5月22日，受第四财季营收和利润超预期的提振，联想集团（0992.HK）股价大涨20%。

尽管全球科技行业仍面临供应链波动、成本上涨与地缘政治不确定性，但联想集团却成功化解了这些负面因素，交出了远超市场预期的成绩单。

截至2026年3月31日的第四财季，联想营收达1495亿元，同比增27.1%，创近20个季度最高增速。调整后净利润同比增100.7%，按照香港财务报告准则口径下的净利润同比暴增479.5%。联想集团全财年营收达到5899亿元，同比增长20.3%，创下历史新高；全年调整后净利润为130亿元，同比增长42.1%，增速约为营收增速的两倍，同样刷新历史纪录。

联想集团董事长杨元庆在业绩会上表示，不管是营收还是利润都是历史上最好的第四季度。他特别提到了，ISG基础设施业务集团在实现了37%高速增长的同时还大幅度地改善了盈利，第一次运营利润与利润率双双创下历史最好的成绩，利润首次超过了2亿美元。

AI成为新增长引擎，全年AI服务器订单1400亿元

本财年中，联想三大业务集团（IDG智能设备业务集团、ISG基础设施方案业务集团及SSG方案服务业务集团）全部实现营收双位数增长并全线盈利，整体超出市场预期。这也是联想近年来少见的一次“三大业务线同时强劲增长至超预期表现”的成绩单。

财报显示：AI也正在成为联想增长最快的新引擎，全年AI收入同比增长105%。三大业务集团之所以能够实现超预期增长，与混合式AI战略的持续深入密不可分。

其中，ISG成功实现全年盈利，被市场视为本轮财报最大的看点之一。

财报显示，联想ISG全年营收达1362.4亿元，同比增长32%，不仅创下历史新高，也超出市场一致预期。与此同时，ISG成功实现全年盈利，正式进入可持续、盈利性增长的快车道。

从行业趋势来看，ISG正持续受益于全球AI基础设施需求爆发。随着AI产业由大模型训练迈向推理驱动与行业落地阶段，企业对于AI服务器、GPU集群、液冷以及企业级存储等基础设施需求快速增长。

IDC数据显示，2025年全球服务器市场营收同比增长80.4%，达到创纪录的4440亿美元。

在这一趋势下，联想AI服务器业务持续高速扩张。财报显示，联想全年AI服务器收入同比增长50%，并形成超过1400亿元订单储备。与此同时，联想进一步强化GPU服务器、液冷以及企业级存储能力，并通过完成对Infinidat的收购，补强高端企业级存储布局，从而助力联想进一步提升盈利能力。

联想集团执行副总裁兼中国区总裁刘军表示，全年中国区的ISG业务实现了将近20%营收增长。同时也实现了扭亏为盈。联想成为几乎所有的主要大型CSP（云基础设施）厂商的核心供应商，包括字节、阿里、腾讯、百度等。另一板块的业务E/SMB表现更为突出，全年增长达到44%。

AI智能体会带来终端增长机会，未来两年营收破千亿美元

PC在内的传统业务也在本财年继续展现出超强韧性。尽管全球PC与智能手机市场整体仍承受成本上涨压力，但联想依然实现市场份额与盈利能力同步提升。本财年中，联想IDG实现营收4184.6亿元，同比增长16.6%，超出市场预期。

其中，联想PC业务营收同比增长26%，创5年来最高增速；全年PC市场份额达到24.2%，创历史新高，与第二名厂商之间的差距进一步扩大至5.1个百分点。联想也是全球前五PC厂商中，唯一一家过去10个季度持续保持出货量同比正增长的企业。

值得注意的是，IDC数据显示，2026年第一季度全球PC出货量同比增长2.5%，但增速较此前已明显放缓。换言之，在行业整体承压背景下，联想通过高端化与AI PC等产品布局，继续保持领先优势。

被问及当下AI智能体发展对联想业务的影响，杨元庆表示，AI智能体的发展非常快，跟联想提出的混合式人工智能的概念都是异曲同工的，尤其是在个人智能这些方面，将来发展一个AI智能体、多个终端，智能体可以贯穿你的电脑、你的手机、你的平板、眼镜以及家里面的服务器，这是联想的一个愿景，也是联想的一个战略。在这样的愿景和战略下，的确会有更多发展的机会，现在AI电脑、AI手机市场是快速地成长。

杨元庆表示，新的一年内，AI PC会占到整个联想PC销量的50%以上，AI服务器也会是一个强劲的增长动力；另外，AI解决方案和服务，尤其是按需定制的解决方案和服务增长会非常快。

“我们很有信心利用最多两年的时间，把公司整体的营收规模提升到1000亿美元以上，而且能进一步改善盈利。”杨元庆表示。