2026.08.25

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作者 |第一财经 周楠

8月以来，A股市场继续回调，但新股“赚钱效应”持续显现，“肉签”密集出现。

25日，N高凯（688835.SH）登陆科创板，当日收涨282.99%，股价报收235元，较发行价（61.36元）涨幅约283%。若以盘中最高价262元计算，该股上市首日单签最高浮盈约10万元。

在此之前，A股市场在上周连续迎来“大肉签”，频准激光（688826.SH）、C宇树-W（688836.SH）分别在18日、19日上市，按首日收盘价计算，单签盈利分别在48万元、35万元左右。

从月内整体情况看，Wind统计显示，截至25日，共有16只新股上市，首日平均涨幅约262%。为便于统计，沪深新股中一签按500股计算，北交所按100股计算，这16只新股上市首日单签的平均浮盈约8万元。

“近期新股上市收益提升显著，科创板成为绝对主角。硬科技企业在发行定价时往往缺乏可比标的，询价区间往往偏于保守，上市后情绪修复带来的溢价空间更为显著。”南开大学金融发展研究院院长田利辉对第一财经表示。

不过，部分新股虽然“首秀”表现亮眼，但上市后股价便持续下挫。上市次日至今（20日至25日），宇树科技连续四个交易日下跌，累计跌幅近三成，25日股价收于602.8元，总市值2438亿元，较上市首日收盘总市值已缩水近千亿元。

月内3只新股单签浮盈超10万

8月25日，A股三大指数涨跌不一，截至收盘，沪指报收3889.44点，涨0.19%，深成指和创业板指分别收跌0.35%和1.00%。两市成交额1.83万亿元，较上一个交易日缩量1756亿元。

当日上市的新股N高凯全天高开高走，开盘大涨240.61%，盘中股价最高触及262元，最终报收235元，涨幅282.99%，全天成交额34.82亿元，换手率高达80.98%，总市值234.9亿元。

N高凯的发行价为61.36元，若按上述盘中最高价计算，该股单签收益达10.03万元，若按收盘价计算，收益接近8.7万元。

上周（17日至21日）的新股“赚钱效应”更加明显。当周共有6只新股上市，包括频准激光、宇树科技、双英集团（920059.BJ）等，按板块划分，3只登陆北交所，2只登陆科创板，另有1只登陆创业板。

其中，频准激光、宇树科技的发行价分别为186.88元、150.8元，是年内新股发行价最高的两只个股。而频准激光的新股发行数量仅1000万股，是截至目前年内发行股份数量最少的科创板新股。

两只个股的相继上市，让投资者迎来打新“盛宴”。频准激光于18日登陆科创板，当日股价报收1152元，中一签（500股）收益可达48.26万元，刷新了A股注册制以来新股首日收益的历史纪录，超越去年底上市的沐曦股份（688802.SH），后者上市首日单签浮盈约36万元。而若按频准激光上市首日的盘中最高价（1300元）计算，单签浮盈更将达到55.66万元。

19日，宇树科技登陆科创板，成为月内新股市场的又一只“大肉签”。当日盘中最高价达到1100元，最终报收845.00元，按上述股价分别计算，当日的单签浮盈分别为47.5万元和34.71万元。

月内还有一只新股上市首日单签浮盈超10万元，为超纯应材（301717.SZ）。该股于11日登陆创业板，首发价格65.99元，上市首日报收503元，涨幅高达662.24%，是月内首日涨幅最高的新股。按收盘价计算，单签浮盈21.85万元。

从本月新股整体表现来看，截至25日，月内共有16只新股上市，北交所数量最多，达7只，其余新股涉及科创板4只、创业板3只、主板2只。根据Wind数据计算，这16只新股首日平均涨幅为261.95%，按首日收盘价计算，单签平均收益达8.27万元。

部分新股股价大幅回撤

放宽统计区间，从年内整体情况看，8月的新股表现也十分抢眼。

首先，从首日涨幅看，年内至今上市首日涨逾400%的个股共有23只，其中，8月至今就有4只。此外，本月初上市的展芯股份（301707.SZ）首日收涨396.89%。

其次，从单签收益来看，年内上市的新股中，8只个股首日单签浮盈超10万元，其中3只是本月上市的个股，为频准激光、C宇树-W和超纯应材。

不过，部分新股在上市之后，股价出现大幅回撤。

宇树科技上市次日（8月20日）股价便下跌18.7%，近四个交易日（20日至25日）连续收跌，区间累计跌幅达28.66%，最新股价（25日）为602.8元，当日跌幅0.05%。

频准激光在上市次日（8月19日）便离开“千元股”队伍，当日报收942.03元，跌幅18.23%，自当日起至25日，累计跌幅近17%，最新股价为960元。

“本月的新股行情，是流动性宽松与硬科技赛道溢价共振的极致演绎。”田利辉说，频准激光单签浮盈一度高达55万元，刷新注册制以来新股首日收益纪录，体现出市场对人形机器人、精密光学等前沿赛道稀缺筹码的激烈争夺。

他同时观察到，在这波新股行情中，科创板成为绝对主角。“硬科技企业在发行定价时因缺乏可比标的，询价区间往往偏于保守，上市后情绪修复带来的溢价空间更为显著。”田利辉说。

但他也提示称，这一轮打新“盛宴”的出现，很大程度上源于“筹码稀缺性”，而非企业基本面的质变。

“一定程度上，新股‘上市即巅峰’的情况仍普遍存在，部分个股上市后的持续回调就是体现。”田利辉说。

结合近期A股市场行情，田利辉提到，大盘回调与新股的强势表现看似矛盾，实则揭示了新股定价逻辑的独特性。

“大盘反映的是宏观预期与存量资金博弈，新股表现则更多取决于一级市场定价保守程度与二级市场情绪热度之间的价差。”他说，发行人出于规避破发风险的考量，定价普遍留有安全边际，客观上为上市首日预留了溢价空间，而部分新股同时具备低流通盘、赛道稀缺性的优势。

微信编辑| 小羊

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