作者 |付影

来源 | 独角金融

广发基金继刘格菘、唐晓斌、曾刚、李耀柱等多位百亿级基金经理“减负”后，又一名基金经理也“瘦身”了。5月9日，广发基金发布基金经理变更公告，基金经理吴兴武因工作安排离任广发竞争优势混合，接任者为苏文杰。

一系列人事调整，背后或与2026年4月落地的公募基金绩效考核新规有一定关系。新规明确要求主动权益类基金经理的业绩考核权重不低于80%，且强制挂钩投资者盈亏与长期指标。

在此约束下，减少管理产品数量、避免精力分散以提升单只产品业绩，成为基金经理应对新规考核的理性选择。

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吴兴武卸任一只产品经理，

专心做最擅长的赛道？

公开信息显示，吴兴武自2022年11月4日起管理广发竞争优势混合，此次离任距离其接手该产品约三年半。截至一季度末，广发竞争优势混合基金规模约为3.9亿元，2025年全年利润4872.84万元，份额净值增长率9.17%。

此次卸任广发竞争优势混合，被视为广发基金优化投研分工的举措。

吴兴武在管产品的投向更加集中，其名下5只产品，除了1只广发轮动配置外，其他4只均为医药主题基金，通过缩减非核心赛道产品，帮助吴兴武将投研精力聚焦自身最擅长的医药投资领域。

图源：罐头图库

从业绩表现来看，吴兴武在管基金规模91.57亿元，管理的5只产品中，广发医疗保健股票A表现最好，自2018年10月接手以来任职回报为84.61%，年化回报8.44%。表现差的是广发医药健康A，2020年10月21日管理至今任职回报-42.93%，年化回报-9.61%。

图源：wind

对于医药赛道，吴兴武在一季度产品报告中指出，我们重仓的创新药行业有一定表现，创新药产业的发展仍然较为健康，产业趋势和BD交易成为常态，行业里也不乏表现不错的早期项目。

从股价走势来看，创新药板块正努力走出2025年四季度低谷，不再呈现单边下跌的趋势。

广发轮动配置是吴兴武管理的一只混合型基金，一季度配置了创新药、黄金等资产，少量配置了银行、AI等资产，对白酒等消费资产低配。重仓的个股包括宁德时代、紫金矿业、荣昌生物、中际旭创、赤峰黄金、招商证券等。而这只混合型基金，吴兴武接下来又是否会继续管理？

加入广发基金担任基金经理11年以来，吴兴武在管基金总规模91.57亿元，其年化回报4.61%，近1年、近2年、近3年分别为8.46%、12.03%、-7.23%。可见其三年业绩承压。

图源：wind

接任者苏文杰拥有17.9年证券从业经验，先后在天相投顾、中银国际证券、嘉实基金从事研究和投资工作，2024年4月加入广发基金，目前管理5只产品以混合型为主，在管基金总规模119亿元。

苏文杰深耕化工等周期、制造行业研究等，年化回报21.37%，近1年、近2年、近3年的年化回报均表现优秀，分别为56.28%、54.01%、64.13%。

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从明星光环到平台化投研，

多位基金经理已同步减负

吴兴武的调整，并非个例。从减负的角度看，这一人事安排似乎与公司整体思路一致，让基金经理从多到精、从泛到专。

2026年4月份，广发基金涉及11只基金的重大人事调整公告，包括百亿基金经理李耀柱、曾刚、郑澄然已同步“减负”。

其中，李耀柱2026年4月21日卸任了广发港股通成长精选，该产品自其2020年9月开始管理至离任前，任职回报-30.66%，年化回报-6.31%，是其管理的产品中业绩表现最差的一只。

此外，李耀柱还在3月5日卸任了广发沪港深行业龙头、广发沪港深价值精选；紧接着又在3月19日卸任了广发聚优，上述三只产品均于2025年2-3月间开始管理。卸任4只产品后，李耀柱目前管理5只产品，在广发基金担任基金经理还有3个月将满10年，年化回报11.41%。

图源：wind

3和4月，郑澄然分别卸任了广发成长动力三年持有、广发新能源精选，其中3月卸任的产品在其所有管理的产品中处于弱势，年化回报为-12.72%。

相比李耀柱，郑澄然在管基金和管理规模以及业绩表现均有所逊色，担任该公司基金经理即将6年，年化回报2.48%，近三年回报为-16.62%。目前，郑澄然在管产品6只，其中还有3只产品年化回报为负。

刘格菘同样在“减负”之列。2025年内，他陆续卸任广发多元新兴股票和广发小盘成长混合，管理规模从巅峰时期的843亿元缩水至2025年底的约294亿元，到了今年一季度又降至214.51亿元。卸任后，刘格菘在管产品数量减至4只，管理规模较高峰期蒸发超七成。

一系列人事调整的背后，有一个不能忽略的背景。

2026年4月17日，中国证券投资基金业协会正式发布修订后的《基金管理公司绩效考核管理指引》（以下简称《指引》），自发布之日起施行。《指引》共7章31条，聚焦与投资者利益绑定的改革重点，对基金公司薪酬结构、绩效考核、薪酬支付等方面进行了优化。

《指引》强调，全面建立以基金投资收益为核心的考核体系，纳入投资者盈亏、业绩比较基准对比情况等指标，对高管、基金经理、销售人员设置差异化考核权重。其中，主动权益类基金经理的产品业绩指标考核权重不低于80%，业绩比较基准对比指标不低于30%，尤其提出三年以上中长期指标权重不低于80%，遏制了短期博弈。

图源：罐头图库

更大的约束是薪酬层面，基金经理须将不少于当年绩效薪酬的40%购买本人管理的公募基金，且持有期不得少于一年。基金经理跑输基准10%且基金利润率为负，绩效薪酬降幅不得少于30%。

虽然部分调整发生在新规发布前，但行业预期早已形成。新规的核心不只是减负，而是倒逼基金公司思考规模与业绩的关系。

过去基金经理一拖多是公司扩规模的便捷手段，如今成本急剧上升。业绩不好、考核不达标、薪酬被扣、甚至影响职业生涯。因此，减负的本质是公司在规模与合规之间主动做减法。