谁能想到，头顶名校博士光环、手握300项专利、拿过国家技术一等奖的科技企业实控人，居然是个造假高手。

9月11日，科创板上市公司*ST清越（清越科技）停牌退市，实控人高裕弟用5张假报表，坑了7000股民几十亿的故事进入了大结局。

退市是对*ST清越及其实控人高裕弟的惩罚，然而，买单的却是7000股民，股价从被立案调查前的9元到现在的0.58元，已经不能简单用“亏损”二字了。

*ST清越的欺诈发行、财务造假不是偶然的，而是有计划、有步骤的，那么原本手握一把好牌的清华博士高裕弟，是怎么一步一步变成造假高手的呢。

被保送清华的“山东骄子”

高裕弟是山东枣庄人，毕业于枣庄市薛城区第八中学，这个中学80年代起就是山东省重点中学、省级规范化学校，还曾出过山东省理科状元，高裕弟能被保送清华，说明当年绝对是学霸中的学霸。

1995年，高裕弟被保送入清华大学化学系，一路从本科读到博士，博士阶段拜在了邱勇教授门下，也就是后来中科院的邱勇院士。

邱勇是国内有机光电材料的先行者，国内OLED产业甚至把他称为国内有机发光显示领域的奠基人。

邱勇当年带着团队，从零起步研究OLED，那时候国内这个领域几乎空白，所有核心技术基本掌握在海外巨头手里。

邱勇带着学生，靠着二手真空设备，一点点做实验，啃下了OLED材料和器件的硬骨头。高裕弟就是当年邱勇所带领的核心团队里的骨干之一。

后来邱勇还担任过清华大学校长，在国内科研界分量很重。

高裕弟跟着导师长期扎根OLED材料与器件研究，参与了大量科研攻关，还参与了OLED的国际标准制定，并凭此拿到了国家技术发明一等奖。

2004年，高裕弟拿到清华博士学位，大家以为他可能会走老师的路，继续研究之路。

然而，他却选择进入了企业，走上了产业化之路，也正是这次选择，为高裕弟后来的人生埋下了伏笔。

从员工到老板，他下注3个多亿

博士毕业，高裕弟进入了昆山维信诺，当时是一家国资背景的企业，主要方向就是OLED的产业化。

OLED产业化分两步走，先是PMOLED，用大白话讲，这种技术相对简单、成本低，但清晰度也低，还只能做小尺寸显示，比如我们常见的一些仪器仪表、家电玩具的小屏幕，就是PMOLED的，主打一个便宜。

高裕弟就是在PMOLED上取得了重大进展，2008年他带着团队筹建完成了中国第一条PMOLED大规模生产线。

PMOLED一度成为昆山维信诺的支柱，不过，PMOLED毕竟只是OLED的入门形态，比它更高级的AMOLED很快就跟着来了。

啥是AMOLED？现在的智能手机用的就是AMOLED，高端电视也用的AMOLED，清晰度高，厚度薄，还可作大尺寸，唯一不足就是比PMOLED贵。

应该说，PMOLED是有自己的特定市场的，但由于AMOLED的性能优势太明显，发展得越来越快，成本也越来越低，进一步压榨PMOLED的市场空间。

做企业当然要选更赚钱的方向，于是昆山维信诺萌生了剥离PMOLED主攻AMOLED的想法。

PMOLED可是高裕弟一手养大的，如同亲儿子，当然舍不得，加上高裕弟坚持认为PMOLED有AMOLED不可取代的优势，于是2018年，高裕弟自己出钱，从昆山维信诺的手中把PMOLED业务买了下来，就是后来的清越科技。

前前后后一共花了3个多亿，高裕弟哪里来的钱？当然都是借的，高裕弟因此背上了沉重的个人债务。

高裕弟还是会运作的，获得控股权之后先分红，拿回了1个多亿，然后又出售部分股权给创投机构，再拿回了1个多亿。

债务大部分解决了，但又产生了新的问题，创投机构进来不是为了分红的，是为了上市退出的，于是，IPO成了高裕弟的新目标。

但业绩不够怎么办？造假来凑！

证监会的调查结果显示，清越科技是2022年下半年上市的，其2020年、2021年、2022年的半年报都造了假，是欺诈上市。

这还不算，2022年下半年上市之后，又继续造假，使得2022年年报、2023年半年报都是假的，开头说的5张假报表，就是这5张。

可能有人会问，这怎么审核通过的？

一是隐藏得太好，造假手段高明，让人一时看不出来。二是光环太多，让人不会往怀疑的方面想，实控人是清华博士、院士的徒弟，清越科技当时PMOLED出货量又是全球第一。

反正多重因素作用下，清越科技成功登入科创版，拿到了8个多亿的募资。

上市之后业绩大变脸露出尾巴

IPO的时候虽然没审出来，但假的就是假的，狐狸尾巴总是会露出来的。

上市之后的清越科技，即使连续造假也还是没有掩盖住业绩的颓势，上市当年就陷入亏损。

然后2023年、2024年连续亏损，还越亏越多。

这就让人疑惑了，上市前利润都好好的，怎么IPO一过就这么大的变化，于是证监会介入调查。

其实，上市之后的亏损还真不是因为没有造假掩盖的原因，PMOLED的市场空间被挤压得越来越凶，毛利率越来越低，是真的赚不到钱了。

数据显示，清越科技IPO前的毛利率还有20%以上，上市后就降到了个位数，亏损是必然的。

也就是说，是行业变化导致的正常亏损引发了证监会关注审查，而这一查，就把之前不正常的盈利给揪出来了。

涉嫌财务造假的立案调查是最令股民恐慌的，2025年10月立案开始，清越科技的股价就开始一路下跌，到2026年4月调查结果出来后，又加速下跌。

值得一提的是，调查结果出来后，高裕弟还不服，提前了听证，但这并没能阻止股价的下跌，一路跌到0.58元被停牌退市。

清越科技是跌退市的，连续20个交易日股价低于1元，这种交易类退市没有整理期，直接摘牌去老三版。

从9块多到0.58，几十亿没了。

当然，高裕弟也得到了惩罚，证监会罚了他1080万，被禁入证券市场8年，不过，相比7000股民被坑的几十亿，九牛一毛。