近日，国产医学影像龙头北京万东医疗科技股份有限公司（简称“万东医疗”）发布2026年半年度业绩预告，预计2026年半年度实现归母净利润亏损8250万元至1.01亿元；扣非后净利润亏损9301万元至1.11亿元。这也是继2025年出现上市首亏后，万东医疗再度出现半年度亏损。

上半年亏损8250万元至1.01亿元

对于业绩预亏的原因，万东医疗在业绩预告里表示，2026年上半年，公司毛利率同比下滑，主要系主动参与集采“以价换量”策略所致。在期间费用方面，报告期内销售费用增长，主要是为把握集采机遇与推进国际化战略，增加了项目配套服务与海外市场投入；研发费用同比增速较大，重点投向3.0T MR、中高端CT及DSA等产品，因研发注册周期较长，相关投入尚未产生效益；财务费用上升，系海外收入增长带动外币应收增加，受汇率波动汇兑损失加大所致。

万东医疗2026年半年度业绩预告显示，公司正处于战略转型与市场结构优化的关键阶段，短期利润承压为行业共性与主动调整的阶段性表现。未来，随着集采交付恢复正常、高端产品占比提升、海外规模扩大及核心部件国产化加速，公司盈利质量有望稳步改善。

回溯万东医疗近年业绩，2025年是万东医疗发展的转折点。年报显示，公司2025年实现营业收入13.47亿元，同比下降11.64%，归母净利润亏损2.28亿元，系上市29年来首次出现全年业绩亏损。

万东医疗表示，政策端，医疗设备集采常态化落地，2025年万东医疗公立医院中标量实现翻两番，市场份额提升10.23个百分点。但大型影像设备采购、验收、交付周期漫长，叠加公立医院财政拨付滞后、场地筹备耗时较长，大量集采订单收入延迟确认，低价订单集中入账直接拉低其整体毛利率。同时，医保支付方式改革持续深化，民营医院资本开支收缩，设备采购需求大幅降温，2025年公司民营医院业务收入同比下滑55%。

从区域营收来看，华北、华东、中南、西南四大区域营收大幅下滑，同比降幅均超30%，仅有东北、西北两区域实现增长。

内控瑕疵遭监管问讯

除业绩持续承压外，万东医疗的公司治理与财务规范性问题受到监管关注。今年7月，上交所向万东医疗下发2025年年报及2026年一季报信息披露监管问询函，聚焦经销模式收入确认的内部控制缺陷，直指企业收入跨期调整、库存管理不规范等问题。

根据万东医疗回复内容，万东医疗实行差异化收入确认机制，DR等常规小型设备以经销商签收为收入确认节点，CT、MR等大型医疗设备以终端医疗机构安装验收为准，整体符合会计准则与行业惯例。2025年为配合集采拓展市场，部分经销商开始保留周转库存，但配套库存跟踪制度未及时完善，期末核查经销商库存后，将已签收但尚未送达终端医疗机构的产品，从当期收入调出并重分类为发出商品，涉及2025年一至三季度分别调减收入1585.01万元、3879.83万元、2734.80万元，仅属同一年度内季度间时间性差异，因此未做追溯更正。

万东医疗解释称，本次调整仅为同一年度内季度间的时间性差异，未影响全年财务数据真实性，不存在主观舞弊行为，因此认定为内控重要缺陷而非重大缺陷。

目前，万东医疗已完成全面整改，通过修订经销商管理制度、设置库存安全上限与90天周转红线、建立月度库存巡查机制、将库存周转效率纳入销售考核等举措，补齐经销管理短板，内控体系已恢复规范运行。

美的入主推动转型

2021年，美的集团以23亿元的对价从鱼跃医疗和吴光明等手中买下万东医疗控制权。美的集团入主后，彻底改变了万东医疗的发展轨迹。美的集团在资金、供应链、管理、渠道等多方面给予全方位支持，推动万东医疗加速脱离传统低端制造路线，转向高端化、全球化、多元化发展。

为聚焦主业、甩掉亏损包袱，万东医疗在今年3月完成对持续亏损子公司苏州万影医疗的剥离，以4800万元转让其100%股权，剥离连续两年亏损的研发资产，优化整体资产结构与盈利质量。

此外，万东医疗全球化推进亦取得进展。2025年，万东医疗海外营收达到3.6亿元，同比增长54.38%。欧洲市场成为其重要阵地，万东医疗的DR设备累计装机量突破700台，其中意大利单国装机量就有近300台，同时持续扩充欧盟MDR认证产品矩阵，打通欧洲高端市场准入壁垒；同时开拓泰国、印尼、菲律宾、印度、墨西哥、阿根廷等20余个空白市场，新增全球客户60余个，产品已进入全球110多个国家和地区，全球化布局步伐加快。

万东医疗在2025年年报中提到，近年来公司不断进行多元化产品拓展，推出负重位扫描CBCT 600及动物专用“液金”CT、AI核磁等产品，产品应用从人类到动物、从常规诊断到特殊科研。3月9日，万东医疗再次“加码”，公司与动物医疗影像设备头部企业必康天成（上海）信息科技有限公司官宣深度战略合作，后者成为万东动物专用螺旋CT全国总代。

对于公司业绩预期、集采影响及公司内控治理等问题，7月13日，新京报记者向万东医疗发送采访提纲，截至发稿，未收到回复。

新京报记者 张兆慧

校对 穆祥桐