当下的A股行情，可谓极致割裂。

一边是AI相关股票不断创出新高，不断诞生超级大牛股；另一边则是“老登”股不断下跌，让持有的投资者痛苦不堪，备受煎熬。

刘彦春的基金，重大变化

那些在几年前“老登”行情中名满天下的明星基金和顶流基金经理，大多都没有切换到AI赛道，以至于净值坠入不断下跌的泥潭，自己也跌落神坛。

不过，最近很多基民发现，“老登”基金的典型代表，景顺长城鼎益基金净值突然暴涨。之前，这只刘彦春管理的基金由于重仓老登资产白酒不断下跌，先是被基民喷成筛子。再后来，基民已经懒得喷了。

就在基民不抱希望的时候，这只基金突然翻身了。6月8号，这只基金的净值还在1.61附近，到了6月25日收盘已经涨到2.05以上，短期涨幅高达近30%。

作为在2025-2026年AI科技牛市中一路踏空、5年累计让基民亏掉超400亿的基金经理刘彦春，最近的名字竟然和大涨联系在了一起，实在让人诧异。

很多人要问了，这是老登白酒股“起死回生”了？但各位基民先别急着兴奋，这根本不是你们以为的“消费复苏”或“白酒起飞”，而是一场由基金公司主导、充满魔幻色彩的“ICU急救手术”。

如果你看了景顺长城鼎益今年一季度的持仓，你会发现这依然是一只“酒精含量”极高的纯正消费基金。其前十大重仓股分别为贵州茅台，海大集团，药明康德，山西汾酒，中国中免，美的集团，海康威视，迈瑞医疗，晨光股份，五粮液。

按照常理来说，今年5月到6月，白酒板块依然深陷去库存的泥潭，整体走势疲软。如果刘彦春继续死守白酒，这只基金这几个月理应再继续下跌才对，但6月份该基金却反而暴涨。

持仓里的白酒在跌，净值却在狂飙，钱是从哪变出来的？

答案只有一个：调仓，而且是大刀阔斧地背叛了消费。这只曾经的价值投资标杆，正在被强行注入AI的基因。

这只基金净值异动的真正推手，不是刘彦春突然开窍研究明白了AI，而是景顺长城基金在5月9日发布的一纸公告：增聘柯海东为基金经理，与刘彦春共同管理鼎益混合。

柯海东是谁？他可不是来给刘彦春端茶倒水的助理。

柯海东拥有管理学硕士学位，证券从业年限及证券投资管理从业年限均为16年，曾任中投证券研究总部食品饮料分析师，国泰君安证券股份有限公司研究所食品饮料分析师，前海开源基金管理有限公司投资部基金经理，国联基金管理有限公司权益投资部资深基金经理。

2025年9月，柯海东加入景顺长城基金管理有限公司，自2026年5月起担任股票投资部基金经理。

别看柯海东之前研究食品饮料，他的思维可不陈旧。他之前就明确喊出要重仓AI。

所以，各位看懂了吗？这根本不是什么“老带新”，这是景顺长城眼看刘彦春在结构性牛市中严重掉队、基民怨声载道后，强行给他塞了一个基金经理来续命。

自从柯海东5月9日接管部分投资决策后，鼎益混合的净值走势就开始和白酒板块脱钩，最近一段时间更是完美拟合了AI科技股的K线。你以为你买的是刘彦春的白酒复苏，实际上你买的是柯海东的AI。

不仅是鼎益，5月到6月期间，刘彦春旗下的内需增长等产品也相继增聘了徐亦达、孟棋等不同风格的基金经理。

公募基金行业，全面拥抱科技？

为什么景顺长城要这么干？因为刘彦春真的“扛不住”了。

回看2025年，AI浪潮席卷全球，但刘彦春的基金却逆势亏损；到了2026年初，A股新开户数创近十年次高，日均成交3万亿的市场里，他的产品近一年依然亏损超14%。

“牛市还在亏”、“五年亏400亿却躺赚管理费”，这些刺眼的标签让基民的耐心彻底耗尽，赎回潮如悬剑在顶。

在监管层推动公募基金高质量发展、强调投研团队化和投资者盈亏考核的大背景下，“共管模式”成了公募基金保住明星IP、挽救业绩的唯一解药。

这释放了一个极其强烈的行业信号：靠单一风格，尤其是大消费风格吃遍天的基金经理造星时代彻底终结了。基金公司不再迷信个人的坚守，而是向平台化、多策略妥协。

就在刘彦春增聘后的半个月，也就是5月23日，“白酒一哥”张坤的200多亿巨无霸易方达蓝筹精选也迎来了历史性的破戒：增聘何一铖、杨思亮共管。

其中，何一铖是一位深耕TMT领域、偏向科技成长风格的基金经理。基民们当时欢呼雀跃，以为坤坤终于要买算力了。但结果呢？增聘满月后，蓝筹精选确实调仓了，但买入了杨思亮偏爱的广深铁路，近一个月收益率依然为负，“蓝筹”底色未改。

张坤的“科技药方”显然还在磨合期，或者说，张坤本人的“价值投资执念”依然压制了科技派的发挥。相比之下，刘彦春算是彻底放飞自我了。

刘彦春最近净值的大涨，不是价值投资的胜利，而是向现实科技牛市低头的产物。

不比不知道，一比吓一跳。在消费金不断下跌的同时，一些科技主题基金已经取得了一年5倍的惊人收益。一些热门科技类基金，已经加入到限购的行列中。

对于基民来说，如果你看好AI和科技，请直接去买纯正的科技主题基金或ETF，没必要买一个“白酒经理+科技经理”的共管缝合基。

如果你依然坚守消费（虽然当下大环境看起来不明智），请避开这些正在发生风格巨变的共管产品，去寻找那些真正在消费赛道里精耕细作、没有被动调仓的纯粹基金。

在时代的洪流之下，任凭你过去的业绩多么辉煌，只要跟不上新事物的发展，就是会掉队，就是会被投资者抛弃。只不过，不知道这次部分换了风格的主动型公募基金，买入暴涨的科技股后，会不会成为“终极接盘者”。