文丨郭小兴编辑丨百进

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为1200字）

【正经社“医药新动力”观察之31】

2025年12月19日，蔡磊正式接任石药集团董事会副主席、执行董事、首席执行官及授权代表。

正经社分析师注意到，蔡磊升职不到半年，2026年5月12日的头条，却是石药集团执行总裁、全球首席医学官黑永疆离职的消息在各大财经频道同时刷屏。

据公开信息统计，黑永疆已是2025年至今石药集团出走的第N位核心高管。此前，2024年12月，任职仅3个月的执行总裁、全球研发总裁刘勇军悄然离职，被外界视为近期离职潮的开端；2025年12月19日当天，随着蔡磊上位，原CEO张翠龙，这位在石药扎根近30年的元老级人物，被转去担任执行董事；2025年11月，因内幕交易被罚的新诺威原董事长潘卫东，辞去董事长及董事职务后不再担任公司任何职务。

这只是能查到的部分，再加上子公司层面的零星换人，石药系的人事变化已足够大。

蔡磊不是突然上位的。这位拥有新加坡国籍、北京师范大学生物化学学士和新加坡国立大学博士学位的接班人在2014年加入石药集团，从基层一步步走到集团执行总裁、美国研发事业部副总裁及医药产品销售事业部总裁的位置，全面负责集团海外研发和销售业务，深度参与了国际市场的拓展。弟弟蔡鑫也是在2024年才进入董事会做执行董事。

从产品研发角度讲，蔡磊升职时，石药有一套看起来不错的底层逻辑：2025年完成5项海外BD授权，总金额高达282.1亿美元，是与阿斯利康两次达成平台级战略合作的药企之一；年报显示研发投入逆势增至58.09亿元，同比增长11.9%。但同时成药业务板块抗肿瘤领域降幅较猛，从44亿元“腰斩”至22.01亿元，加上核心品种多美素近乎89%的集采大降价，成药板块利润流失已成既定事实。2025年全年营收同比下降10.4%至260.06亿元，净利润同比下降10.3%至38.82亿元，这是连续第三年归母净利润下滑。

一个营收下滑、集采压身但创新授权利好迸发的集团，在二代正式升职前后出现核心高管大幅变动，到底是什么信号？

正经社分析师注意到，外界对此常见有两派解读。

一方认为是家族企业接班过渡期的正常代谢。张翠龙的转岗按照官方说辞属于“无意见分歧”的正常调整，而黑永疆、刘勇军等人的离职更多是人才流动的市场化表现，是药企研发管线生命周期的正常结果。毕竟2025年中国医药行业集体经历的是医保控费、集采落地等政策深水区的艰难调整，在这个阶段核心人才的出走，并不必然与接班人的个人能力直接挂钩。

但持另一立场的人看到的却是一个令人不安的局面。短期内核心研发管理岗连续换了多位最高级别领导，研发战线的高频换帅意味着战略方向缺乏一致性。黑永疆在石药任职仅一年半，刘勇军甚至不足3个月。

对于任何投入巨额研发的头部药企而言，高层的频繁更替都会对内部研发团队的信心构成直接冲击，甚至影响研发管线的推进节奏。

半年内核心研发岗不断动荡，想要真正平息，恐怕首先需要下一代管理团队在战略蓝图与执行能力之间，给出令人信服的可行性答卷。【《正经社》出品】

CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

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