全球“最牛股市”上演疯狂一幕。

在股市狂飙的背景下，韩国“全民炒股”热情彻底引爆。Toss Securities汇编的数据显示，2026年第一季度，韩国18岁以下人群的新开户数量较去年同期大幅增长近10倍。另据韩国金融投资协会数据，截至5月中旬，韩国股市保证金余额已达到创纪录的36.3万亿韩元。

值得注意的是，韩国股市波动正在加剧，5月19日，韩国基准股指KOSPI指数一度大跌近5%，最终收跌3.25%，但年内累计涨幅仍超72%，领涨全球主要股指。其中，两大芯片巨头三星电子、SK海力士双双下挫，截至19日收盘，跌幅分别为1.96%、5.16%。

韩国掀起“全民炒股”热潮

据彭博社最新报道，韩国民众正以前所未有的规模入市，Toss Securities汇编的数据显示，第一季度韩国18岁以下人群的新开户数量较去年同期大幅增长近10倍。

据悉，韩国股票交易无年龄限制，未成年人可在父母或法定代理人同意下开设证券账户并投资股票。

彭博社报道称，没有什么地方比社交媒体更能直观展现韩国人对股市的痴迷了。在这里，网红博主和散户投资者发布的铺天盖地的交易建议及投资收益，正在不断加剧韩国民众的“错失恐惧症”(FOMO)。

IG驻悉尼市场分析师Fabien Yip表示，韩国市场正受到FOMO情绪驱动，尤其集中AI（人工智能）、芯片相关标的。

Union Bancaire Privee董事总经理Vey-Sern Ling表示，存储芯片制造商三星电子和SK海力士的强劲业绩一直是吸引本土投资者的关键因素。

据韩国金融投资协会数据，截至5月中旬，韩国股市保证金余额已达到创纪录的36.3万亿韩元，较去年12月底增长32%。

彭博社称，韩国股市这轮涨势，无论是在国内还是全球，都鲜有先例可循。这场由杠杆资金助推的行情，助力韩国股市实现了跨越式发展，跻身全球第七大股票市场。

首尔大学经济学教授崔在元（Jaewon Choi）表示：“如今，越来越多的韩国人认为，通过传统途径实现社会阶层流动已不再可能，唯有通过投机性资产才能实现这一目标。投资者如今正大举买入SK海力士、三星电子等股票，将其视为实现财富快速积累的优良载体。”

报道称，韩国1400万日间交易者的回归进一步助长了股市上涨势头。在2025年大部分时间里，他们大多持观望态度，但此后也逐渐被这波许多人视为“一生一次”的行情所吸引，如今纷纷重返市场。今年迄今，韩国散户们已向本地股市注入约37.7万亿韩元（253亿美元）。

值得注意的是，外国投资者正持续撤离韩国股市。根据业内汇编的数据，截至5月中旬，海外投资者当月已净卖出115亿美元的韩国股票。这使他们有望创下有记录以来第三大单月撤资规模，仅次于2月、3月史无前例的抛售。

年内大涨超72%

回到市场层面，今年以来，受存储芯片巨头三星电子、SK海力士带动，韩国KOSPI指数持续走强，截至5月19日收盘，年内累计涨幅达72.55%。

但近期韩国股市波动明显加剧，越来越多的投资者开始担忧，韩国股市这一轮涨势能否持续？

有分析人士指出，在三星电子与SK海力士凭借创纪录利润形成一定估值支撑的同时，盈利增长乏力的板块正在被推向泡沫化边缘。法国巴黎银行亚太区现金股票研究主管William Bratton指出，自2025年9月以来，非科技公司仅贡献了过去12个月盈利增长的4%。当盈利增长几乎完全集中于两大芯片公司，而其余数百只股票的估值却在同步攀升时，结构性定价失衡便不可避免。

韩国股市的另一层脆弱性，来自于散户投资者史无前例的杠杆参与。衍生品市场的杠杆热情同样达到了顶点。截至5月7日，场内衍生品交易保证金达到38.26万亿韩元，创下历史新高。

Meridian One资产管理公司首席执行官Kenny Kim指出，即使市场屡创新高，波动率指标依然居高不下，表明市场处于由“FOMO和极端仓位”驱动的熔涨阶段，杠杆与保证金交易进一步放大了振幅。他警告：“如果散户投资者或系统性交易者的资金流入显著放缓，或者对冲基金减少其最赚钱的大额仓位，市场结构可能会变得更加脆弱。”

但有部分机构仍看好韩国股市后市，KB证券将韩国KOSPI指数年底目标价从7500点大幅上调40%至10500点；高盛也对韩国股市维持“超配”评级，将韩国KOSPI指数未来12个月的目标价从8000点升至9000点；摩根大通更在“看涨情景”中将该指数的目标点位推至10000点。

支撑上述乐观预期的是，韩国半导体行业正迎来史无前例的繁荣。5月上旬（"},"namespaceURI":"http://www.w3.org/1999/xhtml"},"para",{"tagName":"p","attributes":{},"namespaceURI":"http://www.w3.org/1999/xhtml"}]">1—10日），韩国半导体出口同比暴增149.8%至85亿美元，刷新该时段历史纪录，占同期总出口的46.2%。韩国开发研究院（"},"namespaceURI":"http://www.w3.org/1999/xhtml"},"para",{"tagName":"p","attributes":{},"namespaceURI":"http://www.w3.org/1999/xhtml"}]">KDI）已将2026年经济增长预期上调至2.5%，这一数字中约有半数来自半导体出口的直接拉动。

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">责编：战术恒

排版：汪云鹏