富凯摘要：眼下光通信板块的分歧还不足以影响市场热情。

作者|辛思路

8月10日至14日，上证指数下跌0.33%，深证成指上涨0.30%，创业板指上涨1.77%。其中，通信、医药生物板块表现强势，有色金属、美容护理等板块领跌。

光通信龙头中际旭创并没有大放异彩，周涨幅仅为2.51%，但跨界进军光通信的蓝盾光电成为本周黑马，连续拉出五个20CM涨停，以148.76%的周涨幅位列A股首位，股价创下6年来的新高。

蓝盾光电本属于环保装备行业。公开资料显示，公司为仪器仪表业内企业，业务涵盖高端分析测量仪器的研制和生产、软件开发、数据应用及服务，应用领域包含环境监测、交通管理、气象观测等。

富凯财经注意到，该公司近年来业绩不佳，营收从2021年的8.67亿元一路下滑至2025年的3.99亿元，22年至25年的降幅分别为-11.83%、-15.83%、-5.22%、-34.53%；归母净利润从2021年的1.60亿元下滑至2025年的-8876.65万元，22年至25年的降幅分别为-56.59%、-39.61%、-84.55%、-1468.72%。

今年一季度的情况并没有好转。当季实现营业收入8811.63万元，同比下降13.2%；归属净利润亏损866.43万元，同比下滑271.99%。

不过，这种局面即将发生根本性改变。

一周暴涨近150%

8月14日，蓝盾光电再度以“20CM”封死涨停，斩获复牌以来的第5个涨停板，股价报47.29元，总市值约87亿元。

本轮股价暴涨的核心催化剂来自公司一项重大资产重组预案落地。

8月7日晚间，蓝盾光电披露重组预案，拟通过发行股份及支付现金方式购买苏州岚创科技有限公司控股权，并募集配套资金，该交易预计构成重大资产重组。标的公司主营高性能真空镀膜设备，是公司上游核心光学元器件的制造装备。公司股票自7月27日起停牌，8月10日开市起复牌。

对于本次收购，蓝盾光电表示，此次交易是公司完善光电产业链布局的关键一步。交易完成后，公司将在现有分析测量仪器业务基础上新增高性能真空镀膜设备业务，实现从“高端光学分析测量仪器制造”向上游“核心光学薄膜设备制造”的战略延伸。

岚创科技是国内少数在超窄带薄膜滤光片（TFF）领域实现商业化量产的设备厂商，设备综合产出和技术稳定性居于行业前列，产品广泛应用于光通信、工业激光、医用光学、消费电子等领域。

公告显示，标的公司产品已实现对多家光通信产业知名客户、上市公司的销售。高端光学镀膜设备导入客户生产体系后，客户需围绕设备平台完成膜系参数、工艺流程、检测标准、良率控制和操作维护等方面的验证与磨合；如更换设备平台，通常需要重新开展工艺开发和量产验证。标的公司通过设备交付、工艺支持、软件升级、备件更换和售后维护持续服务客户，设备平台与客户工艺体系的匹配关系有助于形成较为稳定的合作基础和客户黏性。

根据公司8月7日披露的停牌前一个交易日（7月24日）前十大流通股东持股情况，瑞银、高盛和摩根士丹利三家国际知名投行均新进蓝盾光电前十大流通股东。其中，瑞银持股145.15万股，占流通股本0.96%；高盛持股120.36万股，占流通股本0.79%；摩根士丹利持股107.49万股，占流通股本0.71%。据此计算，在持仓不变的情况下，近5个交易日高盛和摩根士丹利均浮盈超3000万元，瑞银浮盈超4000万元。

提示15项常规风险

针对股价连续涨停，蓝盾光电多次发布股票交易异常波动风险提示公告。

与此同时，蓝盾光电提示了本次重组的多项不确定风险，包括交易可能被暂停、中止或者取消的风险，可能因涉嫌内幕交易、标的公司经营业绩发生重大不利变化、交易各方未能就交易价格、对价支付方式等核心商业条款达成一致等15项风险。

本次交易尚需上市公司再次召开董事会、召开股东会审议批准，并经深圳证券交易所审核通过、中国证券监督管理委员会同意注册等程序。本次交易能否取得相关批准、审核通过或同意注册，以及取得相关批准的时间均存在不确定性。8月14日，深交所发布本周监管动态，对近期股价严重异常波动的蓝盾光电进行重点监控。

目前，标的公司相关审计、评估工作尚未完成，预案中披露的财务数据未经审计，标的公司最终经审计的财务数据可能与预案披露数据存在一定差异，标的资产最终评估结果亦尚未确定。

目前，披露的交易方案为初步方案，最终交易方案将在审计、评估等工作完成以及交易各方进一步协商后确定，本次交易存在方案调整或变更的可能；如相关调整构成重大调整，

公司需重新履行相关审议程序。

公告称，真空镀膜设备行业市场竞争较为激烈，境外头部企业具有较深的技术和市场积累，国内企业亦持续推进技术突破和市场拓展。如标的公司不能持续保持技术、产品及服务竞争优势，可能面临市场拓展难度增加、产品价格及毛利率承压等风险。

与此同时，标的公司产品主要应用于光通信、工业激光、医疗光学、消费电子等领域，下游需求受行业景气度、技术迭代、终端市场需求和客户资本开支等因素影响。如相关行业需求出现不利变化，可能对标的公司的订单获取、产品交付及经营业绩产生不利影响。

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