宁德时代等产业龙头长期看涨几成市场共识。执掌主题基金的基金经理们从提升业绩的角度考虑，做出收益确定性更高的持仓选择，似乎也是“情有可原”。也有市场观点认为，“不管基金名称如何，能赚到钱的基金就是好基金。”在板块轮动、风格转换的行情中，基民的“唯结果论”容易造成基金经理风格在短时间内极端切换，在各方压力之下不得不忽略主题基金设立时的初心，与原先确定的投资策略背道而驰。
然而，主题基金频频“跑题”，存在并不代表合理。投资者选择了主题基金，本质是根据自身风险偏好，看好基金持仓的公司及其所代表的行业前景，基金经理若违背合同规定的投资范围，就违背了投资者意愿。即使收益可观，超越了业绩基准，也需承担违约责任，更遑论投资失败时可能还要面临赔偿责任。
面对此类现象，已有基金采取了措施，易方达中小盘持仓风格与其合同中的“具有较高成长性的中小盘股票”的策略相悖，因此近期基金发布公告，将名称变更为“易方达优质精选混合型证券投资基金”，并修改投资范围为在内地和香港市场精选具有良好治理结构、在细分行业具有竞争优势以及有较高成长性的优质企业。部分基金公司也对主题基金“风格飘移”的现象高度重视，并正在推进产品的转型更名工作，既要业绩也要保留初心。