中经记者 孙汝祥 夏欣 北京报道

连续7年保持近13%的研发投入强度，稳居A股各板块首位；35家公司在细分行业或单项产品上排名全球第一，124家公司排名全国第一；164家次牵头或参与的项目获得国家科学技术奖等重大奖项；三成公司的产品或在研项目在行业内具有首创性；超八成公司核心产品瞄准进口替代及自主可控；超380家公司的850余项产品或技术达到国际先进水平……

开市7年来，科创板公司坚持创新驱动发展，持续加大创新要素投入力度，在支持关键核心技术攻关，助力加快实现高水平科技自立自强方面，取得了重要突破。

北京大学光华管理学院院长、博雅特聘教授田轩对《中国经营报》记者表示，高强度持续投入正在形成三个层面的“创新复利”效应，即技术突破复利、产业成长复利、生态循环复利。他指出，科创板已从“融资平台”蜕变升级为“创新引擎”，形成可验证的创新成果转化与产学研贯通路径，“创新策源地”核心角色已基本确立。

上海交通大学上海高级金融学院副院长严弘认为，科创板在促进创新成果转化方面已经形成了一条可验证的路径，科创板作为“创新策源地”的角色已经成为其非常鲜明的特征。

技术突破复利：创新成果涌现增厚竞争壁垒

7年来，科创板公司坚持创新驱动发展，持续加大创新要素投入力度。数据显示，2025年，科创板公司研发投入合计1892亿元，同比增长8.3%，近3年复合增长率高达7.5%。研发投入占营业收入比例中位数为12.6%，远高于其他板块（沪市主板、深市主板、创业板分别为3.4%、3.7%、5.4%）。同时，科创板汇聚了一批高水平的科研人才队伍，研发人员突破26万人，研发人员占员工总数的比例近三成。

田轩指出，科创板高强度持续投入正在形成“创新复利”效应，其第一个层面体现为“技术突破复利”，即研发的持续叠加，让科创板公司的技术壁垒随时间推移不断增厚，后来者追赶成本则呈指数级上升。

统计显示，得益于持续稳定的高研发投入，科创板公司在科技创新方面不断取得新进展、新突破。

其中，三成科创板公司的产品或在研项目在行业内具有首创性；超八成公司核心产品瞄准进口替代及自主可控；超380家公司的850余项产品或技术达到国际先进水平；超60家公司推出全球首创性产品。

35家科创板公司在细分行业或单项产品上排名全球第一，124家公司排名全国第一，196家公司排名全球或全国前五。

164家次（96家）科创板公司牵头或者参与的项目获得国家科学技术奖等重大奖项。日前公布的2025年度国家科学技术奖名单中，就有10余家科创板公司参与的项目获奖，覆盖集成电路、生物医药、高端装备、新材料、新能源等领域。

其中，中控技术参与完成的“聚酯纤维产业链绿色与智能制造关键技术”获国家科技进步奖一等奖。该项目围绕聚合、纺丝、加弹全链条构建模块化、数字化的智能制造平台，推动差异化功能聚酯纤维敏捷制造，中控技术在流程工业自动化与智能控制环节提供了关键支撑。绿的谐波参与完成的“高精度模块化协作机器人关键技术及标准体系”和“面向高端制造的机器人技术与装备”两个项目，分别荣获国家科技进步奖二等奖、国家技术发明奖二等奖，一企业在同一年度斩获两项国家级科技大奖，持续印证科创板高端装备产业的硬核实力。

累计发明专利超15万项，2025年全年新增发明专利数量超2万项，中芯国际（688981.SH）、信科移动（688387.SH）的专利均超过万项。

最近5年，科创板公司牵头或参与659项次国家重点研发计划，主持或参与制定3400余项国家标准，以国家级重大科研项目为牵引，将战略蓝图转化为实实在在的技术突破。

另有专家表示，科创板公司深度嵌入国家创新体系，坚持技术创新与产业创新双向赋能、深度耦合，涌现出一批具备重大原创性、标志性、引领性科技成果，有力推动关键核心技术攻坚、“卡脖子”领域突破、国产化替代进程，持续筑牢我国高水平科技自立自强的根基。

产业成长复利：高研发投入兑现为业绩增长

田轩指出，科创板“研发强度连续7年领跑A股”这一现象，一方面印证了科创板坚守“硬科技”定位的改革成效，板块制度设计与创新型企业发展需求高度契合，真正吸引并集聚了一大批专注核心技术攻关的科创企业。

