老牌汽车零部件龙头万安科技（002590.SZ）有望迎来估值重塑。

依托数十年底盘制造积淀筑牢基本盘，万安科技2025年全年营收创历史新高，主业盈利质量大幅改善，扣非净利润同比增长21.49%。在国内智能驾驶加速落地的背景下，万安科技以线控转向切入头部新势力供应链，同时前瞻布局eVTOL飞行器零部件打造第二增长曲线。传统业务稳健，新兴业务打开成长空间，其估值逻辑迎来重估契机。6月4日，万安科技开盘后迅速封住涨停，报12.44元/股。

轻量化转型成效显著

凭借近三十年技术积淀，万安科技长期稳居国内汽车底盘零部件细分赛道第一梯队。该公司战略转型成效显著，轻量化业务强势崛起，成功取代传统业务成为公司第一大收入来源。与此同时，万安科技持续加码轻量化产能布局，为公司持续高质量发展打开了空间。

2025年，万安科技依托轻量化业务的强劲拉动，整体业绩实现稳健增长，盈利水平与经营质量同步提升。全年实现营收49.60亿元，同比增长14.39%；归母净利润2.13亿元，同比增长15.33%；扣非归母净利润1.70亿元，同比增长21.49%，核心盈利指标稳步攀升，主营业务盈利能力显著增强。

业务结构优化是公司业绩增长的重要驱动力，轻量化业务已成为公司核心增长支柱。2025年，万安科技的轻量化铝合金副车架产品实现营收17.94亿元，同比增长17.36%，营收占比由2024年的17.36%大幅攀升至36.17%，成为公司第一大收入来源，业务转型成效显著。

为不断夯实轻量化业务优势、承接行业增量需求，万安科技持续推进产能扩容与全国化布局，加速产能释放。该公司此前在接受调研时透露，募投项目“新增年产50万套铝合金固定卡钳项目”和“新能源汽车底盘铝合金轻量化建设项目”已达到预定可使用状态，形成稳定产能供给。2025年10月，万安科技再度加码布局，联合下属公司在武汉设立合资公司，聚焦汽车底盘副车架等产品的研发生产，依托华中汽车产业集群区位优势扩充副车架产能，进一步完善全国轻量化产能布局。随着新增产能陆续落地，轻量化业务有望持续为公司业绩贡献增量。

轻量化业务的强势突围，主要得益于公司长期坚持技术创新与产品迭代升级。经过多年深耕，万安科技在汽车轻量化材料领域实现关键技术突破。根据公司披露，万安科技的铝副车架产品采用铝镁合金压铸技术，这是公司在汽车轻量化材料领域取得的重要成果。该技术通过高压将铝镁合金熔炼液体注入模具，在短时间内完成铸造，不仅提高了生产效率，还增强了产品的强度和韧性。相较于传统的铝合金压铸，铝镁合金压铸兼顾高强度、轻量化两大优势，精准契合当下汽车产业对轻量化和节能环保等方面的要求。

当前新能源汽车产业高速发展，底盘、车身轻量化已成为车企提升能效、延长续航的关键路径，汽车轻量化市场迎来高速扩容期，相关材料与零部件需求持续爆发。浙商证券分析称，汽车轻量化主要通过材料、结构、制造工艺三大路径实现，其中材料轻量化是当前主流方向。根据共研网的数据，预计到2029年全球汽车轻量化市场规模将达到1147亿美元。广阔的行业前景为万安科技轻量化业务的持续增长提供了优质的成长土壤。

在创新业务快速增长的同时，万安科技传统主业经营稳健，筑牢企业发展基本盘，形成“新业务突破、传统业务稳健”的良好发展格局。2025年，该公司的液压制动、气压制动产品分别实现营收12.60亿元、12.59亿元，同比增长分别为35.78%、3.92%，两大业务营收占比合计超过50%，其中气压制动产品牢牢锁定商用车配套业务，液压制动产品伴随乘用车电动化实现高速增长。

智驾+低空布局打开成长空间

在轻量化取得突破的基础上，万安科技还在围绕电动化、智能化、网联化等方向持续深耕，拓展智能驾驶、低空飞行器零部件等新兴业务，从单一零部件供应商向智能底盘系统解决方案商转型，打开估值天花板。

在智能驾驶领域，万安科技稳步推进重载大扭矩XEPS、底盘域EPB等关键技术攻关，加速国产芯片替代与验证进程，推动商用车AEB实现规模化量产，商用车EMB进入C样阶段，无线充电四大标准化平台建设趋于完善。

在智能制动系统国产替代方面，万安科技亦取得积极进展。该公司用车领域AEBS一体机已完成VFC2.0与VFC2C双平台开发验证，建立国产雷达、摄像头供应链，并向解放、江淮、东风等客户批量供货，实现关键技术自主可控。在乘用车领域，其铝合金定钳项目已为蔚来、零跑、广汽、小米等头部新能源车企批量供货，年产100万套智能化产线建成，轻量化与高性能产品实现进口替代。这标志着公司已从传统制动成功转型为具备电动化、智能化底盘系统综合解决方案能力的行业先行者。万安科技表示，公司将持续深化在电动化、智能化底盘系统的技术壁垒，未来将加速国产芯片替代与规模化应用。

除智能驾驶外，万安科技前瞻布局低空经济赛道，已落地eVTOL零部件定点，积极打造第二增长曲线。依托底盘轻量化的同源制造技术，万安科技子公司安徽万安于2024年1月收到国内头部飞行汽车企业定点通知书，拿下eVTOL电动垂直起降飞行器前副车架总成开发订单，成为国内少数切入低空飞行器结构件领域的企业。该项目落地安徽合肥，深度绑定当地产业政策红利。

此外，万安科技还通过产业投资延伸智能产业链，2025年公告以2000万元增资同川科技，投资完成后持股2.72%，切入谐波减速器领域，进一步深化公司在具身智能领域的布局，扩大公司在智能化领域的业务版图。

站在行业变革关键节点，传统制动业务筑牢发展根基，智能驾驶与低空经济业务打开成长想象空间，随着相关产业的持续发展，万安科技的潜在价值可能需要重新评估了。