图：Bruno Zocca

前几天读者说——现在适合买红利么？它们都属于高估状态，烫手了。

有点小惊讶。

我印象中，牛市以来红利软绵绵，怎么还高估了呢？

但查了下红色火箭，还真是高估。中证红利和红利低波，现在PE和PB都比过去五年90%多的时间高。

思来想去，最大原因是：

它们很顽强、过往几年没大跌过。

这对持有人来说也是好事吧，体验没那么糟糕。

红利更接近“慢牛感”，haha..咱中国人自己的慢牛指数。

它过去五年的月K线总体上涨。

这两年科技牛了，它才相对蹉跎。

紫色曲线是它的20月线，不出意外的话，在20月均线有一定支撑力：

但不出意外，今年6月就发生意外了。

它大幅跌破了20月线 （红色箭头指向处）

当时科技吸走了牌桌上的钱，红利也被嘎了腰子。

老登们已经崩溃，基金经理也弃械投降，转身投向了科技。

直到——

7月份戏剧化大逆转。

二

仔细想想。

这几年社会大环境，存款一降再降，房价也一路下行。

全社会理财没有好去处。

就像前段时间读者说：

小区的地下停车位，租金从2800元/年降到了2000元/年。 我买车位的时候，是15万元呀…要几十年才能够回本。早知道当初就不买车位了。

这是一个小小缩影。

许多小地方传统不动产慢慢贬值，甚至归零。

红利算是普通人的资产备胎。

有A股账户就可以研究它，能跳脱出自己身边环境。不再局限在七大姑八大姨们、家人们的饭桌理财聊天中。

有了更大的选择。

我拉了下，中证红利近5年的股息率走势。

目前的最新股息率是4.28%

没有因为股价上涨，回报低得很离谱。

对人们仍有一定吸引力。

当然，也算不上高。

你也可以等等——看价格能不能跌到，股息率更有吸引力？

比如六月红利大跌时，它的股息吸引力就好很多。

红利这个品种本身就在不断滚雪球。长期来说，底部、顶部理应慢慢抬高。

拉长到近五年，它的回报、最大回撤是这样：

（二者使用的都是“全收益口径”，把 分红也考虑在内了）

这两年红利很墨迹，削弱了它的总回报。

对了，划重点。

聊红利收息时，我们往往不是在聊短线操作。

如果是希望短线操作，可以看看别的宽基ETF。看长做短，看短做长，反而让人混乱迷失。

不如一开始就看短做短。

三

对于老手来说，红利不用多聊。

大家都是老油条了，可以自行用不同资产进行平衡。

我自己通常直接买收息股，和红利指数基金会有一定差别，更看重“商业模式”、“可持续分红能力”。

对于新手来说——

很想进红利，怕高估，又心痒痒，怎么办？

可以小笔试水。

赢了，当“薅羊毛”；

输了，就当帮大伙把它价格打下来了，给自己“创造”了慢慢建仓的契机。

建议是单开一个账户管理，免得过度操心。

但大家也要明白，红利不是保本理财。

买了要有浮亏心理准备，刚过去的6月份就是一种“压力测试”。

以后会不会有更大暴风雨？

没人说得准。

红利最大利空会是什么呢？

之前有提过：

一是牛市狂热，人们看不起它这点“叫花子”收益。

一是将来某天又重回黄金年代。

人们工资节节高升，房价也一路上行，大家也敢于负债了，保守理财收益变高...

总之——赚钱变得很easy。

红利就略显鸡肋了。

可能，那也是很好的吧~又迎来了朝气蓬勃的年代。人们开始鄙夷铁饭碗，考公不再成为热潮。

那时舞台中心，或许也不再是我们了。

那又有什么关系呢？