另一方面也反映出科创板通过市场化机制引导资本流向科技创新领域，推动形成了“研发投入—技术突破—产业升级”的正向循环，使科创板成为培育新质生产力的核心阵地。

“这种持续研发推动的正向循环，正在形成‘产业成长复利’，主要表现为板块公司保持双位数复合增长，大量未盈利企业逐步实现盈利‘摘U’。”田轩表示。

数据显示，科创板公司的持续研发投入正在兑现为实打实的业绩增长。

以2019年为基数，板块公司近6年营业收入、归母净利润复合增长率分别达到17%、11%。2025年，科创板公司毛利率中位数达36%，大幅领先于A股各板块（沪市主板、深市主板、创业板分别为21%、21%、26%）。与此同时，科创板公司还积极参与全球竞争，2025年实现海外营业收入4771亿元，同比增长8%。

62家上市时未盈利企业中，已有28家未盈利企业在上市后实现盈利并“摘U”。科创成长层未盈利企业发展同样势头喜人，34家公司（含存量公司27家和新注册公司7家）2025年在增收缩亏的同时，继续加大研发投入，营收同比增长18%，净利润同比减亏18%，研发强度中位数达到51.5%。

23家第五套标准上市企业中，21家为创新药或疫苗企业，2家为高端医疗器械企业，相关企业均有产品获批上市。其中，创新药或疫苗企业共推动自研的51款药品/疫苗获批上市，2家医疗器械企业的核心产品具备国内首创、填补空白的特征。18家公司营收超过1亿元，其中5家公司营收超过10亿元。

2018年以来，科创板第五套标准上市企业推出的1类新药数量约占同期国产创新药获批总数的10%，日益成长为我国医药创新的中坚力量。

生态循环复利：“创新策源地”核心角色基本确立

在“生态循环复利”层面，田轩指出，科创板超380家公司850余项技术达到国际先进水平，超八成核心产品瞄准进口替代，表明研发的“外溢效应”正在从单点技术突破演化为系统性自主可控能力，而持续产出的创新成果可以吸引更多长期资本配置硬科技，进一步畅通“科技—产业—资本”良性循环。

田轩进一步指出，从机制逻辑看，科创板通过精准制度设计打通了创新链路，形成了“高研发投入—核心技术突破—国家认可—进口替代”的可验证转化路径。一方面，科创板持续保持全A股最高的研发投入强度，为技术攻关打下坚实基础；另一方面，科创板依托多元化上市制度包容未盈利硬科技企业，通过灵活的股权激励、产学研合作机制汇聚创新人才，超六成公司创始团队为科研人才，超八成公司与高校院所建立深度合作，从源头打通创新要素连接渠道。

截至2026年6月底，累计有471家科创板公司推出924单股权激励计划，板块覆盖率达77.21%，超九成公司选择第二类限制性股票，灵活便捷的股权激励制度有效激发了科研人才的创新活力。

此外，科创板还带动形成了“投早、投小、投硬科技”风气，约九成科创板公司在上市前获得创投机构投资，平均每家获投约9.3亿元。

从成果验证看，田轩表示，上文提及的诸多成果数据表明，高研发投入已经稳定转化为自主可控的技术成果，科创板已经形成可验证的创新成果转化与产学研贯通路径，科创板作为“创新策源地”的核心角色已基本确立。

严弘也认为，从科创板对拟IPO公司研发投入的要求，到科创板上市企业在国家科学技术奖评选中的可观表现，再到对“卡脖子”海外产品的替代，充分体现了科创板在促进创新成果转化方面已经形成了一条可验证的路径，科创板作为“创新策源地”的角色已经成为其非常鲜明的特征。

严弘进一步指出，很多科创企业在发展到一定阶段后，仍可能因为持续的研发投入和技术革新而不会很快实现盈利，或者即使有盈利也会把盈余资金继续投入到科研创新方面。“科创板允许未盈利企业上市，充分体现了对科创企业发展逻辑的深刻理解，也促进了科创企业的进一步发展。这一逻辑在海外纳斯达克市场已得到充分验证，同时也是科创板过去7年不断在验证的发展模式。”严弘表示。

（编辑：夏欣 审核：李慧敏 校对：燕郁霞）