文｜颜清欢 编辑｜言生

来源/燕梳师院

跨越“七平八盈”分水岭后，中意人寿在2010年进入长期盈利轨道。然而，作为一家中意合资险企，始终绕不开“合资的通病”。尤其在近年利率下行期，对于把分红险产品作为主力军的中意人寿而言，负债端不利影响会逐步显现。

进入2026年，中意人寿接连释放关键调整信号。先是官宣两年暂停股东分红，后集中停售21款在售产品，两大动作直触资本补充、业务优化两大核心痛点，也折射出当下合资险企“规模提速、内功修复”的转型众生相。

21款分红险将下线

6月18日，中意人寿发布产品调整公告，官宣新一轮产品迭代落地。公告明确，根据整体业务规划与产品安排，自2026年7月1日零时起，公司停止销售21款在售保险产品，涵盖两全保险、终身寿险等多款主力分红型产品。

图源：公司公告

此次大规模、集中式产品停售是中意人寿适配当下监管导向、市场需求以及自身业务结构的系统性优化动作。

储蓄型分红险长期是中意人寿的优势业务领域，也是公司保费收入的主要来源之一。

此次停售的产品多为上市时间长、市场竞争能力减弱、价格优势不明显的老产品，部分产品的演示利率、保障责任已经不能满足当前行业的定价规范和消费者的需要。

就行业而言，本次集中停售行为和2026年寿险行业分红险规范改革的趋势是一致的。今年以来，监管部门不断加强分红险的监管力度，降低行业的分红险演示利率上限，禁止非理性定价和销售误导行为，并督促保险公司压缩高资本占用、低竞争力的老产品规模，以避免市场利率下行造成利差损的风险。

过去多年上市的分红险产品定价逻辑和收益演示标准已经不符合最新的监管规定，在目前低利率市场环境下，产品的竞争力下降、占用的资本过多，无法满足行业的高质量发展的需要，清理退出老产品是全行业的共同选择。

对于中意人寿来说，分红险长期以来都是它的核心优势业务，并且还是保费规模增长的主要支柱。本次推出21款分红险并不是因为公司的业务收缩，而是进行的一次典型的“腾笼换鸟”的战略调整。

这些停售的产品大多更新换代的时间比较长，保障的设计非常单一，而且同质化也非常严重，和市面上的新一代储蓄保险相比，在差异化的竞争中并没有什么优势，长期销售不但会降低产品的竞争力，还会不断消耗公司的核心资本。

通过集中清理低效的产品来改善业务结构、减少无效资本的浪费，并且给之后推出符合新规定、兼顾保障和收益、贴近消费者需求的新产品留下市场空间和资金余地。

需要一提的是，此次产品的停止销售不必作为企业经营压力大的过度解读。和一些因为经营出现问题而被迫停止销售产品的机构不同，中意人寿这次调整计划明确、提前公告，充分保护消费者的权益，已经购买了相关产品的客户的保单权益不会受到任何影响，仍然按照原来的合同约定进行理赔、兑付。

股东分红暂停两年

相较于产品端的显性调整，中意人寿在年初推出重大调整举措，官宣连续两年暂停股东分红更受大众关注。

1月19日，中意人寿正式对外发布公告，披露2025年12月15日公司召开第四次股东会的核心决议。本次股东会审议通过四项核心议案，其中《关于中意人寿2026年和2027年暂停股东分红的议案》，经全体股东一致审议同意。

图源：公司公告

这意味着，未来两年中意人寿的经营盈余将全部留存企业内部，不再向中外股东进行利润分配。

作为拥有双世界500强股东背书的合资险企，中意人寿自成立以来经营基本面整体稳健，已实现连续16年盈利。截至2025年末，公司规模保费突破488亿元，2026年1月至5月保费更是同比增速达37%。

即便如此，公司依然选择暂停分红，核心原因在于不断上涨的资本压力。

公开经营数据显示，中意人寿偿付能力近年来呈现持续下滑态势。2025年末，公司综合偿付能力充足率较年初大幅下降54个百分点，2026年一季度该指标再度环比下滑9.72个百分点，虽然目前仍高于监管100%的红线、维持行业最高AAA风险评级，但持续下行的趋势，已然成为公司稳健经营的潜在隐患。

根据《银行保险机构大股东行为监管办法（试行）》的规定，银行保险机构的大股东要支持银行保险机构按照自身的经营情况、风险状况、资本计划以及市场环境来决定分红政策，处理好现金分红和资本补充之间的关系。

当保险公司的偿付能力不符合标准、公司治理评价结果为C级以下或者监管评级为3级以下、存在重大的风险事件或者严重的违法违规行为的情况下，保险公司的大股东应该支持不分红或者少分红。

业内分析指出，对于寿险企业而言，利润留存是更直接、更高效的内生性资本补充方式。暂停两年分红，能够快速增厚公司资本金，对冲业务扩容带来的资本消耗，同步支撑产品升级、合规治理、风险防控等核心工作。

“重规模、轻质量”的粗放模式，在寿险行业告别高速红利、转向高质量发展的当下，已然行不通。而中意人寿的分红让利、产品迭代的行为，或将换来更健康的资本结构与更稳健的经营体系。