中经记者 罗辑 夏欣 北京报道

中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。其中，“积极推动前沿技术突破和未来产业发展”“提升资本市场韧性和信心”等内容受到广泛关注。

7月31日，A股迎来强势修复行情，科技成长赛道全线反攻，AI算力、半导体、数字应用板块领涨市场。

在此背景下，多位业内人士认为，本次会议进一步强化科技创新对新旧动能转换的引领作用。同时，资本市场方面，政策重心由短期稳定预期进一步延伸至市场基础制度建设。科技创新与资本市场改革协同推进，AI产业化与市场长效韧性建设将成为下半年两大核心主线。

后续政策或关注AI产业规模化落地

就科技创新方面来看，中信建投证券政策研究首席分析师胡玉玮表示，与4月会议重点提出实施“人工智能+”、发展智能经济和完善人工智能治理相比，本次会议的增量在于，强调对基础研究给予长期稳定支持，推动前沿技术突破和未来产业发展，打造新兴支柱产业，并持续改造提升传统产业。

“科技政策由单独部署人工智能行动，进一步扩展为‘基础研究—技术突破—产业应用—支柱产业培育—传统产业改造—治理体系完善’的完整链条。”胡玉玮如此强调。

在他看来，自2024年《政府工作报告》首次提出开展“人工智能+”行动以来，AI政策不断向产业端和应用端延伸；本次会议将人工智能与未来产业、新兴支柱产业和传统产业改造统筹部署，意味着后续政策将更加关注人工智能的产业规模化落地和对传统产业的改造升级，并通过治理体系建设来协调创新发展与风险防范。

东方金诚首席宏观分析师王青也认为，本次会议要求“加快推动新旧动能转换”，这意味着下半年各类财政、金融资源还会重点支持以高技术制造业为代表的新质生产力领域快速发展，也意味着宏观经济“K型”分化态势会延续。

“国家统计局数据显示，今年上半年，以高端制造、数字经济、现代服务为代表的新动能对上半年经济增长的贡献率超过了四成，下半年这个比重会进一步提升。”王青如此判断。

具体在AI方面，王青也注意到本次会议提出的“深入实施‘人工智能+’行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理体系”。

王青认为：“这表明尽管近期全球AI估值出现调整，但下半年国内还会加大对人工智能发展的支持力度，其中的重点是规模化商业化，推动行业渗透，提升传统产业劳动生产率，跑通商业闭环。”

政策重心或延伸至资本市场基础制度建设

资本市场方面，胡玉玮认为，相较此前政策强调“稳定和增强资本市场信心”，此次会议进一步提出“深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心”，政策重心由短期稳定预期进一步延伸至市场基础制度建设。

“所谓投融资综合改革，一方面需要提高资本市场对科技创新、未来产业和新型企业的制度包容性，完善上市融资、并购重组和多层次股权融资机制；另一方面也需要健全中长期资金入市、投资者保护和私募股权退出机制，推动投资端与融资端协调发展。”胡玉玮如是说。

他表示，2026年《政府工作报告》已明确提出健全中长期资金入市机制、完善投资者保护制度、拓展创投退出渠道并提高直接融资和股权融资比重，相关改革有望在下半年进一步落实；“提升资本市场韧性”则意味着政策目标不仅是推动市场上涨或改善短期情绪，更在于增强市场吸收外部冲击、稳定资金预期和持续服务实体经济的能力。

胡玉玮据此判断，下一阶段资本市场政策可能呈现三个方向：

一是由短期稳预期向完善长期资金供给机制延伸，进一步健全保险、社保、年金和公募基金等中长期资金入市安排。

二是由单点融资支持向服务科技创新全链条拓展，深化科创板、创业板、并购重组及多层次股权市场改革，畅通科技企业融资和创投资本退出渠道。

三是由活跃市场向提升韧性转变，完善逆周期调节、交易监管和投资者保护机制，增强资本市场应对外部冲击和服务实体经济的能力。

“总体来看，资本市场政策目标正由‘稳信心’进一步转向‘强功能、增韧性’。”胡玉玮强调。

在上述多重政策提振下，7月31日A股迎来明显反弹，科技成长方向成为上涨主力。

金信基金基金经理刘尚表示，盘面上，硬件方向高开后有所分化，资金逐步转向位置相对较低的AI应用、软件与云服务。科技方向的反弹初期仍可能伴随震荡，但AI产业趋势与资本开支逻辑尚未改变，科技板块短期修复行情仍有望延续。

同时，刘尚注意到当前市场对AI的关注正在由单一的算力投资，逐步扩展到模型、应用和商业化兑现。硬件仍是产业基础，但随着算力供给增加、模型调用成本下降，应用端有望迎来更广泛的场景落地，科技行情的内部结构可能比此前更加均衡。

不过刘尚同时提示，需要看到，反弹初期资金通常仍较为犹豫。

“由于前期调整速度较快，部分投资者倾向于借反弹降低仓位；同时，市场对海外科技巨头资本开支回报率、硬件价格以及部分公司的估值仍存在分歧。因此，科技板块短期不太可能始终保持单边上涨，日内冲高回落、板块快速轮动以及个股分化都可能反复出现。”刘尚认为，目前可对后续行情保持积极判断，但同时也应理性看待反弹过程中的正常震荡与结构分化。

（编辑：夏欣 审核：李慧敏 校对：颜京宁）