出品｜达摩财经

5月11日，光模块龙头中际旭创（300308.SZ）股价大涨6.11%至940.13元/股，总市值突破一万亿元关口。受益于AI浪潮驱动，中际旭创光模块业务快速增长，公司股价也水涨船高，自2025年初至今累计涨幅达665.92%。

中际旭创股价大涨之际，逾800位公司员工也将共享财富盛宴。

5月8日，中际旭创发布公告称，公司第三期限制性股票激励计划预留部分第一个归属期，以及第四期限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期的归属条件均顺利达成。

达成归属条件后，中际旭创将向803名公司员工授予163.41万股公司股份，激励对象包括公司在美国、加拿大、马来西亚等地的核心技术人员、中层管理人员等。以公司最新股价计算，上述股份对应的市值约为15.36亿元，平均每位员工获得的股份市值约为190万元。

自2017年起，中际旭创便持续推行股权激励计划，其第三期股权激励计划始于2023年，第四期则始于2025年。2025年，公司股价爆发式上涨，参与股权激励员工的回报率随之大幅攀升。

此次授予的股权激励中，第三期股权激励计划预留部分将向69位激励对象授予32.45万股股份，归属价格为35.16元/股。以最新股价计算，上述69人获授股票后，将获得逾25倍的收益。

第四期股权激励计划将向734位激励对象授予130.97万股股份，归属价格为52.10元/股。以最新股价计算，这部分激励对象可获得逾17倍的收益。

上述800余位员工中，获配股份数量最多的是公司一位美国员工YU RANG-CHEN，其获授股份数量为21万股，最新市值约为1.97亿元。此外，美国员工XIAO YUE EDWARD、马来西亚员工NG KAY SEAH也获授了市值超1亿元的股票。

中际旭创第三期股权激励计划的考核期为2024年至2027年，第四期股权激励计划的考核期为2025年至2028年，这也意味着，公司未来还会发放更多激励股份，持续“造富”。

当然，想要拿到激励股权需要达成公司的业绩考核条件。

以第四期股权激励计划为例，该计划第一个归属期要求2025年中际旭创营收不低于310亿元。第二、第三、第四个归属期的考核条件分别为25年至26年营收累计不低于700亿元、25年至27年营收累计不低于1170亿元、25年至28年营收累计不低于1732亿元。

中际旭创实控人王伟修家族的身价也在此轮牛市中大涨。截至今年一季度末，王伟修家族合计控制公司17.41%的股份，对应市值约为1823亿元。据福布斯实时富豪榜，王伟修家族已超越信发铝电张刚家族，成为新的山东首富。

在中际旭创市值冲高之际，王伟修家族多次减持公司股份。去年8至11月，王伟修之子王晓东减持公司0.06%股份，套现约2.94亿元；去年11月至今年1月，王伟修家族控制下的中际控股减持了0.49%的公司股份，套现约28.70亿元。

28亿撬动万亿市值

中际旭创冲上万亿市值，主要依托光模块业务拉动。而中际旭创之入局光模块，要得益于十年前的一次并购。

中际旭创的前身中际装备成立于1987年，2012年在深交所上市。上市之初，公司主营面向洗衣机等电器的电机定子绕组设备，但相关业务并不算赚钱，2012年至2016年间，公司营收在1亿元上下徘徊，归母净利润水平最高不到3000万元。

转机出现在2016年。这一年，光模块公司苏州旭创在美股上市失利，亟需新的融资渠道支撑产线建设及技术研发，而中际装备也需要新业务构筑第二增长曲线。在此背景下，苏州旭创创始人刘圣与王伟修达成合作，中际装备通过定增的方式，以28亿元的对价收购了苏州旭创，此后光模块成为公司的主要业务。

对于交易双方而言，此次收购更像是一次协作。收购完成后，公司将企业简称变更为中际旭创，王伟修也逐步将公司管理权交给刘圣：2017年刘圣获任公司总经理，2023年当选公司董事长。相比之下，王伟修之子王晓东目前在公司担任董事、常务副总裁。

入局光模块业务后，中际旭创的业绩突飞猛进。2017年至2025年，公司的营收从23.57亿元增至382.40亿元；归母净利润从1.62亿元增至107.97亿元。

今年一季度，中际旭创业绩继续高增，其中营收同比增长192.12%至194.96亿元，归母净利润同比增长262.28%至57.35亿元。

近年来的AI浪潮为中际旭创的光模块业务提供了绝佳的发展机会。光模块可以用于高速数据传输，是算力基础设施中的重要组成部分。

据Lightcounting预测，2030年全球数通光模块市场规模有望增长至414亿美元，2025至2030年复合增长率为20%。其中，800G和1.6T等高速光模块的需求将占据市场主导地位，3.2T光模块有望从2028年起逐步起量。

作为全球光模块龙头，中际旭创在高速光模块领域早有布局，2025年，中际旭创1.6T光模块产品已经开启量产，3.2T产品的产能也在筹备中。此外，公司也在积极研发6.4T NPO和12.8T XPO等下一代新产品。

从收入结构上看，中际旭创的光模块产品主要销往海外市场。2025年，公司境外营收占比为90.58%。为了进一步推进国际化战略和全球化布局，增强境外融资能力，中际旭创于去年11月宣布将在H股二次上市。

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