投资收益净增近1870亿元，总投资收益率升至5.58%。得益于持续优化投资布局及资本市场向好等，中国人寿上半年净利润首次破千亿元

文｜《财经》记者 杨芮

编辑｜袁满

8月27日晚间，中国人寿保险股份有限公司（601628.SH，2628.HK，下称“中国人寿”）发布2026年半年度报告。

2026年上半年，中国人寿实现归属于母公司股东的净利润为1344.89亿元，同比大幅增长228.6%；总保费5366.34亿元；新业务价值381.67亿元，较上年同期增长33.7%。

得益于持续优化投资布局及资本市场向好，上半年中国人寿总投资收益3145.04亿元，较2025年同期增加1869.98亿元；总投资收益率为5.58%，较2025年同期上升229个基点。截至2026年上半年，中国人寿的总市值位居全球寿险公司第一。

中国人寿总裁利明光在8月28日的2026年中期业绩发布会上透露，中国人寿中期拟派现金红利101.19亿元，同比提升50.4%，自上市以来累计分红超过2550亿元。

值得关注的是，近两年来上市险企的净利润波动加剧，如2025年底A股五大上市险企合计净利润同比增幅有22.4%，而到了2026年一季度净利润则同比减少近17%。

据一位业内人士分析，近年来上市险企普遍增配权益资产，这使得资本市场表现成为最直接驱动利润涨跌的因素之一。与此同时，新金融工具准则的实施重塑了寿险公司的资产计量与财报呈现逻辑,更多资产以公允价值计量，市值变动直接计入当期损益，这在增配权益的基础上进一步放大了利润的波动幅度。两因素叠加，使得上市险企近两年的业绩起伏较为显著。

中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖在业绩会上分析，近年来，保险行业面临业绩波动加大的挑战。需指出的是，短期业绩波动是资本市场常态，亦属行业转型调整中的正常现象，不应被过度解读。在新准则下，大部分投资资产以市价计量，因此短期收益波动更多反映的是特定时点的市场估值变化，而非公司经营质效与长期投资能力的实质性改变。

股票资产规模首次超万亿元

截至2026年6月30日，中国人寿投资资产为7.95万亿元，较2025年底增长7%。

从投资组合来看，债券、定期存款、债权型金融产品等品种配置比例基本保持稳定，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由2025年底的16.89%上升至19.14%,主要原因是该公司稳步推进权益资产长期布局以及权益类资产市值波动。

（中国人寿投资资产组合情况，来源：中国人寿半年报）

根据半年报数据，中国人寿的股票资产规模达到1.04万亿元，较去年年底增加2024.7亿元，增幅为24.2%。

据光大证券分析，从股票资产内部会计结构来看，OCI股票（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）占比较年初进一步提升10个百分点至37.8%，对应TPL股票（以公允价值计量且其变动计入当期损益）占比为62.2%。

就投资业绩，刘晖表示，寿险资金属于长期属性，建议投资者更多地从长期视角、可持续视角以及资负联动的视角来看待公司的投资业绩。从长期看，中国人寿近20年平均投资收益率为5.15%。

据半年报披露，中国人寿服务实体经济存量投资规模超6万亿元，科技金融投资规模超1万亿元，服务新质生产力投资规模超5400亿元，还落地了国内最大盲池S基金，以耐心资本助力科创产业高质量发展。

刘晖分析，新质生产力领域是未来最有条件形成差异化回报的重要增长极。中国人寿服务实体经济存量投资规模超6万亿元，在投资总资产占比超过80%，其中既有带来基础收益的核心资产布局，也有带来成长弹性的成长资产布局，在助力国家重大战略落实过程中积累了长坡厚雪。其中，新质生产力领域是公司近年来加大布局的领域，是未来最有条件形成差异化回报的重要增长极。

据她进一步透露，中国人寿投资新质生产力年均复合增速达30%，投资规模超过5400亿元。公司采用了股权直投、PE基金、母基金、并购基金、S交易等多元股权模式，服务新质生产力发展。所投标的既涌现了长鑫科技等上市企业，也前瞻性培育了一批具有潜力的企业，比如强脑科技等。未来，中国人寿将推进体系化的布局，在新质生产力方向上持续加码人工智能与半导体、大健康与生物技术、绿色能源和新基建等核心赛道，在发展阶段上也会支持企业穿越研发、产业化、成熟运营的周期，在产品上会通过多元投资加强分散化、组合化配置，在管理上会通过加强投后管理和主业协同，实现与保险主业的双向增益。

大力发展商业长护险

2026年上半年，中国人寿总保费5366.34亿元，新单保费1800.39亿元，同比增长11.6%。首年期交保费首次半年突破一千亿元，同比增长24.7%。

在渠道端，个险渠道仍是“基本盘”，2026年上半年，个险渠道总保费为4022.69亿元，其中，首年期交保费为755.26亿元，同比增长17.9%。浮动收益型业务占比进一步提升。上半年新业务价值达334.64亿元，在上年同期基础上快速增长37.5%。银保渠道方面，总保费为814.58亿元，同比增长12.4%；新单保费达416.61亿元，同比增长16.1%；合作银行的新单出单网点同比增长10.4%。

就最为受到关注的长护险产品创新，中国人寿副总裁伍健表示，在政策性长护险经办方面，自2016年国家长护险制度试点启动以来，中国人寿就积极参与其中，截至今年上半年，公司已在23个省、76个城市参与承办91项长期护理保险项目。在商业长护险供给方面，中国人寿持续强化商业护理保险产品供给，并积极落地适用个人所得税优惠政策的商业护理保险供给。

伍健透露，中国人寿将持续推进商业护理保险产品创新，推出现金给付与护理服务相结合的保险产品，并探索寿险与长护险责任转化机制，存量有效寿险保单可转化为护理保障，精准满足群众多元化、多层次的长期护理保障需求。

就健康险产品的创新方向，中国人寿总裁助理兼总精算师侯晋表示，中国人寿在健康保险的供给方面一直推进多元化的矩阵。在保障期限上，提供从一个月到终身覆盖的健康保险产品；在保障责任上，不同的产品能够提供医疗费用保障、疾病保障、护理保障、收入损失保障中的一类或多类责任；在覆盖人群上，既有面向大众的普适性产品，也针对儿童、老年群体、母婴妇女、“两新人群”、涉农群体、部分慢病人群及科技人员等提供差异化健康保险产品。

产品创新之外，中国人寿的养老生态的实体布局也在同步推进，截至2026年6月30日，中国人寿机构养老服务已覆盖全国19个城市39个项目。

支撑产品端不断变化的是数智化转型。据中国人寿总裁助理张新宇表示，中国人寿依累计建设数智应用场景超90个，构建智能体超500个，实现对销售支持、运营管理、客户服务等核心领域的深度覆盖和智慧赋能，2026年上半年，智能核保审核率达96.8%，数智化服务赔案占比超75%。

责编 |李煜

题图来源｜视觉中国