文 |恒心

来源|博望财经

2026年8月第一个交易日，老板电器一份董事会换届公告，让市场把目光重新拉回这家厨电龙头的顶层治理上。

老板电器第六届董事会第二十四次会议审议通过换届议案：第七届董事会拟设9席（5名非独董、3名独董和1名职工董事），提名任富佳、何亚东、王刚、周海昕、葛皓为非独董候选人，郑小林、俞列明、程志勇为独董候选人。

名单里没有创始人任建华。

这不是一次常规期满换届。它发生在老板电器交出上市后最差年度成绩单之后——2025年营收101.16亿元，同比下降9.78%；归母净利润12.56亿元，同比下降20.38%，烟机、燃气灶两大基本盘营收分别下滑8.62%和9.76%。

业绩承压周期叠加代际交接收口，这份提名名单释放的信号，比纸面更重。

01

名单对比：谁退了，谁留了，谁新进了

把第六届和第七届提名名单摆在一起看，变化比预想中大。

最显眼的一行是任建华的缺席。

作为1956年生人、1979年从余杭红星五金厂一路把老板做到厨电第一梯队的“创一代”，任建华自老板电器2010年上市以来一直担任董事长，是上市公司董事会的灵魂位置。

这次换届他未被提名为非独董候选人，意味着若临时股东大会8月18日审议通过，老板电器董事会将首次没有任建华的名字。

留任的三位非独董各有分工：任富佳（1983年生，副董事长兼总经理，任建华之子）、何亚东（副总）、王刚（董秘），都是近年运营线上的核心执行角色。

新进的周海昕（副总）、葛皓（高级总监）则补了中层经营岗的席位。

独董一侧，郑小林替换陈元志——前者是浙江大学人工智能学院教授、博导，主攻AI与数据合规，这一安排被市场解读为老板电器在数字化厨电、AI+家电方向上的治理资源倾斜。

需要厘清一点：任建华退出的是上市公司董事会候选人名单，不等于退出控股股东层。通过杭州老板实业集团、金创/银创/合创三家创投平台，任氏家族对上市公司的实际控制链并未松动。

更准确的说法是：决策权从“父控决策、子管经营”的共治模式，向任富佳单人领衔过渡。

02

换届的业绩底色：基本盘失速，第二曲线还没顶上

理解这次换届的节奏，得先看老板电器过去两年的财务轨迹。

2024年是“增收不增利”的拐点：营收112.13亿元，同比仅增长0.1%，增速创近五年最低；归母净利润15.77亿元，同比下降8.97%；扣非归母净利润同比下降8.08%；经营现金流净额16.6亿元，同比下降30.59%。

吸油烟机、燃气灶两大核心虽仍以48.65%、24.77%的占比贡献约55亿元、28亿元营收，但同比增速分别只剩2.51%、3.96%，增长动能明显衰减。

更棘手的是第二曲线全线承压：2024年集成灶收入同比下降29.63%、烤箱同比下降27.33%、消毒柜同比下降22.14%、蒸箱同比下降11.58%，连“其他小家电”也跌了33.26%。任富佳2024年初定下的双位数增长目标，最终落空。

2025年压力进一步释放：全年营收101.16亿元，同比下降9.78%、归母净利润12.56亿元，同比下降20.38%，这是老板电器上市以来首次出现营收跌破110亿、净利跌破13亿的组合。

叠加厨电行业整体告别地产上行红利、进入存量博弈，华帝、方太、火星人各自在细分赛道抢份额，老板电器的“高端油烟机”护城河正在被价格带下移和集成化趋势双向挤压。

把这套业绩背景叠回换届：任富佳2013年接任总经理至今已十三年，前十年是“父在后台、子在前台”的练兵期；2024–2025年业绩连续滑坡，创一代在此时淡出上市公司董事会候选名单，既是交接时点的自然推进，也有“让经营层独立承担周期责任”的治理意味。

03

从“事业经理人”到“合伙人”，这套交接模式能扛周期吗

老板电器的代际交接，在家电圈算是个相对特殊的样本。

多数家族企业要么“空降式”让二代直接上位，要么长期“父传子、子传孙”不加职业经理人层。

老板电器的路径是2013年任建华卸任总经理、任富佳接棒，形成“父控决策、子管经营”的共治；同时把任建华2001年就推行的“事业经理人”制度（干部+经销商持股），在任富佳手上升级为“合伙人”计划，把高管、员工利益与企业深度捆绑。

这套设计的精妙处在于：家族通过金创/银创/合创三家创投平台保留控制权，但经营层大量让渡给职业经理人——何亚东、王刚、周海昕都不是任姓家族成员。

新一届提名名单进一步强化了“执行层主导”的倾向：5位非独董里，任富佳是唯一家族代表，其余4席全是经营线职业经理人；独董保留会计专业人士程志勇，新进郑小林补AI与数据合规视角。

但治理结构再顺，也绕不开行业的硬约束：

地产链拖累：新房成交下行，厨电新增需求首当其冲，存量换新爬坡慢；

价格战回潮：高端烟机价格带被集成灶、下沉市场双头挤压，毛利率虽仍在高位，但同比已在滑；

第二曲线兑现节奏：集成灶、蒸烤一体等赛道老板没吃到红利反而被竞品反超。

任富佳过去十年主导过品牌年轻化、数字化厨电、多品牌渠道，但这些动作的财务兑现，在2024–2025年被周期盖过了。

新一届董事会若顺利过会，他要独自面对的就是：在家族控制权不变的前提下，用职业经理人班底，把“高端烟灶基本盘+洗碗机/集成灶第二曲线+AI厨电叙事”这三件事重新跑通。

结论

老板电器这次换届，单看公告是常规期满操作，叠起来看却是A股家族企业制度化传承的一个中段样本。

任建华用十三年把“创一代→创二代”的交接做成了“共治→单核”的渐变，中间嵌了事业经理人、合伙人、经销商持股这几道缓冲，避免了多数家族企业“交接即震荡”的老问题。

但2024–2025年的业绩滑坡提醒一句：治理结构的平滑，不等于经营周期的平滑。

新一届董事会8月18日临时股东大会审议后若落地，任富佳将首次以“无父辈同席董事会”的状态独立面对资本市场。

对投资者而言，这份提名名单释放的两个观察点比“任建华是否退出”更实在：一是郑小林这位AI背景独董进来后，老板电器在数字厨电、AI烹饪模型上的资源倾斜会不会加速；二是周海昕、葛皓这两张经营线新面孔，对应哪些业务板块的权重调整。

至于“最差年报后换帅”是不是底，厨电这个周期里，董事会名单能决定治理节奏，决定不了地产周期。

这点，任富佳比谁都清楚。