水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗

顺势而为

盘面消息

A股主要指数今日涨跌不一，创业板指与科创50指数冲高回落。截止收盘，沪指涨0.37%，收报4043.64点；深证成指涨0.64%，收报15597.51点；创业板指涨0.07%，收报4019.93点；科创50指数跌0.59%，收报1975.60点。沪深京三市成交额32055亿，较昨日缩量2687亿。

老水看盘

人往高处走，水往低处流，资金流向哪里，哪里就有行情，反之亦然。

当下判断半导体板块反弹时点、反弹空间与行情持续性，核心观测指标为资金动向。从资金数据来看，半导体板块资金净流出规模居全市场首位，达195 亿元；光学光电子板块净流出 95 亿元，位列第二；电子化学品、化学制品分列第三、第四。四大板块产业上下游高度关联，行情走势高度同步，合计资金净流出规模400 亿，板块中期调整压力仍持续释放。

盘中上述板块虽出现短期反弹行情，但整体走出冲高回落的“A 字” 走势。半导体板块午间一度快速拉升，午后资金持续出逃，行情逐级走弱，收盘跌幅显著；通信设备板块表现相对抗跌，收盘上涨0.77%，但主力资金仍净流出27 亿元左右。

今天两市主力资金合计净流出才180 亿元，仅四大半导体相关板块流出资金便是400 亿元，换句话来讲，有进有出，那么流入的资金今天实际盘面上，刨去这四个下跌的板块之外，应该是有220亿。这些资金流向了哪里？

这些资金主要流向四大板块：汽车零部件、消费电子、元件、贵金属。前三个板块合计吸纳约130 亿元资金，板块共性为深度绑定机器人产业链。今天机器人、商业航天细分赛道成为科技板块内部反弹主线。相比之下，“易中天”也好，“纪联海”也好，他们今天都走了一个“A字”走势，盘中短暂拉升后同步回落，未能守住反弹涨幅。

大金融板块走势与科技赛道形成鲜明反差，整体走出探底回升的“V 字” 行情，仅反弹幅度存在分化：银行板块收涨 0.01%，证券板块收涨 0.30%，保险板块收涨 0.26%。金融板块呈现“海底捞”形态，今天高开后震荡下探，尾盘集中发力拉升，虽整体涨幅有限，但有效对冲大盘下行压力，使得上证指数回撤幅度显著小于深证。

指数今天表现分化：上证指数盘中最高上涨1.10%，收盘涨幅收窄至 0.37%；深证成指盘中最高上涨 2.08%，收盘上涨 0.64%；创业板指盘中最高上涨 2.40%，收盘仅微涨 0.07%；科创 50 盘中最高上涨 2.53%，收盘下跌 0.59%，四大指数三涨一跌。

个股层面，今天 3575 只个股收红，约 1600 只个股下跌；两市成交 3.18 万亿元，成交量较前期有所萎缩。全市场个股涨幅中位数 1.11%左右，较午间0.65% 明显抬升。午后大盘指数冲高回落阶段，个股上涨力度反而增强，进一步印证市场高低切换的运行特征，强势、弱势个股表现与主力资金流向数据高度匹配。

外围美股今天行情分化明显：道琼斯指数上涨1.14%，纳斯达克指数下跌 0.80%。纳指走弱核心诱因是费城半导体指数大幅回调；道指走强则源于美国非农就业数据大幅不及市场预期，市场重新修正美联储加息预期，加息收紧压力显著缓解，对美股价值板块形成利好支撑。

纳指科技板块回调，本质是前期爆炒的半导体硬件赛道估值修复。当前市场核心分歧集中于AI 产业：Meta 等企业业务转型是否预示算力供给过剩。马斯克‌xAI‌项目、Meta 算力出租业务落地，直接改变全球算力存量供给格局。头部科技企业布局算力时更加注重投入产出比，长期利于市场预期稳定，但短期压制半导体硬件板块估值，催生持续调整行情。

一句话点评：顺势而为。

编辑：柴多多

排版：刘雪影