严打跨境炒股，友邦香港保险会被波及？瑞银：别慌，不一样 严打跨境炒股，友邦香港保险会被波及？瑞银：别慌，不一样
中国证监会近期进一步加强对非法跨境证券业务的监管，明确禁止境外券商向境内投资者提供买入交易服务或接受新增资金转入。
此前，老虎证券、富途控股、长桥证券三家头部跨境券商因涉及多项违规跨境经营行为而受到监管处罚。
随着监管趋严，市场开始关注同样依赖内地客户的香港保险业务是否面临类似风险。
对此，瑞银在最新研报中指出，部分投资者担忧友邦保险(01299.HK)香港内地访客(MCV)保险业务未来可能受到监管影响。
数据显示，2025年MCV业务贡献了友邦保险香港地区新业务价值(VONB)的51%，占整个友邦集团VONB约20%，重要性不言而喻。
不过，瑞银认为，友邦MCV保险业务与跨境证券交易不同。
报告引述友邦方面观点称，该业务自2004年以来一直在既有监管框架下开展，核心要求是投保行为必须在香港境内完成。
与此同时，友邦亦强调，相关业务发展方向与粤港澳大湾区融合发展战略相契合，例如在大湾区设立保险服务中心，以提升跨境客户服务能力。
瑞银表示，上述表态与该行此前观点一致。其认为，香港保险产品对MCV的吸引力主要来自两方面：一是分红保单演示利率高于内地市场，香港约为6%至6.5%，而内地大约为3.5%；二是香港市场能够提供更丰富的资产配置和投资选择。
从市场竞争格局来看，瑞银指出，以年化新保费(ANP)计算，友邦保险在2023年至2025年间的市场份额下滑3.3个百分点至12%。
市场份额下滑的主要原因在于部分竞争对手大幅扩张经纪渠道，同时部分银行系保险公司能够在客户开立银行账户等更早阶段接触潜在客户，从而获取先发优势。
尽管如此，瑞银认为友邦并未将市场份额作为核心经营目标。相较于追求规模扩张，公司更注重业务质量和价值创造，在渠道管理方面始终保持较强纪律性。
面对近年来内地居民资金跨境配置需求上升及存款转移趋势，友邦仍坚持聚焦长期保障及长期储蓄产品，而非短期存款替代型产品。
基于对公司业务模式及盈利能力的判断，瑞银维持对友邦保险“买入”评级，目标价104港元不变。
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