来源：密探财经（ID：Spy Finance）

近日，“千亿级”规模的云南红塔银行14.52%股权成交案，牵动金融圈的敏感神经，最后花落谁家了呢？

据昆明产权交易中心对外披露，5月26日，红塔银行14.52%股权二度公开挂牌最终以底价9.806亿元成交，暂未披露受让方。多家媒体近日报道确认该接盘者是中信银行。

密探财经向昆明产权交易中心相关部门求证，其并未明说，只是强调称经受让方的要求，暂不方便透露，还说正在走交易流程，随后会公布。

作为此次转让清仓方的昆明产投，今年4月份曾将所持红塔银行14.52%股权给出底价10.206亿元，折合每股1.116元，较截至2025年底时红塔银行约2.21元的每股净资产折价约50%，再度挂牌后每股底价进一步折价。

从下图看，红塔银行目前第一大股东云南合和集团持股近20%，第二大股东中国烟草云南分公司持股18%，第三大股东云南建投集团持股14.67%，第四大股东昆明产投（中信银行）持股14.52%，第五大股东中国双维投资持股10.34%。

截至2025年底，红塔银行资产总额1514亿元，较上年底略增，但仍低于2023年底的1561.12亿元，资产增速相对比较缓慢。其中，贷款和垫款661.1亿元，较上年底增加30.2亿元，其中对公贷款529.5亿元，较上年底增加41亿元，个人贷款较上年底略降至117.4亿元。

注意！从红塔银行截至去年底前十大贷款行业分布看，按比例从高到低分别是交运仓储和邮储业、批发零售业、制造业、租赁商服业、房地产业等，而针对贷款占比5%的农林牧渔业，竟然出现了重大差错，居然写成了332.44亿元！此外，其2025年报披露批发和零售业贷款余额出现标点符号重大差错，导致该余额出现重大异常变动。

该期末，红塔银行逾期贷款余额86.89亿元，较上年底122.36亿元减少35.47亿元；不良资产余额31.65 亿元，其中不良贷款余额7.54亿元，较上年底减少1.21亿元；不良贷款率1.14%，较上年底下降0.25个百分点。去年，该银行核销呆账贷款1757笔，核销呆账贷款本金合计3.77亿元。

2025年，红塔银行实现营收18.12亿元，同比减少3.48亿元，其中利息净收入同比减少0.5亿元至约14.65亿元；净利润5.29亿元，同比增加920万元，跟当期资产减值同比减少3.47亿元至3.69亿元密切相关；净利润率29.19%。

该年，红塔银行拟10股派发现金股利0.3元（含税），拟派现1.89亿元元（含税），公司剩余未分配利润10.03亿元。

去年，红塔银行资产利润率（ROA）0.35%，较上年略有提升；资本利润率（ROE）3.76%。据国家金融监管总局对外披露，去年城商行资产利润率均值0.46%，意味着红塔银行同期低于均线，仍需努力。

2026年一季度，红塔银行实现营收4.99亿元，同比增加0.69亿元，其中利息净收入3.65亿元，同比增加0.08亿元；净利润约1.8亿元，同比增加近0.2亿元；净利润率约36%。

从中信银行来看，作为全国股份制银行排前三的存在，令业内疑惑的是，它为何去重仓一家规模徘徊在“1500亿级”的区域城商行？

从明面上看，中信银行主要股东除了持股64.75%的中信金控，以及持股21.3%的香港中央（代理人）结算公司之外，第三大股东就是持股4.64%的中国烟草总公司，在中信银行董事会拥有1名非执董席位。

中国烟草云南分公司作为红塔银行持股18%的第二大股东，跟第一大股东的持股比例相差甚微，在该银行董事会均派驻了1名执董与1名股东董事，其他主要股东只有股东董事，可见其影响力不言而喻，而在该银行官网左上方logo栏，联袂张挂“中国烟草”的标识，十分醒目。

红塔银行所在的玉溪，曾诞生了“烟草大王”、一代传奇企业家——褚时健先生。即使现在，玉溪烟草行业在国内仍有较高地位，按“十五五”规划，该期末要实现卷烟及配套产业产值700亿元，计划2030年该市GDP总值达到3400亿元，对红塔银行及中国烟草都是利好。

业内猜测认为，中信银行此次重仓战投红塔银行，不排除有作为主要股东中国烟草在强力推动等。

另据《财经》杂志日前报道，2025年国有大行、城商行归母净利润分别同比增长1.7%、8.2%，全国股份行却同比减少0.1%。从整体看，全国股份行相较于国有大行及其他类银行承受了更多压力。

此外，国有大行利率下探空间较大，在信贷市场挤压全国股份行，而深耕地方的城商行近些年持续发力政信类贷款项目，过得普遍也不错，尤其是头部城商行已迈入“5万亿+”时代，在一二线核心市场抢资源，业绩随规模壮大而增强，向上对夹在中间的全国股份行构成了挑战。

相对而言，处于当前股份行梯队上游的中信银行，实力还是蛮强的。去年底，该银行总资产首破“10万亿级”，较上年底增速6.28%；不良贷款率微降至1.15%，拨备覆盖率下滑至5.82个百分点至203.61%，同步下探背后折射出该银行在稳住利润和保持风险冗余度之间的平衡压力。

去年，中信银行归母净利同比增幅2.98%至706.18亿元，但营收同比下滑0.55%至2124.75亿元，主要系利息净收入同比承压下滑1.5%至1444.7亿元，尤其是资产端收益率收缩压力较为明显。

今年一季度，中信银行营收同比增幅5.23%至546.49亿元，归母净利同比增幅3.02%至200.98亿元，说明其年初开始业绩有所好转。