随着上市银行中报披露完毕，9家上市股份行的业绩情况得以同台对比。

财经众议院注意到，优秀的股份行仍然保持优秀，招商银行多项指标位列行业第一；绩差的股份行也仍然绩差，例如，渤海银行。

2026年上半年，渤海银行包揽了上市股份行净息差、市净率双料“倒数第一”。该行净息差仅1.39%，位列9家上市股份行末位；截至9月4日，该行股价报收0.85港元，市净率（股价/每股净资产）低至0.12倍，同样稳居股份行垫底，盈利实力与市场认可度双双处于行业尾部。

投资者的眼光是犀利的，这两项指标关联度比较高。对于渤海银行董事长王锦虹和行长屈宏志这对搭档来说，提升净息差，从而提升市净率，是面临的当务之急。

净息差持续垫底行业

在市场压力之下，渤海银行的总体成绩单还算不错。

2026年半年报显示，该行实现营业收入139.52亿元，同比微降1.85%；归母净利润41.51亿元，同比增长8.37%，在行业整体息差承压的背景下，实现净利润逆势增长，盈利韧性有所显现。

其中利息净收入85.25亿元，同比增长5.95%，成为利润增长的核心支撑。截至2026年6月末，全行总资产达20281.61亿元，较上年末增长4.85%，正式站稳2万亿元资产规模关口。

但渤海银行2026年中报净息差仅为1.39%，在9家上市股份行中排名垫底。

净息差1.39%是什么水平？可以从全行业与股份行两个维度进行对比。2026年上半年，国内银行业净息差迎来阶段性拐点。根据国家金融监督管理总局披露的官方监管数据，二季度商业银行整体净息差为1.41%，环比一季度小幅回升1个基点，是2022年以来行业首次实现季度环比改善，标志着全行业息差持续单边下行的态势正式止住。

分机构类型来看，股份制银行表现相对稳健，2026年上半年股份行整体净息差中枢维持1.54%。头部股份行依托优质资产结构、扎实零售负债底盘与精细化资产负债管理，盈利韧性显著优于同业，其中招商银行2026年上半年净息差录得1.83%，虽然同比小幅下降5个基点，但降幅持续收窄，依旧大幅领跑全部上市股份制银行，盈利壁垒稳固。

相较头部标杆与行业均值，渤海银行1.39%的净息差，显著低于股份行1.54%的整体中枢水平，更远低于招商银行1.83%的水平，也低于行业1.41%的平均水平。

实际上，渤海银行也在努力提升净息差。财报显示，今年上半年，该行通过持续的负债端精细化管控，重点压降高成本负债，优化存款期限结构，扩充低成本核心存款，负债端降本增效成效明显。2026年上半年，渤海银行存款平均成本率降至1.74%，存款付息率同比大幅下降37个基点；受益于负债降价增效，该行存款利息支出同比下降12.10%。同时该行存款规模稳步增长，期末吸收存款余额1.2万亿元级别，实现“量增价降”的良性结构。

不过受制于资产端高收益信贷资产储备不足已经让利实体经济等因素，该行息差指标仍固守上市股份行垫底位置，资产负债结构性矛盾尚未得到根本性化解。

估值持续低迷

持续偏弱的息差盈利能力，直接传导至二级市场。渤海银行在2026年中报披露后，依旧是上市股份行板块中估值最低、市场认可度最弱的标的。

截至2026年9月4日，该行0.12倍的市净率，不仅在9家A股上市股份行中稳居末位，对比港股上市股份制同业，估值折价差距同样极为悬殊。

行业估值分化态势极为明显，头部股份行凭借稳定盈利、优质资产质量和清晰战略，估值相对较高。其中，截至9月4日，招商银行港股市净率已经超过1倍，估值韧性行业领先；即便是板块内估值偏低的民生银行，估值也远超渤海银行。甚至总部同样位于天津的天津银行，这家港股上市的城商行市净率也高于渤海银行。

登陆资本市场以来，渤海银行股价长期处于低位震荡状态，始终未能走出持续性估值修复行情，二级市场表现持续疲软。该行资产体量与资本市场估值的错配问题尤为突出：作为一家资产规模突破2万亿元、拥有全国性业务布局与全品类金融牌照的股份制银行，截至2026年中报披露后，总市值仅152亿港元，庞大的经营体量与极低的市值水平形成鲜明反差。而且，资产规模不足渤海银行一半的天津银行，总市值为133亿港元，两家银行在港股市场上的总市值相差不大。

面对经营与估值双重困境，王锦虹、屈宏志领衔的核心管理团队显然承受了巨大的市场压力。

资料显示，董事长王锦虹出生于1971年12月，金融学博士、经济师，为渤海银行资深元老。2006年12月入职后，历任多家分行核心负责人，后升任总行行长助理、副行长、执行董事，曾外派任职天津市海河产业基金董事长，兼具银行经营与产业投资经验，2023年7月正式出任渤海银行董事长。

行长屈宏志出生于1969年8月，管理学博士、正高级经济师，拥有近三十年大型银行管理经验。长期任职建设银行体系，历任分行部门总经理、支行行长、分行副行长等核心岗位，深耕资产负债管理、风险合规与分支机构经营领域。2020年1月获批出任渤海银行行长、执行董事。

履职以来，王锦虹和屈宏志不断尝试制度破局，甚至推出了市场化招聘总行副行长等举措。2024年7月19日，渤海银行市场化公开选聘3名副行长，分别分管批发业务、风险管控、金融市场与资产负债财务三大核心板块。最终，李建国、齐君、邓蓓三名选聘副行长获批履职，有效优化了高管团队专业化、市场化结构。

一系列市场化引才、风控优化、结构调整的改革动作，彰显出管理层主动破局、修复基本面与市场信心的明确意图。但从2026年最新中报数据与二级市场走势来看，阶段性改革成效集中体现在负债降本、利润提质与规模扩容层面，尚未彻底化解长期积累的资产负债结构性问题。

当前，头部股份行凭借稳定息差、优质资产质量持续收割市场优势，行业分化持续拉大。渤海银行虽实现资产破2万亿元、净利润同比增长超8%，但净息差、市净率双垫底的格局仍未打破，后续仍需持续深化资产负债双向改革，补齐资产端收益短板、巩固负债降本成效、优化整体经营质效，逐步走出盈利与估值双重弱势的行业困境。