7月的港股，一场史上最大规模解禁潮正呼啸而至。

据Wind数据，2026年全年港股解禁市值高达1.55万亿至1.72万亿港元，是去年的近三倍。中金公司在最新研报中指出，港股下半年解禁将迎来历史高峰，7月与9月解禁规模位居港股历史前两位。

在解禁高峰月中，7月9日这一天尤其引人注目——两家AI企业将同日迎考。一家是代表软件方向的MiniMax，深耕数字世界的生成式AI，迎来上市半年期的首批大规模解禁；另一家是代表AI机器人方向的极智嘉，落地物理世界的具身智能，迎来上市一周年限售股解禁。

当解禁洪峰撞上两家港股AI标杆型企业，阿里巴巴与米哈游选择继续押注MiniMax，祥峰投资与鸿为资本则坚定看好极智嘉。

解禁大考，股东提前交卷

MiniMax半年期解禁大考虽在7月9日，但股东阿里巴巴与米哈游于6月便已明确表态：长期看好公司发展前景，将持续陪伴成长。阿里巴巴表示，坚定看好通用人工智能产业变革，以及MiniMax在技术创新与商业化落地的核心优势。当前AI产业正迈向规模化商业落地，中国AI企业迎来全球化机遇，阿里将持续深化与MiniMax在云计算、企业服务等领域的生态协同，助力其技术迭代与商业化提速。

极智嘉的早期股东也做出了相同选择。据悉，祥峰投资、鸿为资本等陪伴公司走过漫长成长期的早期重要股东，在解禁前夕相继表态，看好公司长期发展前景。

股东们不约而同的选择，指向了一个共同判断：解禁只是时间节点，远非价值终点。但两家公司股东“看好”的具体内涵，却清晰地分出了两条路径。

MiniMax看上限，极智嘉看落地

MiniMax的股东看的是软件赛道的上限。阿里巴巴和米哈游押注的，是大模型通向通用人工智能的想象空间——天花板足够高，征途才刚刚开始。

相比之下，极智嘉的股东底气来自公司已经盈利，商业化能力率先得到验证。

2025年，极智嘉全年营收31.71亿元，同比增长31.6%；毛利11.25亿元，同比增长34.4%，毛利率提升至35.5%。更关键的是，经调整净利润和经营活动现金流净额双双转正，分别达到4382万元和8566万元。

祥峰投资正是看中了这一点：“极智嘉2025年实现了经调整净利润转正，经营现金流也同步回正，这在当前港股机器人板块里并不多见。极智嘉在AMR领域做到连续七年全球第一，客户粘性和单客户价值都在持续提升，且已经率先验证了盈利模型。这种‘好赛道+龙头位+能赚钱’的组合，是资本市场稀缺配置标的。随着规模效应继续释放，未来有望进入利润加速释放的阶段。”

让AI长出手脚：从Geek+ Brain到Gino 1

如果说盈利是极智嘉股东信心的底座，那具身智能就是他们眼中真正的增长曲线。

极智嘉一直是一家AI+机器人公司，只不过它的算法不在服务器里做内容生成，而是把感知、决策、执行串成一个闭环，在真实物理环境中完成有业务价值的作业。

鸿为资本将这种能力与具体的产业场景连接了起来：“极智嘉在具身智能方向的场景落地路径清晰。公司的智能AMR机器人已在仓储领域深耕多年，而仓储场景正是具身智能率先验证的试验田。多年积累的机器人运营数据、对场景的深层理解以及解决方案的持续打磨，助力公司有望较快实现具身产品有效工业订单的转化。叠加公司在全球市场的深度布局，我们看好其在具身智能产业化浪潮中兑现业绩的可能性。”

这番判断并非空中楼阁。早在2025年8月，极智嘉就发布了具身智能基座模型Geek+ Brain及首个通用机械臂操作技术方案，系统性地解决了海量商品形态与材质差异带来的抓取难题，实现了全品类、全场景的高适应性自动拣货。

而即将在世界人工智能大会正式亮相的Gino 1，则为这个判断加上了一个沉甸甸的注脚——其具身大脑深度融合了极智嘉多年积累的工作数据与仿真强化学习，具备拣货、搬箱、打包、巡检等类人通用操作能力；全栈自研的三指灵巧手、仿人全关节力控双臂、多目视觉系统，加上基于NVIDIA Blackwell架构的超强算力主控，为复杂物理交互提供了完整闭环。

更重要的是，Gino 1并非实验室里的技术Demo，而是已具备成熟量产能力、可直接投入规模化部署的生产力工具。

解禁只是时间节点，对于MiniMax、极智嘉而言，真正的分水岭在解禁之后。一条路通向AGI的星辰大海，一条路通向具身智能的产业沃土。